The escalation of the US-Iran conflict leads to a reversal in the US stock market, with the Magnificent Seven entering a correction, the US dollar reaching a new high for the year, and gold and silver experiencing a three-day decline

受美国对伊打击升级、五角大楼增兵中东等消息接连冲击，布油站稳 100 美元，美股三大指数倒 V 反转。美国疲软经济数据一度提振美债，但最终涨势回落。再通胀的预期支撑下，美元三日连涨重回 100 关口、创年内新高。

（3 月以来，美股、美债、美油走势对比）

华尔街见闻提及，报道称法国和意大利尝试就霍尔木兹安全通行展开外交斡旋，原油一度较日高跌超 5%，但随后遭否认。而美伊冲突烈度持续升级，双方均无停火迹象。原油收复早盘跌幅，布油站稳 100 美元，WTI 原油涨 3%，同样逼近 100 美元关口。

（WTI 原油期货逼近 100 美元关口）

据央视新闻，伊朗持续打击以色列目标，打击范围扩大。在此前一段时间，伊朗导弹攻击目标主要是特拉维夫以及以色列中部地区。而 13 日，导弹攻击范围覆盖了从北到南的多个地点，以色列南部港口城市埃拉特也响起了防空警报。

华尔街见闻提及，美国国防部长赫格塞思声称，周五将发动迄今最猛烈的一轮打击。央视报道，美媒称美军将增兵中东，美国总统特朗普还放话称下周将 “猛烈空袭”。

Vanda Research 数据显示，过去一周散户净买入主要石油 ETF 的规模刷新历史纪录，昨日散户净买入石油 ETF 的金额达 2.11 亿美元，超越 2020 年 5 月的前高。其中 USO（石油 ETF）买入规模创有史以来第三大单日纪录。

（昨日石油 ETF 买入规模超越 2020 年 5 月的前高）

值得关注的是，市场对油价走势的判断信心极为低迷。据彭博报道，Capital Economics 指出，交易员们对油价的预测信心，已经比年初时缩水了一半以上。

（市场对最可能结果的置信概率从 5% 降至约 2%）

油价飙升仍持续打压美股。周五美股标普抹去早盘近 1% 的涨幅、最终收跌 0.6%，当周累跌约 1.6%。标普 500、纳指连跌三周。美股三大指数均在其 200 日均线附近徘徊。

（美股指数均在其 200 日均线附近徘徊）

科技七巨头本周大部分时间扮演相对避险角色，但周四和周五出现明显补跌、指数陷入技术性回调。Meta 日内收跌 3.83%，创 10 月 30 日以来最大单日跌幅，微软、特斯拉、亚马逊今年已跌超 10%。

（科技七巨头指数与标普剩余 493 只成分股本周走势图）

信用市场的压力较股票市场更为显著。本周投资级信用利差与股票风险出现急剧背离，信用市场的裂缝正逐步向更广泛的金融领域蔓延。

（本周投资级信用利差与股票风险出现背离）

另类信贷及商业发展公司（BDC）同样承压，开始拖累整体金融板块表现。

（BDC 拖累整体金融板块表现）

据华尔街见闻，疲软的 GDP和停滞的 PCE 数据，表明在战争爆发前，美国经济增长势头有所减弱。同时近期信用利差与债券波动率显著扩大，但美股并未出现大跌，抵抗力似乎相对超预期。

据彭博报道，对此现象目前市场存在三种主要解读：

• 股市主流观点认为油价冲击是暂时的，通胀数据短期走高后，政策降息空间仍将保留。
• 信用管道尚未发生 “堵塞”，发行窗口仍然开放。周二美国投资级债券市场单日发行规模创历史纪录，达约 660 亿美元，显示发行人正竞相在情绪进一步恶化前锁定融资窗口。
• 私人信贷领域的压力在股票投资者眼中目前仍属于局部微观故事，尚未触发对公开市场和银行信贷的系统性传导。

美国经济数据公布后，美债收益率短线跳水，但随后 10 年期收益率扭转日内跌幅、最终上行 1 个基点，2 年期则仍下行 2.8 基点。自冲突爆发以来，美债曲线整体上移幅度已达 30 至 37 个基点，长端利率相对小幅跑赢。

