"Half Price" Starting Bid, Multiple Equity Stakes of Beijing Rural Commercial Bank Appear on Alibaba Auction

2 月 27 日，信风注意到，北京农商行有 10 笔股权悄然上线阿里资产拍卖平台；

据统计，这 10 笔被摆上 “货架” 的股权均为自然人持股，单笔转让数量在 5 万股至 10 万股不等，均包含股权证及 2025 年度的分红收益；

引人瞩目的是，此次拍卖的起拍价均被定在每股 3.8-4 元。

拍卖资料显示，截至 2025 年三季度末，北京农商行的每股净资产为 8.37 元，这意味着，上述自然人股权的起拍价较每股净资产折让超过 50%，几乎是 “半价” 抛售。

自然人股东缘何选择大幅折价套现？

漫长的上市辅导期或许是消磨资金耐心的主因，作为目前国内唯一一家尚未上市的万亿级农商行，北京农商行的资本市场之路走得颇为坎坷。

早在 2011 年，该行便提出成立 IPO 领导小组，2018 年 9 月，其正式接受上市辅导。然而八年时间过去，同期启动的多家农商行早已登陆 A 股，北京农商行却依然未能脱离辅导期。

未上市中小银行股权的流动性天然受限，缺乏公开市场的定价机制，加之农商行普遍存在的股权结构分散、历史遗留问题等沉疴，中小股东在面临资金周转需求时，往往只能通过大幅让利来寻找接盘方。

在股权遭折价抛售的背后，北京农商行近期的基本面表现也面临一定压力。

尽管该行资产规模仍在稳步扩张，截至 2025 年三季度末总资产已突破 1.35 万亿元，稳居全国农商行前列，但其部分盈利能力与资产质量指标却出现波动；

2025 年前三季度，该行不良贷款率由 2024 年末的 0.96% 反弹至 1.19%，拨备覆盖率降至 250.24%，核心及资本充足率亦较上年末有所下滑。

更为引人关注的是，业绩承压与 IPO 迟缓的交织下，北京农商行正经历密集的高层 “换防”。

2026 年 1 月，掌舵仅一年半的原董事长关文杰突发调任，跨机构出任同城规模更大的北京银行党委书记。关文杰履历横跨国有行、股份行与农商行，其短暂任职后的匆匆离去，一度令外界对北京农商行的战略连续性产生探讨。

不过，该行迅速完成了 “一把手” 的补位工作。

2 月上旬，原行长白晓东升任党委书记，并被董事会选举为新任董事长，原副行长田晖则获聘接任行长。

与前任的 “空降” 不同，白晓东是深耕北京农商行体系数十年的 “老将”，自 2005 年农信社改制之初便在该行任职，内部晋升可以最大程度保留经营管理的连贯性与稳定性。

对于新一届领导班子而言，眼下的挑战不言而喻。

如何稳住资产质量、寻找新的盈利空间，是摆在白晓东团队面前的首要任务。同时，根据该行最新披露的辅导报告，其目前仍需重点围绕股权合规性、内控体系建设等基础环节推进整改，扫清上市障碍依然任重道远。

面对五折起拍的自然人股权，市场资金最终是否愿意为这家处于内部重塑期的万亿农商行买单，信风将持续关注。

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