港股马年首个交易日：恒科指跌超 2%，大模型和存储逆势大涨，智谱大涨近 43%，机器人概念股爆发

2 月 20 日，港股马年首个交易日走低。截至收盘，恒指跌 1.1% 报 26413 点，恒生科技指数跌 2.91%。大模型、存储、机器人、能源股逆势大涨。

互联网科技股普跌，百度跌超 6%，阿里巴巴跌近 5%。半导体股走弱，华虹半导体跌近 6%，中芯国际跌超 3%。

消息面上，业内人士分析，春节前后外卖、红包等业务竞争激烈，投资者开始担忧人工智能方面的投资回报，预计接下来香港科网股依然弱势，估计要到 3 月腾讯等公司公布业绩之后，科网股将会重启回购，股价才会逐步稳定下来。

与科网股的颓势形成鲜明对比，机器人板块成为当日最大的市场亮点。2026 年央视春晚被视为机器人登场密度最高的一届，宇树科技、魔法原子、银河通用及松延动力四家企业集体亮相，极大地提振了相关产业链的市场关注度。

受此消息驱动，机器人板块逆市走高。首程控股涨 11.9%，报 2.35 港元，因其投资的三家机器人企业均登上春晚舞台。激光雷达厂商同样受益，禾赛上涨 7.93%，因春晚亮相的宇树人形机器人搭载了其 JT128 激光雷达；速腾聚创涨 9.24%，其机器人业务增长强劲且第四季度首次实现单季盈利。此外，越疆涨 21.4%，报 48.44 港元；速优必选涨 4.71%，报 144.5 港元。

除机器人外，AI 大模型应用股同样受到资金追捧。智谱表现尤为突出，截至收盘，涨近 43%，推动其总市值突破 3000 亿港元。海致科技集团涨 28.42%，MINIMAX 涨逾 14%。这一走势表明，尽管对互联网巨头的 AI 投入回报存疑，市场资金依然热衷于追逐具有爆发潜力的大模型初创企业。

消息面上，春节前夕，国产大模型密集 “上新”。其中，智谱推出新一代旗舰模型 GLM-5，并宣布旗下 AI 编程订阅套餐 GLM Coding Plan 涨价，套餐价格整体涨幅自 30% 起；MiniMax 上线旗舰编程模型 MiniMax M2.5，且推出了 M2.5-Highspeed 版本及 Coding Plan 订阅服务。华西证券表示，从商业化进程来看，国产大模型正逐步由 “免费试用、流量优先” 的推广阶段，迈向以 “付费订阅” 为核心的可持续变现阶段。

据报道，在完成上一轮 5 亿美元融资仅一个多月后，月之暗面 Kimi 新一轮超 7 亿美元的融资即将完成交割，本轮由阿里、腾讯、五源、九安等老股东联合领投。而其新一轮 100-120 亿美元估值的融资亦已经开启，照此计算，Kimi 最新估值直接翻倍并突破 100 亿美元大关。而海外方面，OpenAI 即将完成新一轮融资，融资金额可能超过 1000 亿美元。

在传统板块方面，能源股因地缘政治因素走强。由于中东局势可能扰乱霍尔木兹海峡航运，国际油价站上六个月高位，带动石油及油运板块上行。截至收盘，中石油涨 3.7%，报 9.52 港元；中海油服涨 3.2%，报 10.01 港元；中海油 2.23%，报 25.7 港元。中远海能受油运运价维持高位及伊朗局势影响，股价再涨超 6%。