Feb. 25 Will Be a Huge Day for Nvidia. 3 Important Things to Watch for in the Company's Upcoming Earnings.

在 2026 财年第四季度和全年财报发布的前夕，人工智能（AI）芯片巨头 Nvidia（NVDA +0.94%）将在 2 月 25 日（星期三）市场收盘后公布财报，随后将举行一场由首席执行官黄仁勋、Nvidia 管理团队其他成员以及华尔街分析师参与的电话会议。这些事件对于市场观察者来说如同一场电影，因为他们看到 Nvidia 在近年来推动了股市的上涨。

财报发布对 Nvidia 来说总是一个重大事件，因为投资者将其视为整个 AI 市场的风向标。以下是三个重要的关注点。

图片来源：Nvidia。

1. 数据中心收入和 AI 需求

在 Nvidia 上一次的财报电话会议上，公司预计第四季度总收入为 650 亿美元，因此达到或超过这一数字始终是投资者关注的首要问题，下一季度的指导意见也是重点关注内容。

Nvidia 的大部分收入来自其数据中心部门，该部门为超大规模数据中心提供关键硬件，包括 图形处理单元（GPU） 和服务器，这些数据中心依赖它们来运行 AI 模型和解决方案。

投资者将关注该部门内的因素，以评估更广泛的 AI 需求。例如，Nvidia 最强大的 GPU（称为 Blackwell）的市场情绪和需求如何？新技术在训练 AI 模型方面的有效性如何？管理层声称的历史性需求是否会在数字中得到体现？

上个季度，Nvidia 首席财务官 Colette Kress 表示，Nvidia 在上个季度到 2026 年底之间看到了 5000 亿美元的机会，涉及 Blackwell 及其下一个 GPU 模型 Rubin，未来的整体需求可能会增加。投资者将关注这一点是否成真，以及管理层对潜在机会的语言和兴奋程度。

2. 定价能力

定价能力对投资者来说很重要，因为它表明公司在特定市场中的竞争地位。Nvidia 在芯片和 AI 硬件领域占据主导地位，导致了惊人的利润率。然而，包括超大规模数据中心在内的其他公司正在设计自己的芯片，一些投资者对 Nvidia 的竞争地位表示担忧。

展开

NASDAQ: NVDA

Nvidia

今日变动

(0.94%) $1.77

当前价格

$189.67

关键数据点

市值

$4.6 万亿

日内区间

$185.95 - $190.33

52 周区间

$86.62 - $212.19

成交量

580 万

平均成交量

1.74 亿

毛利率

70.05%

股息收益率

0.02%

在截至 2024 年 10 月 27 日的九个月内，Nvidia 的运营 毛利率 超过 76%。但在 2025 年的同一时间段，该数字降至 69.5%，因为公司面临更高的输入成本。然而，Nvidia 最近显示出改善，上一季度末的运营毛利率为 73.6%。管理层的目标是在 2026 财年结束时达到中 70% 的水平。

自然，投资者将关注公司是否实现了这一目标，以及管理层对即将到来的财年的毛利率的指导。

3. 中国市场的情况如何？

投资者还将关注 Nvidia 在中国的业务更新，这是另一个重要方面。在 2025 年的大部分时间里，由于美国政府的限制，该公司无法向中国企业销售其旧版本的芯片。黄仁勋在华盛顿特区进行了游说，似乎取得了一些进展，尽管消息似乎不断变化。

去年 12 月，黄仁勋似乎与特朗普政府达成了一项协议，允许该公司在中国销售其 H200 芯片，而过去对这些芯片的需求非常强劲。美国政府将从销售中获得四分之一的收入。

但截至 2 月初，政府仍在对交易和 Nvidia 将在中国销售的客户进行国家安全审查。同时，预计中国监管机构对销售也会有一些条件，如果美国批准这些交易的话。

去年 8 月，黄仁勋表示，如果中国市场完全开放，去年将为 Nvidia 带来 500 亿美元的年机会。他还表示，他可以看到这一机会每年增长 50%。Nvidia 目前在其 2026 财年第四季度的指导中并未假设来自中国的任何收入，因此可以想象，如果公司能够重新开放在中国的业务，这将对 Nvidia 有多大影响。