To hedge against the Middle East supply crisis, U.S. crude oil inventories increased by 6.56 million barrels, far exceeding expectations

尽管阿联酋能源基础设施遭受袭击、地缘风险溢价持续升温，油价周三仍出现下滑。美国原油库存大幅超预期增加，成为抵消地缘压力的关键因素。

3 月 18 日，据路透援引美国石油学会（API）数据，截至 3 月 13 日当周，美国原油库存增加 656 万桶，远超路透调查预期的 38 万桶。库存数据的强势冲击，令市场情绪明显转向。截至发稿，布伦特原油下跌 1.3%，报每桶 98 美元；WTI 原油跌 2.6%，报每桶 93 美元。

与此同时，花旗银行警告，若未来四至六周霍尔木兹海峡的运输中断，全球市场每日将减少 1100 万至 1600 万桶石油供应，从而可能将布伦特原油价格推升至每桶 110 至 120 美元左右。

阿联酋袭击事件持续发酵

近期油价波动的地缘风险持续发酵，供应端的中断风险并未消散。

阿联酋能源设施接连遭受袭击，包括对全球最大超酸性天然气设施的无人机袭击、富查伊拉石油工业区的火灾，以及霍尔木兹海峡附近一艘油轮遭损毁。沙阿气田目前仍因无人机袭击引发的火灾而暂停运营，该气田由阿布扎比国家石油公司与西方石油公司共同运营，日产能超过 12.8 亿标准立方英尺。

市场关注点同时聚焦美军对霍尔木兹海峡沿岸伊朗导弹阵地的精确打击。据新华社，美军中央司令部 17 日在社交媒体发文称，美军当天使用多枚 5000 磅钻地弹打击了霍尔木兹海峡沿岸的伊朗导弹阵地。

Lipow Oil Associates 总裁 Andy Lipow 认为，美军使用钻地弹的军事行动虽短期加剧油市波动，但或为恢复海峡安全通行创造条件。

花旗：极端情景下油价或触及 200 美元

花旗银行对近期原油市场维持谨慎研判，预计短期价格仍将承压。

该行基准情景假设显示，若霍尔木兹海峡航运受阻持续四至六周，每日或将有 1100 万至 1600 万桶原油供应中断，届时布伦特原油价格可能被推升至每桶 110 至 120 美元区间。

在更为极端的风险情景下，若供应中断时间延长或能源基础设施遭遇更大范围打击，花旗预计布伦特原油第二、三季度均价可能升至每桶 130 美元，峰值或触及 150 美元。若将成品油供应中断影响纳入考量，油价甚至存在上探 200 美元的可能性。