Why Tesla Stock Could Double as Optimus Reaches Human-Level Proficiency This Year

在人工智能（AI）革命的过程中，特斯拉（TSLA 3.02%）的股票经历了多次显著的高峰和低谷。无论是埃隆·马斯克涉足政治，电动车（EV）业务下滑，还是公司期待已久的机器人出租车服务持续延迟，特斯拉的动态总是充满戏剧性。

尽管如此，这只股票依然表现出韧性，近期的价格走势表明投资者普遍持乐观态度。推动特斯拉热情的最大催化剂之一是公司的类人机器人 Optimus。

让我们深入探讨特斯拉如何计划扩大 Optimus 业务，并评估机器人技术如何在长期内成为复合收益增长的关键。

图片来源：特斯拉。

特斯拉正在用机器人替代汽车

在 1 月底，特斯拉公布了 2025 年第四季度和全年财报。马斯克通知投资者，公司计划将加州弗里蒙特的一部分生产能力转向，逐步停止 Model S 和 X 车型的生产。

随着这些电动车型的生产结束，特斯拉将把弗里蒙特的一部分转变为专注于 Optimus 的空间，以取代 Model S 和 X。

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NASDAQ: TSLA

特斯拉

今日变动

(-3.02%) $-12.42

当前价格

$399.40

关键数据点

市值

$1.5 万亿

日内区间

$394.05 - $407.70

52 周区间

$214.25 - $498.83

成交量

370 万

平均成交量

6700 万

毛利率

18.03%

理解高毛利的机器人模型

你可能不会认为机器人技术提供强劲的利润率，因为这些设备需要大量的研发（R&D）和资本支出（capex）。

特斯拉建立盈利业务的一种方式是将高毛利服务整合到其核心硬件产品中。以电动车业务为例，广义上讲，购买一辆车是一次性购买——或者至少是非重复性购买。

特斯拉的车辆业务通过一个服务平台得到了补充，该平台提供公司的 自动驾驶技术。换句话说，如果你想使用特斯拉的全自动驾驶（FSD）软件，你需要订阅。将高毛利、经常性收入的软件服务与资本密集型的电动车业务结合，有助于特斯拉产生健康的毛利和自由现金流。

特斯拉可能会对 Optimus 采取类似的策略。除了机器人本身的一次性硬件销售外，客户还将支付订阅费用，以使 Optimus 能够运作、学习新任务并随着时间的推移提高灵活性。

特斯拉 Optimus 的财务潜力

类人机器人有潜力通过为劳动力提供前所未有的效率来增加数万亿美元的经济价值。但特斯拉并不是唯一一家探索类人机器人的公司。

此外，马斯克表示，Optimus Gen 3 的初步生产可能要到今年年底才会开始。这意味着 Optimus 在未来几年内不会对特斯拉的财务状况产生实质性影响。

TSLA 每股收益（稀释后） 数据来源于 YCharts

事情变得有趣的是：华尔街预测特斯拉的收益将在今年恢复增长。到 2028 年，公司的每股收益预计将翻倍。这看起来可能不算太多，但特斯拉过去 12 个月的每股收益与其 2028 年预期收益之间的差距暗示着未来的显著增长。

这种盈利能力不仅仅依赖于更多的电动车销售。相反，华尔街似乎预期特斯拉将在未来几年成功实现其人工智能愿景，并开始在实质上扩大 Optimus 的规模。

如果特斯拉能够达到或超过这些预期，股票可能会因公司在物理人工智能领域的主导地位而实现收益增长的复合，从而有可能翻倍。