Concerns over oil price shocks lead to overseas funds withdrawing from the Asian AI boom, causing a sharp decline in South Korean stocks

对油价通胀冲击的担忧正在终结亚洲 AI 交易的狂欢，海外资金加速撤离，韩国股市首当其冲。

周三，韩国综合指数一度暴跌逾 12%，并触发熔断，交易暂停 20 分钟。两日累计跌幅扩大至 20%，抹去 2 月份全部涨幅，创下 2008 年以来最惨烈的两日跌幅纪录。

据彭博报道，海外投资者本周净卖出韩国股票约 31 亿美元，中国台湾股票约 36 亿美元，两市均面临自去年 12 月底以来最大规模的单周资金外流。

此轮抛售集中于此前领涨的芯片股。三星电子和 SK 海力士本周各自下跌近 20%，台积电跌幅也超过 5%。韩元周二单日收盘跌幅达 3.3%，为 2009 年以来最大单日跌幅，显示全球资金在抛售股票的同时，也在外汇市场同步对冲风险。

Maybank Securities 新加坡大宗经纪业务主管 Tareck Horchani 表示，这次抛售更像是仓位平仓和风险收缩，而非盈利基本面的实质恶化。当油价骤升、外汇波动率跳升时，全球资金往往会迅速从流动性最好的指数权重股中撤退——此次抛售正是集中于这些标的。

AI 拥挤交易遭遇地缘冲击，资金竞相降低敞口

在此次抛售潮爆发之前，亚洲市场对 AI 泡沫的警告声长期保持免疫。韩国综指年初至今一度是全球表现最佳的市场，该地区芯片供应商被视为估值合理、受益于科技巨头持续资本开支的优质标的，多头头寸持续积累。

然而，中东局势的急剧恶化成为压垮市场的导火索。悉尼 Wilson Asset Management 投资组合经理 Matthew Haupt 表示，“随着伊朗局势似乎进一步恶化，AI 及其他领域的拥挤多头被大规模抛售，投资者竞相压缩全市场敞口。” 他补充称，AI 相关股票受到的冲击尤为集中，市场对该板块庞大资本支出计划能否最终转化为足够利润的疑虑始终未散。

市场忧虑油价飙升将推高通胀、拖延美联储降息步伐，令此前因 AI 叙事积累的高仓位头寸加速瓦解。

彭博策略师 Garfield Reynolds 指出，只要市场对原油价格可能进一步飙升的担忧挥之不去，亚洲股市的跌势就难以终结。亚太地区对中东油气的高度依赖，意味着原油期货剧烈波动将迫使投资者持续将最坏情景纳入考量。

资金或待局势明朗后回流，但短期波动难以平息

此次急跌暴露了拥挤仓位下市场的脆弱性——即便长期基本面逻辑尚未根本改变，众多投资者仍选择先行卖出、事后再问。韩元和台币成为本月亚洲表现最差的货币之一，进一步印证全球资金正将股票抛售与汇率对冲同步推进。

摩根资产管理全球市场策略师 Kerry Craig 周三在彭博电视上表示，面对中东风险上升，投资者"需要关注投资组合中适当的多元化配置和对冲手段"。

他同时指出，"一旦前景开始改善，我们可能会看到投资者重新回流这些市场。"

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