CATL's Q4 revenue increased by 36.6% year-on-year, with net profit attributable to shareholders soaring by 57.1%, marking the largest increase in two and a half years. The company plans to distribute 31.5 billion yuan for the whole year | Financial Report Insights
宁德时代 2025 年四季度归母净利润 231.67 亿元，同比大增 57.1%，创两年半最大增幅，全年营收 4237 亿元、归母净利 722 亿元，利润增速显著跑赢收入。Q4 全球动力电池市占率升至 43%，装机量同比增 30%，储能电池销量全球第一。公司研发投入 221 亿元，新产品二代神行超充电池等技术领先。全年现金分红约 315 亿元，分红比例 44%。
在行业供需偏宽松、价格竞争加剧的背景下，宁德时代四季度利润端明显提速。
周一公布的财报显示，宁德时代 2025 年第四季度归母净利润 231.67 亿元，同比大增 57.1%，较三季度的同比增速进一步抬升，并显著高于 LSEG 统计的 40.9% 市场预期，创两年半来最大同比增幅。归母净利润环比增长约 25%，单季贡献了全年收入、利润的约三分之一，年末冲量特征突出。
收入端同样在年末放量。四季度实现营收 1406.30 亿元，同比大增 36.6%，环比亦大幅增长。
股东回报与财务安全垫同步增强：公司拟每 10 股派现 69.57 元（含税），以剔除回购专户股份后的 45.32 亿股为基数，预计现金分红约 315 亿元；同时资产负债率降至 61.94%（较上年末下降 3.30 个百分点），偿债指标显著改善。
全面营收重回增长，利润弹性释放
从三年维度看，宁德时代 2024 年营收曾阶段性回落，2025 年则回升至 4237 亿元并创阶段高点；利润端则连续三年抬升，显示在规模扩张之外，公司盈利能力与费用/成本的综合管控出现更强弹性。
财报显示，宁德时代 2025 年实现营收 4237 亿元，同比增长 17.04%；归母净利润 722 亿元，同比增长 42.28%，利润增速显著跑赢收入。
盈利质量同步走强：扣非归母净利润 645 亿元，同比增长 43.37%；经营活动现金流净额 1332 亿元，同比增长 37.35%。在利润高增的同时，现金回款能力进一步强化。
对应到盈利质量，扣非净利与归母净利增速接近（43.37% vs 42.28%），意味着利润改善并非主要依赖一次性收益，经营性改善更具可持续性。
按季度拆分，2025 年收入与利润呈逐季上行：
- Q1-Q4 营收分别为 847 亿元、942 亿元、1042 亿元、1406 亿元；
- Q1-Q4 归母净利分别为 140 亿元、165 亿元、185 亿元、232 亿元；
- Q4 净利率约 16.5%（231.67/1406.30），与一季度接近，低于三季度约 17.8%。
这意味着在竞争加剧、供给相对宽松的行业环境里，公司利润的加速主要由年末收入放量与费用、周转效率共同驱动，利润率表现则更偏 “稳”。
分红方案：每 10 股派现 69.57 元，预计现金分红约 315 亿元
公司 2025 年度利润分配预案为：以 45.32 亿股为基数（总股本 45.64 亿股剔除回购专户 3198 万股），每 10 股派现 69.57 元（含税），不送红股、不转增。
按此测算：
- 预计现金分红总额：约 315 亿元
- 对应全年归母净利润 722.01 亿元，分红比例约 44%
在行业竞争加剧、但公司现金流改善的背景下，高比例现金分红强化了股东回报的确定性，也向市场传递公司对经营质量与资金安全垫的信心。
全球市占率大幅提升 竞争优势持续巩固
在市场份额方面，宁德时代第四季度展现出压倒性竞争优势。数据显示，2025 年 12 月公司全球动力电池市占率飙升至 43%，较 9 月的 35.5% 大幅增长 7.5 个百分点，而同期二线电池厂商市占率持续低迷。2025 年 12 月全球动力电池装机量 133GWh，同比增长 21%，宁德时代装机量达 57GWh，同比增长 30%，增速显著跑赢行业平均水平。
全年来看，公司 2025 年动力电池装机量 464GWh，同比增长 37%，高于全球 33% 的行业增速，连续 9 年位居全球第一；储能电池出货量连续 5 年全球第一，全年销量 121GWh，同比增长 29.13%。海外市场表现尤为亮眼，全年境外收入 1296.41 亿元，占营业收入比重达 30.60%，同比增长 17.50%，凭借领先产品与优质服务，持续获得 VW、BMW、Stellantis 等海外核心客户定点。
第四季度的亮眼业绩，离不开公司在技术研发与产品创新上的持续投入。2025 年公司研发投入达 221.47 亿元，同比增长 19.02%。在前沿技术领域，二代神行超充电池、骁遥双核电池、钠新电池等新产品规模化落地，其中二代神行超充电池作为全球首款兼具 800 公里续航和峰值 12C 超充速度的磷酸铁锂电池，持续引领行业技术方向。
业务布局方面，公司 “全域增量” 战略成效显著。换电业务快速扩张，截至 2025 年底累计建成换电站 1325 座，其中巧克力换电突破 1000 座，骐骥换电突破 300 座，四季度换电服务超 30 万次，累计换电量约 8000 万度。新兴领域持续突破，旗下峰飞航空吨级 eVTOL 航空器完成多次飞行验证，电动船舶安全运营近 900 艘，形成了覆盖乘用车、商用车、储能、低空出行、船舶等多场景的业务生态。