（3 月以来美债收益率持续上行）

美元本周持续走强，ICE 美元指数日内涨 0.6%，突破 100 大关、创去年 11 月以来的最高水平。彭博美元现货指数则创 2026 年收盘新高。

（彭博美元指数三连涨）

据 LPL Financial 的 Jeffrey Roach 表示，冲突持续将使通胀压力在水面下持续积聚，预计美联储在下周政策会议上将强调双重使命两端的不确定性，且将在经济预测摘要（SEP）中作出重要修订。

自美伊冲突以来，比特币相对于黄金的涨幅非常显著。市场分析人士认为这或许意味着一次"范式转变"正在发生，在本轮地缘政治冲击中，部分此前流向黄金的避险资金开始转向比特币。

比特币日内冲高回落，一度涨超 5%、触及 7.4 万美元。以太坊较昨日尾盘上涨 2.4%。

（自美伊冲突以来，比特币相对于黄金的涨幅非常显著）

现货黄金日内则下挫 1.2%、三日连跌。现货白银则下挫逾 4%，日内一度跌破 80 美元关口。

（黄金价格本周下挫）

周五美股三大指数倒 V 反转，标普抹去早盘近 1% 的涨幅、最终收跌 0.6%，当周累跌约 1.6%。美国科技股七巨头指数陷入回调区间，Meta 逾四个月最大单日跌幅，微软、特斯拉、亚马逊今年已跌超 10%。

美股基准股指：

• 标普 500 指数收跌 40.43 点，跌幅 0.61%，报 6632.19 点。

• 道琼斯工业平均指数收跌 119.38 点，跌幅 0.26%，报 46558.47 点。

• 纳指收跌 206.62 点，跌幅 0.93%，报 22105.359 点。纳斯达克 100 指数收跌 152.849 点，跌幅 0.62%，报 24380.734 点。

• 罗素 2000 指数收跌 0.36%，报 2480.05 点。

• 恐慌指数 VIX 收跌 0.37%，报 27.19。

美股行业 ETF：

• AI 机器人板块跌 2.14%，银行、可选消费、标普工业、标普医药 ETF 至多跌 0.71%，太阳能 ETF 则涨 1.14%。

（3 月 13 日 美股各行业板块 ETF）

科技七巨头：

• 美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数跌 1.56%，本周累计下跌 1.31%。

• 成分股 Meta 收跌 3.83%——创 10 月 30 日以来最大单日跌幅，苹果跌 2.21%，英伟达跌 1.58%，微软跌 1.57%，特斯拉跌 0.96%，亚马逊跌 0.89%，谷歌 A 跌 0.42%。

• 今年以来，微软、特斯拉、亚马逊跌 18.02%-10.03%。

芯片股：

• 费城半导体指数收涨 0.05%，报 7646.636 点。

• AMD 收跌 2.20%，台积电则收涨 0.48%。

中概股：

• 纳斯达克金龙中国指数收涨 0.76%，报 7148.21 点，本周累计上涨 2.69%。

• 热门中概股里，蔚来收涨 5.5%，腾讯音乐涨 3.5%，中通快递涨 2.4%，阿特斯太阳能涨 2.1%。

其他个股：

• 伯克希尔哈撒韦 B 类股跌 0.38%，礼来制药涨 0.80%。

• Adobe 收跌 7.58%，博通跌 4.11%，Salesforce 跌 3.24%，甲骨文跌 2.54%，高通跌 1.01%，奈飞涨 1.06%。

• 今年以来，Adobe 累计下跌 28.76%，Salesforce.com、高通、甲骨文跌 27.21%-20.21%。

欧洲股市本周跌约 0.5%，地产板块累跌超 4.3%，建材板块累跌超 2.7%，油气板块涨 5%。本周德国股市跌 0.6%，意大利银行板块跌 2%，挪威股市涨超 2%。

泛欧股指：

• 欧洲 STOXX 600 指数收跌 0.50%，报 595.85 点，本周累计下跌 0.47%，延续上周跌约 5.55% 的表现。

• 欧元区 STOXX 50 指数收跌 0.56%，报 5716.61 点，本周累跌 0.06%，上周跌约 6.82%。

各国股指：

• 德国 DAX 30 指数收跌 0.60%，报 23447.29 点，本周累计下跌 0.61%。

• 法国 CAC 40 指数收跌 0.91%，报 7911.53 点，本周累跌 1.03%。

• 英国富时 100 指数收跌 0.43%，报 10261.15 点，本周累跌 0.23%。

  （3 月 13 日 欧美主要股指表现）

欧股板块：

• 板块方面，STOXX 600 房地产指数本周累计下跌 4.32%，建筑及材料指数跌 2.74%，旅游与休闲指数跌 2.53%，银行指数跌 2.23%，个人与家庭服务指数跌 2.19%，医疗保健指数跌 2.03%。

