AI panic trading cools down, Asian chip stocks hit all-time highs, gold and silver retreat, London copper rises 2%, Bitcoin plunges

周二华尔街开盘表现谨慎，市场情绪尚未从前一交易日 AI 恐慌引发的广泛抛售中完全修复。三大股指开盘涨跌互现，截至发稿，标普 500 指数微跌 0.01%，道琼斯工业平均指数上涨 0.05%，纳斯达克综合指数小幅高开 0.06% 后走低，跌超 0.3%。

受 Meta Platforms 计划斥资数十亿美元收购 AMD 芯片设备的消息提振，AMD 股价上涨。市场预期这笔大额订单将为 AMD 数据中心业务注入强劲动能，进一步巩固其在 AI 芯片市场的竞争地位。AMD 与 Meta 达成一项全新的合作伙伴关系，共同致力于开发全球规模的人工智能基础设施。双方将在芯片、系统和软件等核心领域展开深度协作。此次合作采用了基于绩效的结构设计。AMD 预计，该协议将直接转化为强劲的财务回报，并对其非公认会计准则（non-GAAP）下的每股收益产生增厚效应，进一步巩固公司的市场地位。市场投资者正密切关注该协议将带来的具体财务影响。为进一步说明合作情况，AMD 定于美国中部时间今日上午 7 时 30 分（美国东部时间上午 8 时 30 分）召开投资者电话会议，并提供实时音频转播。

与此同时，科技股再迎催化。市场关注即将发布的英伟达财报，Anthropic 亦计划展示人工智能企业代理。

随着风险情绪回暖，黄金和白银在连续四日上涨后回落。美债收益率回吐美国时段涨幅，比特币创 2022 年 6 月加密货币崩盘以来最差单月表现，跌至 6.3 万美元附近。美元现货指数上涨 0.1%。

这一市场分化凸显亚洲与美国科技股的不同命运。MSCI 亚洲地区指数 2026 年迄今上涨 12%，而标普 500 指数几乎持平，创下该亚洲指数相对美国基准指数年初表现最强劲纪录。投资者押注亚洲芯片制造商将从 AI 基础设施建设中受益，而美国企业服务、软件和金融中介业务则面临 AI 颠覆风险。

除了科技领域的结构性担忧，交易员还需应对一系列其他风险，包括重新抬头的贸易不确定性以及美国与伊朗之间正在酝酿的紧张局势。周二市场的关键看点将是特朗普总统的国情咨文演讲，以及最新一期的消费者数据。在上一期的读数中，该消费者数据曾暴跌至 2014 年以来的最低水平。

• 标普 500 指数低开 0.38 点，跌幅 0.01%，报 6837.37 点；道琼斯工业平均指数高开 23.74 点，涨幅 0.05%，报 48827.80 点；纳斯达克综合指数高开 14.33 点，涨幅 0.06%，报 22641.60 点。

• Salesforce 涨 3.4%，Spotify 涨 1.4%，Adobe 涨 3.4%，投资者关注 Anthropic 活动。
• 日经 225 指数收跌 0.9%，报 57321.09 点。日本东证指数收涨 0.2%，报 3815.98 点。韩国首尔综指收涨 2.1%，报 5969.64 点。
• 印度 NIFTY IT 指数下跌 5%，势创 2023 年 7 月以来最低水平。
• 美元现货指数上涨 0.1%。
• 日元下跌 0.8%，至 155.85 美元。
• 美国 10 年期国债收益率上涨 1 个基点，至 4.04%。
• 现货黄金下跌 1.1%，至每盎司 5168.74 美元，结束四连涨势头，此前一日上涨 2.5%。
• 铜价上涨 2.3% 至每吨 13200 美元附近，铝价也上涨。基本金属价格拉升，伦锡涨超 4%，伦镍涨近 4%，伦铜涨超 2%。报道称，美国总统特朗普政府将利用美国国防部创建的人工智能模型，为全球贸易集团中的关键矿物设定参考价格。特朗普政府将首次制定锗、镓、锑和钨的参考价格。
• 油价接近七个月高点。布伦特原油期货上涨 0.8% 至每桶 72.08 美元，美国原油期货上涨 0.9% 至每桶 66.88 美元。
• 比特币盘中一度下跌 2.64%，至 62858 美元。2 月累计跌幅已超 19%，预计将创下自 2022 年 6 月以来最糟糕的单月表现。

