From "devouring" to "benefiting," Chinese software is expected to enjoy "lobster meat"!

AI Agent 从 “聊天” 到 “执行”：放大 Token 消耗

汇丰前海证券认为，随着基础模型在生产力任务上的能力提升，AI Agent 正成为 “首个爆款 AI 应用”。OpenClaw 是代表性案例，可自动完成软件安装、脚本执行、文件组织和网页监控等任务。

热度与使用量同步上行。汇丰前海证券披露，OpenClaw 自 2025 年 11 月发布以来，GitHub 星标数突破 29.9 万，超过 Linux 和 React 等知名开源项目。

更关键的是消耗结构改变：根据 Anthropic 数据，AI Agent Token 消耗量最高可达聊天交互的 15 倍，使 Token 成为衡量 AI 应用渗透的 “硬指标”。

OpenRouter 的数据强化了这一趋势。汇丰前海证券指出，在个人用户与企业积极部署 OpenClaw 等多智能体系统推动下，OpenRouter 平台周度 Token 调用量自 2026 年初快速增长，并在 3 月 2 日当周达到 14.8 万亿。

中国模型抢份额：成本优势放大基础设施与 IDC 弹性

汇丰前海证券指出，自 2026 年 2 月以来，智谱 GLM5、Minimax M2.5、月之暗面 Kimi K2.5 等中国模型凭借性能与成本效益优势，持续抢占美国大模型的 Token 份额。

根据 OpenRouter 数据，2 月 9 日当周，OpenRouter 上排名前 9 款模型中，中国模型的 Token 周调用量占比首次超过美国模型。

价格体系也在推动渗透。汇丰前海证券整理的主流 AI 编程服务订阅套餐显示，在相似用量限制下，中国厂商的按月订阅定价约为海外厂商的 20% 至 30%，成本效率成为推动 Token 迁移的重要变量。

汇丰前海证券判断，Token 调用量强劲增长将提升 AI 软件基础设施需求，超融合基础设施（HCI）与软件定义存储（SDS）可能迎来结构性机会；同时，AI Agent 普及带来的计算需求增长，有望推动国内 IDC 供应商订单增长。