Driven by the surge in chip demand, South Korea's exports are expected to increase for nine consecutive months

全球人工智能投资热潮推动半导体需求大幅攀升，作为全球贸易风向标的韩国 2 月出口预计录得连续第九个月正增长，延续本轮出口扩张的强劲态势。

据媒体调查，韩国 2 月出口同比增幅中值预测为 24.0%。尽管低于 1 月 33.8% 的增速——彼时为 2021 年 8 月以来最高单月增速——但仍将是自 2025 年 6 月本轮连增周期启动以来第二快的年同比增速。本月前 20 天的数据已初步印证这一趋势，期间出口同比增长 23.5%，半导体出口激增 134.1%。

韩国央行周四将今年经济增长预期从 1.8% 上调至 2.0%，将芯片出口繁荣列为主要驱动因素，并在维持利率不变的同时发出信号称未来六个月货币政策将保持稳定。

经济学家指出，芯片价格涨幅超出预期，韩国的半导体库存仍处于低位，为出口持续强劲提供支撑。但受关税影响，汽车和机械出口动力不足，构成一定拖累。韩国官方贸易数据定于 3 月 1 日（周日）公布。

AI 热潮驱动，半导体出口强劲

人工智能投资热潮正成为韩国出口最核心的增量引擎。经济学家注意到，芯片价格涨幅超出此前预期，而韩国半导体库存依然偏低，两大因素共同支撑半导体出口保持强劲势头。

首尔美瑞证券（Meritz Securities）分析师 Stephen Lee 表示：

"上半年半导体出口增速超过 100% 的可能性很高。"

按出口目的地看，本月前 20 天对华出口同比增长 30.8%，增速领跑主要贸易伙伴；对美出口增长 21.9%，对欧盟出口增长 11.4%。

尽管出口仍保持高速扩张，但 24.0% 的预测增速较 1 月明显回落。路透社指出，受今年农历新年假期落在 2 月、去年在 1 月的时间差异影响，1 月和 2 月数据往往出现失真。今年 2 月实际工作日仅有 19 天，较去年同期少 3 天，对出口表现造成直接影响。1 月 33.8% 的高基数，同样对 2 月同比增速形成一定压制。

汽车机械承压，关税效应凸显

与半导体的强劲表现形成反差，汽车和机械领域出口动力明显不足。Stephen Lee 指出，这两个板块受关税效应压制，"几乎没有增长动力"。

在贸易政策层面，韩国政策制定者上周表示，尽管美国最高法院裁定特朗普紧急关税违法带来新的不确定性，韩国仍将推进去年 11 月与华盛顿达成的贸易协议。

顺差扩大，央行上调增长预期

路透社调查同时显示，2 月进口预计同比增长 13.0%，高于 1 月的 11.6%，若成真将是 2022 年 9 月以来最大单月增幅。贸易顺差中值预期为 100 亿美元，较上月的 87.1 亿美元明显扩大。

韩国央行在上调增长预期的同时维持利率不变，并暗示未来六个月内货币政策将保持稳定，整体立场偏向审慎观望。