美股芯片板块拉升，AMD 拿下大单股价上涨

受 AMD 与 Meta 签署重磅长期协议的消息影响，美股芯片板块急速拉升。

AMD 股价在盘前交易中一度飙升 15%，此前 Meta 将斥资数百亿美元部署基于 AMD 处理器的 6 吉瓦（gigawatt）GPU 芯片，作为交易的核心条款之一，Meta 将分阶段获得最高达 1.6 亿股的 AMD 股票认股权证。

亚洲市场与美国脱钩趋势显现

CMC Markets 亚洲业务主管 Christopher Forbes 表示，"席卷美国市场的 AI 恐慌交易是一个置换故事，生成式 AI 正在重新定价企业软件、专业服务和财富管理平台的收入模式。亚洲股指几乎没有这种敞口。脱钩已经开始。"

华侨银行股票研究主管 Carmen Lee 表示，这一趋势可能会持续一段时间。SGMC Capital 资深合伙人 Mohit Mirpuri 称，"今年前两个月，我们看到更有针对性地配置亚洲和新兴市场。这未必意味着结构性脱钩，但确实表明全球投资组合正在拓宽敞口，超越狭窄的美国科技集中交易。"

亚洲市场的强劲表现与美国形成鲜明对比。周一美国科技、快递和支付类股下跌，此前Citrini Research 发布报告概述 AI 对各行业的潜在风险。特朗普总统关税政策的持续不确定性加剧了市场疲软。

彭博策略师 Mark Cranfield 指出，亚洲投资者继续相信，为 AI 竞赛提供"铸币工具"服务的公司将获得回报，彭博半导体指数大幅领先。该地区领先企业的势头如此强劲，即使英伟达本周的财报会议表现非常糟糕，也难以削弱这种涨势。

芯片制造商被视为 AI 基础设施建设的核心受益者。投资者认为，无论 AI 如何重塑商业模式，对先进芯片的需求都将持续增长，这为台积电、三星和 SK 海力士等企业提供了坚实的盈利前景。

AI 颠覆担忧冲击美国中介业务

Citrini Research 报告联合作者 Alap Shah 在接受彭博电视采访时表示，芯片制造商、数据中心和基础模型实验室是 AI 交易的关键受益者。面临风险的是保险公司和银行等中介业务。Shah 称，他的公司做空了报告中提到的一些公司，同时持有"大量"有望受益的半导体股票。

"我们通常会做空一组我们认为将被 AI 颠覆的企业，"他周二在亚洲时段表示，"另一方面，我们持有大量我们认为将受益的半导体股票。"

这种所谓的 AI 恐慌交易已成为主导市场主题，抛售从软件蔓延至美国保险经纪商、私募信贷公司、网络安全企业，甚至房地产服务类股。国际商业机器公司周一暴跌，创 25 年来最大跌幅。软件股 ETF 正迈向 2008 年以来最糟糕的月度表现。

大宗商品和货币市场分化

大宗商品市场呈现分化格局。现货黄金下跌 0.8% 至每盎司 5170.99 美元，结束四连涨势头，此前一日上涨 2.5%。Tastylive 全球宏观主管 Ilya Spivak 表示，美元走强和投资者获利了结是黄金下跌的原因。铜价在伦敦上涨 2.3% 至每吨 13200 美元附近，铝价也上涨。

油价接近七个月高点。布伦特原油期货上涨 0.8% 至每桶 72.08 美元，美国原油期货上涨 0.9% 至每桶 66.88 美元。Phillip Nova 高级市场分析师 Priyanka Sachdeva 表示，"目前地缘政治显然是油价上涨的主要推动力，当前的坚挺主要由预期而非实际供应损失驱动。"

美联储理事 Christopher Waller 表示，如果即将公布的 2 月就业数据显示劳动力市场在经历疲软的 2025 年后"转向更坚实的基础"，他愿意在 3 月会议上维持利率不变。