After a 62% surge in stock price this year, Micron faces a major earnings test tonight

AI 芯片需求引发的存储器短缺正将美光科技推向聚光灯下。

美光科技将于周三美股收盘后公布 2026 财年第二季度业绩，分析师预计其营收同比增幅高达 148%。

这家存储芯片制造商的股价今年迄今已累计上涨约 62%，成为美国市值最大的十家科技公司中唯一一家年内录得涨幅的企业，市值升至 5200 亿美元，超越市值现为 4450 亿美元的甲骨文。

存储芯片短缺的直接推手，是各大科技巨头为争夺 AI 算力而掀起的采购竞赛。据 LSEG 数据，分析师预计美光第二财季 DRAM 平均售价环比攀升近 32%，这一价格飙升已开始向 PC 和智能手机市场蔓延，并引发行业研究机构下调终端设备出货量预测。

供需失衡推升业绩预期

AI 基础设施建设的加速是本轮存储器短缺的核心驱动力。黄仁勋本周一在公司 GTC 大会上表示，他预计 2027 年前 Blackwell 和 Vera Rubin GPU 的采购订单规模将达到 1 万亿美元。

云服务巨头亚马逊和谷歌也在持续上调资本开支预测，其数据中心需要大量搭载存储芯片的英伟达 GPU 机架。

据 RBC 分析师在研报中测算，英伟达 Vera Rubin NVL72 系统所需 DRAM 用量约为 Grace Blackwell GB300 NVL72 机架的三倍，单颗 Rubin Ultra GPU 将配备 1TB HBM4e 高性能存储，亦是单颗 Rubin GPU 的三倍以上。

美光在去年 12 月已表示，其高带宽存储器（HBM）2026 年产能已全部售罄。美光竞争对手 SK Hynix 母公司董事长崔泰源本周在英伟达 GTC 大会上表示，此轮存储器短缺将持续四至五年。

就第三财季前瞻而言，StreetAccount 汇总的分析师预期显示，美光调整后毛利率将超过 71%，营收有望达到 238 亿美元，同比增幅接近 156%。

扩产计划落地尚需时日

面对旺盛需求，美光已启动多项产能扩张计划，但新增供给的实质释放仍需等待。

今年 1 月，美光在纽约州北部举行了奠基仪式，未来计划在该地点建设最多四座晶圆制造厂；2 月，公司在印度开设了一座封测工厂，用于将存储晶圆加工为成品。

美光 CEO 今年 1 月在接受 CNBC 采访时将存储器定义为 AI 时代的战略性资产。"存储器是 AI 的核心使能器，"他表示，"它今天是一种战略资产，而不仅仅是系统中的一个元器件。就像你的大脑一样，你需要更多的存储，你需要更快的存储。"

美光将于美东时间下午 4 时 30 分召开分析师电话会议，届时投资者将重点关注公司对后续季度的业绩指引，以及 HBM 产能扩张的最新进展。

价格飙涨拖累 PC 与智能手机市场

存储器供应紧张带来的价格压力已向下游产业链传导。行业分析机构 TrendForce 今年 2 月报告指出，本季度 PC DRAM 合同价格"大幅上涨"，RBC 分析师援引 TrendForce 数据预计，2026 年第一季度混合 DRAM 价格涨幅将达 80% 至 85%。

市场研究机构 IDC 上周下调 PC 销量预测，预计今年 PC 出货量将下滑 11.3%，较其去年 11 月预测的 2.4% 跌幅大幅扩大；智能手机出货量预计亦将下滑 12.9%。IDC 研究经理 Jitesh Ubrani 在声明中表示："存储器短缺将持续至 2027 年以后。"

戴尔首席运营官 Jeff Clarke 在该公司 2 月份的业绩电话会议上也向分析师警示了这一压力。他表示，过去六个月 DRAM 成本上涨了 5.5 倍，NAND 闪存成本则上涨了 4 倍。"我们正在与存储器合作伙伴携手，尽可能保持灵活与敏捷。"