8 consecutive declines! Amazon, with the "highest capital expenditure," has fallen into a bear market, and investors are "voting with their feet" against the Magnificent Seven

亚马逊股价连续八个交易日下跌后正式进入技术性熊市，成为 Mag7 中第二家跌入熊市的公司。投资者对科技巨头激进的人工智能支出计划发起强烈抵制，导致这些明星股票大幅下挫。

周四，亚马逊股价收于 199.60 美元，较近期高点下跌 21.4%，正式跌破熊市门槛。在四大超大规模云服务商中，亚马逊 2026 年计划资本支出最高，达到 2000 亿美元。亚马逊、微软、Meta 和 Alphabet 四家公司预计 2026 年在 AI 领域的资本支出总计将达 6500 亿美元。

Meta 可能成为下一个跌入熊市的 Mag7 成员，其股价距离熊市门槛仅差 2.3%。尽管 Meta 第四季度营收和盈利超出华尔街预期，但 AI 支出增加和利润率压力打击了投资者信心。

微软则是首家进入熊市的 Mag7 成员。该公司股价于 1 月 29 日跌入熊市，此前一天公司公布的 Azure 云业务增长未达投资者预期。截至周四收盘，微软股价较近期高点下跌 25.9%。

投资者在 Mag 7 内部轮动，自由现金流压力凸显

Apex Fintech Solutions 风险副总裁 Mike Treacy 表示，近期抛售凸显出 Mag7 成员之间日益扩大的分化。自去年秋季以来，投资者已从与微软、英伟达和甲骨文相关的 OpenAI 交易中撤出，转而青睐 Alphabet 和博通生态系统。

Treacy 指出，Alphabet 垂直整合的技术堆栈在一定程度上抵消了过度支出的担忧，使该股免受科技股抛售的最严重冲击。Alphabet 股价周四收盘时较近期高点下跌 9.2%。Treacy 表示，谷歌的自给自足能力应该获得相对其他公司的溢价，后者可能受到产业链中某一环节的不利影响。

亚马逊、微软和 Meta 股价遭受更大冲击，因为投资者对这些公司 AI 支出能否带来足够投资回报信心不足。对于亚马逊而言，资本支出水平的提高可能导致其今年自由现金流转为负值，这意味着公司需要开始进入债务市场筹集更多资本。

Treacy 认为，AI 交易的下一个重要催化剂将是英伟达 2 月 25 日发布的财报。这份业绩报告将显示 AI 热潮是否正在降温，或者英伟达是否成功捕捉到其最大客户投入该领域的数十亿美元资金。