Oil prices need to be at $80 to avoid losses! Trump's Venezuela oil plan faces "cost challenges"

特朗普委内瑞拉石油计划碰壁，高成本、政治风险令美国油企望而却步。

上周美国总统特朗普宣布，委内瑞拉临时当局将向美国移交最多 5000 万桶石油，并随后声称其政府将"无限期"掌控委内瑞拉石油销售。

他还表示，将邀请美国大型石油公司进驻委内瑞拉，投入数十亿美元修复当地严重老化的石油基础设施。

然而，这一计划在经济与政治两个维度上均面临严峻挑战。委内瑞拉超重质原油的盈亏平衡成本已超过每桶 80 美元，远高于此前 60 美元的国际油价，这意味着石油开采根本无利可图。

（WTI 原油价格目前涨至 77 美元附近）

与此同时，油田资产被充公的历史先例，使得各大油企对重返委内瑞拉持高度审慎态度。

储量虽巨，但开采代价高昂

委内瑞拉是 OPEC 创始成员国之一，拥有全球最大已探明石油储量。

据估计，其已探明储量约为 3030 亿桶，占全球总量约 17%，是美国 550 亿桶储量的五倍有余，超过沙特阿拉伯、伊拉克、阿联酋和伊朗等主要海湾出口国。

这些储量绝大部分集中于奥里诺科重油带，一片位于委内瑞拉东部、东西绵延约 600 公里、南北纵深约 70 公里、总面积约 5.5 万平方公里的广袤地带。该地带划分为博亚卡、胡宁、阿亚库乔和卡拉沃博四个勘探开发区块，主要由委内瑞拉国家石油公司（PDVSA）运营。

然而，庞大的储量并不等同于触手可及的财富。委内瑞拉的石油为超重质原油，黏度高、密度大，开采难度远超常规原油，需要蒸汽驱油和掺混轻质原油等先进技术。由于密度高、硫含量高，超重质原油在市场上通常以折扣价出售。

据咨询公司 Wood Mackenzie 估算，奥里诺科带主要油种的盈亏平衡成本平均已超过每桶 80 美元，远高于加拿大重质油约 55 美元的盈亏平衡成本。这意味着在现有价格环境下，委内瑞拉石油开采不具备经济可行性。

此外，委内瑞拉的储量数据系自行申报，存在高估风险。据路透社报道，2011 年国际油价逾每桶 100 美元时，OPEC 将委内瑞拉列为全球储量最大国。

“已探明储量” 这个概念在石油行业里不仅仅是地质概念，更是一个经济概念。简单来说只有当开采这桶油能赚钱时，它才会被算作 “已探明储量”。如果油价太低，开采即亏损，那么这桶油在账面上就不存在了。

咨询机构 Rystad Energy 认为，若剔除价格因素，委内瑞拉石油储量估算约为 600 亿桶。

恢复产能需千亿美元投入

委内瑞拉石油工业的衰退触目惊心。

这个曾经日出口原油 350 万桶的产油大国，如今日产量已跌至约 100 万桶，原因在于基础设施老化、长期投资不足、管理混乱以及制裁压力。

要将产能恢复至 1970 年代峰值水平，所需投入规模极为庞大。据莱斯大学贝克公共政策研究所拉丁美洲能源政策主任 Francisco Monaldi 估算，美国大型石油公司需要在未来十年内每年投入 100 亿美元，累计总投入达 1000 亿美元。

即便仅是维持当前产量水平，Rystad Energy 估计在未来 15 年内也需要 530 亿美元的投入。若要将产量提升至每日 140 万桶以上，到 2040 年还需追加约 1200 亿美元。

特朗普政府表示愿意提供安全保障，但明确表示不会为石油项目提供资金支持，这进一步增加了私人资本进入的门槛。

政治风险高企，油企难言信心

经济账目之外，政治风险同样是油企难以逾越的障碍。

前总统乌戈·查韦斯在任期内大幅强化了国家对石油工业的控制。2007 年，政府提出了新合同条款，要求委内瑞拉国家石油公司必须在合资项目中占据多数股权。

然而，埃克森美孚和康菲石油拒绝接受这一条件，导致查韦斯政府强制将这两家公司驱逐出境。时至今日，康菲石油仍有约 100 亿美元的赔偿款项悬而未决。目前，唯有雪佛龙获得授权在委内瑞拉运营并向美国出口原油。

上周五据报道，特朗普与石油公司高管会面，埃克森美孚首席执行官 Darren Woods 直言：

我们的资产在那里已被没收两次，因此可以想象，第三次重返将需要相当重大的改变。

据报道，在委内瑞拉出现能够赢得国际投资者和银行信任的新政府之前，石油公司将不愿作出任何重大承诺。