Everyone wants to learn from Nvidia's "chip-for-financing," Google and AMD both want to support "AI cloud"

英伟达通过扶持 CoreWeave 构建的 “算力 - 金融” 闭环实在太诱人，逼得谷歌和 AMD 不得不 “摸着石头过河”，试图用真金白银砸出一个属于自己的 AI 芯片生态圈。

2 月 20 日，据《华尔街日报》援引知情人士消息，谷歌正在探索利用其雄厚的财力来构建更广泛的 AI 生态系统，核心策略就是向数据中心合作伙伴提供资金支持，条件是对方必须使用谷歌的 TPU 芯片。与此同时，华尔街见闻写道，AMD 也在通过为客户贷款提供担保的方式，激进地推广其 AI 芯片。

这一策略被市场视为对英伟达 “CoreWeave 模式” 的直接复刻——即通过扶持 “新兴云（Neocloud）” 厂商，绕开已经被英伟达占领或自研芯片的传统云巨头，建立自己的 “嫡系部队”。

效仿英伟达路线：注资 “新型云” 与矿企

知情人士透露，谷歌正在洽谈向云计算初创公司 Fluidstack 投资约 1 亿美元。这笔交易对 Fluidstack 的估值约为 75 亿美元。

这不仅是一笔财务投资，更是一次战略绑定。Fluidstack 这类 “新兴云” 公司是当前 AI 算力市场的重要变量，它们专门为 AI 公司提供算力服务。此前，英伟达正是通过扶持 CoreWeave，让后者大量囤积 GPU，从而在市场中撕开一道口子。

现在的谷歌也想 “依样画葫芦”。知情人士称，谷歌希望通过注资 “帮助放大 Fluidstack 的增长潜力，并鼓励更多计算提供商使用其 AI 芯片”。

除了直接注资，谷歌还将触手伸向了正在转型的前加密货币矿企。

报道指出，谷歌已经为 Hut 8、Cipher Mining 和 TeraWulf 等公司涉及的项目提供了融资支持（backstopped financing）。这些公司拥有现成的数据中心基础设施，正急于转型为 AI 算力工厂，而谷歌提供的资金支持将换来它们对 TPU 的接纳。

AMD 的激进 “赌注”：卖不出去我来租

相比谷歌的直接注资，AMD 的手法显得更加激进，也更具风险偏好。

据报道，AMD 将为数据中心初创公司 Crusoe 的一笔 3 亿美元贷款提供实质性担保。这笔来自高盛的资金将用于购买 AMD 的 AI 芯片。

最引人注目的是其中的 “兜底条款”。知情人士透露，如果 Crusoe 找不到客户使用这些芯片，AMD 同意从 Crusoe 租用这些芯片。这意味着 AMD 成为了 “最后的承租人”，为客户消除了需求端的后顾之忧。

这种做法虽然能短期推高销量，但也让芯片厂商在 AI 需求放缓时面临巨大的风险敞口。一旦市场遇冷，AMD 的资产负债表将直接承受冲击。

为何都要绕路走？

谷歌和 AMD 之所以选择这条 “弯路”，是因为主干道已经被堵死了。

对于谷歌而言，虽然 Anthropic 等明星初创公司正在扩大 TPU 的使用量，但传统的云竞争对手（如亚马逊 AWS、微软 Azure）对 TPU 兴趣寥寥。

业内人士指出：“主要云服务提供商的兴趣似乎不温不火，部分原因是它们将谷歌视为竞争对手。” 此外，亚马逊 AWS 本身也在大力研发自家的 AI 芯片。

因此，扶持中立的第三方 “新兴云”，成了谷歌和 AMD 打破封锁的最佳选择。

内部博弈与产能瓶颈

为了加速 TPU 的商业化，谷歌内部甚至动了架构调整的念头。

据知情人士透露，谷歌云部门的一些管理层近期重提了一个长期存在的内部辩论：“是否将 TPU 团队重组为一个独立部门”。这种分拆计划可能允许谷歌引入外部资本，以此来扩大投资机会。

然而，这一提法遭到了谷歌官方的否认。谷歌代表明确表示 “没有重组 TPU 部门的计划”，并强调 “保持芯片团队与公司其他部门（如 Gemini 模型开发团队）的紧密整合具有优势”。

除了架构问题，更现实的拦路虎是产能。

虽然 Alphabet 目前已与博通（Broadcom）合作设计 TPU，并由台积电代工，但在全球 AI 需求激增的当下，台积电的先进产能捉襟见肘。

知情人士称，“台积电可能会优先考虑其最大客户英伟达，而不是谷歌”。此外，AI 芯片必不可少的 HBM 内存芯片全球性短缺，也是谷歌扩大 TPU 出货量必须面对的硬伤。