Goldman Sachs launches "Anti-AI Impact" themed investment portfolio: go long on computing power and security, go short on replaceable software stocks

为了应对软件股日益加剧的动荡，高盛集团日前推出了一个新的定制股票组合，该组合押注于那些被认为比其他公司更不容易受到人工智能（AI）冲击的企业。

高盛推出的是一项软件股 “多空配对交易” 组合：做多那些被认为难以被 AI 取代的公司，这类公司的业务通常需要实体执行、受到严格监管，或必须由人类承担责任；同时做空那些工作流程可能越来越被 AI 自动化或被企业内部自行替代的公司。

在做多一侧，高盛看好那些将直接受益于 AI 采用率上升的企业，包括算力提供商、数据基础设施公司、可观测性工具、安全网络公司、超大规模云服务商以及 AI 开发平台等。该组合纳入的公司包括 Cloudflare、CrowdStrike、Palo Alto Networks、甲骨文（Oracle）和微软（Microsoft）等。

在做空一侧，交易员则瞄准那些软件驱动、但随着 AI 能力提升可能被自动化或被企业内部重建的工作流程相关公司。这些公司包括 Monday.com、Salesforce、DocuSign、Accenture 以及多邻国（Duolingo）等。

媒体报道，高盛美国定制篮子团队副总裁 Faris Mourad 在给客户的一份报告中写道：

“我们预计，随着近期软件股抛售告一段落，组合中的做多部分将出现反弹，而做空部分的表现将继续落后。”

这一组合的推出正值市场对 AI 颠覆性影响的担忧不断加剧之际。上周，Anthropic 推出了一款面向企业内部法务团队的效率工具，引发法律软件和出版类股票大幅下跌。

随后，这轮抛售继续扩大。一家知名度不高的初创公司 Altruist 推出了一款税务策略工具，在过去一周内导致 Charles Schwab、LPL Financial 等公司股价下跌超过 10%。

媒体称，华尔街对软件股的怀疑情绪已经积累了数月，但最近的市场态度已从谨慎转向明显防御。随着市场担心生成式 AI 可能侵蚀传统商业模式并压缩利润率，投资者纷纷抛售整个行业的股票。

这轮抛售也重置了估值水平。一年前，软件股的市盈率大约为 51 倍，是股票市场中估值最高的行业。而如今，该行业的市盈率约为 27 倍。

盈利预期整体仍然保持稳定。根据媒体的预测，软件与服务子行业预计将在 2026 年实现约 14.1% 的盈利增长。虽然这一增速低于整个科技行业约 31.7% 的预期增速，后者受益于半导体行业扩张，但仍高于标普 500 指数 13.7% 的盈利增长预期。