U.S. software stocks rebounded strongly, with Oracle, which had previously "halved," soaring nearly 10%, marking the largest increase since September

隔夜美国软件股集体反弹，华尔街分析师集中发声驳斥人工智能将颠覆软件行业的 “末日论”，称市场过度悲观。甲骨文等龙头股大幅反弹，科技巨头加码资本支出的承诺也提振了投资者信心。

软件板块整体走强，iShares Expanded Tech-Software Sector ETF 周一上涨 3%，此前该 ETF 已较高点暴跌约 28%，市场担忧 AI 将接管软件传统职能并颠覆其收入模式。Wedbush Securities 分析师 Dan Ives 称近期软件股"末日"叙事"极度夸张"，并将 Salesforce 和 ServiceNow 加入该机构 AI 30 榜单。

甲骨文股价一度飙升 12%，创 9 月 10 日以来最大盘中涨幅，收涨近 10%。D.A. Davidson 分析师 Gil Luria 将该股评级从中性上调至买入，并直言"软件并未死亡"，称企业将继续为甲骨文产品付费，"不会被随意编码替代"。

此外，亚马逊承诺今年在数据中心、芯片等设备上投入 2000 亿美元，这一表态帮助缓解了市场对 AI 威胁的担忧。部分投资者押注，亚马逊、Alphabet、Meta 和微软等公司合计约 6500 亿美元的 AI 工具支出，至少有一部分将流向软件企业。

多位分析师周一密集发声，推翻软件行业面临生存危机的悲观论调。Wedbush 的 Ives 在周日研报中表示，市场正在为软件公司定价一个"末日场景"，他认为这种预期"极度夸张"。他指出，在迁移项目变得不那么复杂和有风险之前，客户不太可能为了加速 AI 采用而冒数据风险。

Monday.com 管理层在周一财报电话会议上也表达了类似观点。尽管该公司因本季度和全年收入预期疲软导致股价暴跌 20%，但联合创始人兼联席 CEO Eran Zinman 表示，客户仍然喜欢他们的产品，并在寻找利用 AI 技术的最佳方式。"对他们来说，最好的方式是使用他们之前已经在用的系统，那里有大部分数据、背景和工作流程，"他说。

Crossmark Global Investments 首席市场策略师 Victoria Fernandez 认为，AI 和软件公司可以"在某种程度上共存，但问题是这些公司能保留多少定价权"。她补充道，对于那些经历了大幅回调但拥有强劲资产负债表的公司，投资者可以"试水"。

尽管周一大涨，甲骨文股价仍较去年 9 月高点下跌约 50%，今年迄今跌幅约 20%。D.A. Davidson 对该公司与 ChatGPT 开发商 OpenAI 的合作关系持更乐观态度，此前市场曾质疑 OpenAI 缺乏盈利能力且需要快速增长以支付巨额支出承诺。

Luria 在研报中写道，"我们现在对 OpenAI 更为看好，基于其战略变化、新的前沿模型、谷歌竞争对手因其近期崛起而面临的压力，以及融资方面的进展。"

为满足包括 AMD、Meta 和英伟达在内的最大云客户的合同需求，甲骨文计划今年筹集 450 亿至 500 亿美元以建设额外产能。

不过 Melius Research 分析师 Ben Reitzes 周一指出，甲骨文"不产生现金流，而且无法保证 OpenAI 能击败 Anthropic 和谷歌"。Reitzes 表示他钦佩甲骨文"在这里全力以赴，但债务和股权可能会在一段时间内成为压力"。

科技巨头激增的资本支出承诺成为软件股反弹的重要催化剂。亚马逊承诺今年投入 2000 亿美元用于数据中心、芯片和其他设备，这一表态在周一帮助提振了市场情绪。

部分投资者认为，亚马逊、Alphabet、Meta 和微软在 AI 工具上合计约 6500 亿美元的支出，至少部分资金将流向软件公司。这一逻辑为受重创的软件板块提供了支撑。

除甲骨文外，其他软件龙头也遭受重创。Salesforce 今年迄今下跌约 26%，ServiceNow 跌幅达 32%。包含微软和 Palantir 等权重股的 Tech-Software Sector ETF 今年迄今下跌 20%，但周一反弹 3%，显示投资者情绪正在修复。