10 年期美债收益率创 1 月份以来新高，本周累涨将近 14 个基点。德国两年期国债收益率本周涨 13 个基点。

美债：

• 纽约尾盘，美国 10 年期基准国债收益率涨 1.58 个基点，报 4.2767%。

• 两年期美债收益率跌 2.38 个基点，报 3.7169%，本周累涨 15.64 个基点，整体交投于 3.5277%-3.7637% 区间。30 年期美债收益率累涨 14.72 个基点，报 4.9039%。

  （30 年期美债收益率收于近期周期高点附近）

欧债：

• 欧市尾盘，德国 10 年期国债收益率涨 2.6 个基点，报 2.983%，创 2011 年以来收盘新高。本周累计上涨 12.3 个基点，整体交投于 2.812%-2.992% 区间。

• 英国 10 年期国债收益率涨 4.6 个基点，报 4.820%，本周累计上涨 19.4 个基点。

• 法国 10 年期国债收益率涨 4.3 个基点，报 3.670%，整体 V 形反转，本周累计上涨 15.6 个基点。

彭博美元现货指数创 2026 年收盘新高。澳元周五跌超 1.3%，本周瑞郎跌约 2%，瑞典克朗累跌超 3%。

美元：

• 纽约尾盘，ICE 美元指数上涨 0.76%，报 100.495 点。

• 彭博美元指数涨 0.66%，报 1216.89 点。

  （彭博美元指数延续近期上涨趋势）

非美货币：

• 纽约尾盘，欧元兑美元跌 0.83%，报 1.1417，本周累计下跌 1.74%，3 月 10 日涨至 1.1667 之后，持续下挫；

• 英镑兑美元跌 0.89%，报 1.3224，本周累跌 1.41%；美元兑瑞郎涨 0.67%，报 0.7913，本周累涨 1.97%。

• 商品货币对中，澳元兑美元跌 1.36%、本周累跌 0.71% 整体冲高回落，纽元兑美元跌 1.37%、本周累跌 2.09%，美元兑加元涨 0.55%、本周累涨 1.09%。

离岸人民币：

• 纽约尾盘，美元兑离岸人民币报 6.9065 元，较周四纽约尾盘跌 252 点，日内整体交投于 6.8778-6.9087 元区间。

加密货币：

• 现货比特币冲高回落，一度涨超 5%、触及 7.4 万美元。以太坊较昨日尾盘上涨 2.4%。

（比特币价格上行）

布油连续两个交易日收于 100 美元关口上方，本周累涨约 11.3%。美国商品期货交易委员会（CFTC）持仓报告显示，3 月 10 日当周，投机者所持 WTI 原油净多头头寸增加 2.8 万手合约，至 136,419 手合约，创八个月新高。

原油：

• WTI 4 月原油期货收涨 2.98 美元，涨幅超过 3.11%，报 98.71 美元/桶，本周累计上涨超过 8.59%。

（WTI 原油期货）

• 布伦特 5 月原油期货收涨 2.68 美元，涨约 2.67%，报 103.14 美元/桶，本周累涨超 11.27%，3 月 9 日曾达到 119.50 美元。

天然气：

• NYMEX 4 月天然气期货收报 3.1310 美元/百万英热单位。

纽约期金跌 2%，逼近 5000 美元，现货白银本周跌超 4.7%。

黄金：

• 纽约尾盘，现货黄金跌 1.13%，报 5022.17 美元/盎司，本周累计下跌 2.90%，整体冲高回落。

（现货黄金价格）

• COMEX 黄金期货跌 2.00%，报 5024.40 美元/盎司，本周累跌 2.62%。

白银：

• 纽约尾盘，现货白银累跌 4.76%，报 80.5204 美元/盎司，整体冲高回落。

• COMEX 白银期货累跌 4.65%，报 80.390 美元/盎司。

其他金属：

• 纽约尾盘，COMEX 铜期货累跌 2.36%，报 5.67 美元/磅。

• 现货铂金累跌 5.70%，报 2028.92 美元/盎司；现货钯金累跌 4.38%，报 1554.92 美元/盎司。

• LME 期铜收跌 219 美元，报 12780 美元/吨。LME 期锡收跌 2329 美元，报 47059 美元/吨。LME 期镍收跌 476 美元，报 17266 美元/吨。