CEO Lip-Bu Tan Just Delivered Fantastic News For Intel Shareholders

自从 Lip-Bu Tan 担任 Intel（INTC +4.87%）首席执行官以来，已经快一年了。在此期间，美国政府、Nvidia 和 Softbank 都对这家芯片巨头进行了投资。Intel 还开始大规模生产其 18A 节点，这标志着前首席执行官 Pat Gelsinger 的 "四年五节点" 计划的完成，旨在赶上 台湾半导体制造（TSM +5.57%）。

在 2025 年实现令人印象深刻的 84% 增长后，Intel 股票在一月份标记了 26% 的增长，这是因为管理层正式推出了其首款 18A 芯片 Panther Lake，现已开始发货至笔记本电脑。

上周，Lip-Bu Tan 在 Cisco AI 论坛上接受了采访，他为 Intel 股东提供了更多对 2026 年的期待。

扩展

NASDAQ: INTC

Intel

今日变动

(4.87%) $2.35

当前价格

$50.59

关键数据点

市值

$253B

日内区间

$48.83 - $51.30

52 周区间

$17.66 - $54.60

成交量

1.6M

平均成交量

102M

毛利率

34.77%

CPU 需求因 AI 使用而激增

过去几年，Intel 的一个批评是它没有在 AI GPU 领域开发出一个可信的竞争者。然而，基于 CPU 的服务器需求现在正在激增，这可能是因为 AI 从模型训练阶段转向了自主推理阶段。那时，企业开始使用代理来执行日常任务，这实际上需要大量传统的 CPU 计算。Tan 在会议上证实了这一点：

从计算的角度来看，客户都在呼吁更多的产品，而我没有准备足够的生产来满足他们的需求。因此，我认为人们开始发现，在应用中，CPU 在性能方面实际上更有用，满足所有计算需求。我的一个朋友提到，摩尔定律过去每三到四年翻一番，而现在大约是三到四个月。因此，计算的速度正在大幅提升。几乎每位首席执行官都打电话给我，问道："Lip-Bu，我能要更多吗？"

Intel 管理层确实指导其服务器 CPU 在第一季度将会环比下降，但这完全是由于供应不足，Intel 在上个季度已经售出了大部分的 "缓冲" 库存。新的供应预计将在第一季度末上线，此后 Intel 的数据中心部门应该会看到显著增长。

但不仅在 2026 年 Intel 应该销售更多的 CPU，价格也应该更高。周五，路透社报道 Intel 将 对中国客户的服务器 CPU 价格上涨 10%。

Intel 的数据中心和 AI（DCAI）部门在 2025 年仅产生了 169 亿美元的收入，但其之前的峰值为 2020 年的 261 亿美元。2020 年也是 Intel 在爱尔兰建造其庞大的 34 号工厂之前的年份，该工厂生产其最新的 Granite Rapids 服务器处理器，采用 Intel 3 节点。同时，Intel 基于 18A 的 "Diamond Rapids" CPU 预计将在今年晚些时候或明年初推出。这些是更具竞争力的产品，因此如果自主 AI 需求推动 Intel 的 DCAI 部门超过其 2020 年的高点也不足为奇。

图片来源：Getty Images。

"有几个客户在敲我的门"

在采访的早期，Tan 还提到，鉴于 Panther Lake 最近的成功，"客户现在在敲我的门"，希望尝试 Intel 的代工服务，针对即将推出的 18AP 和 14A 节点。

前首席执行官 Pat Gelsinger 曾试图在 2024 年吸引外部客户在 Intel 的代工厂生产芯片，但未能达成任何重大交易。这可能是因为客户不确定 18A 的表现。Tan 还提到，18A 在大约一年前开始 ramp 时，良率相对较低。这也可能吓跑了潜在的代工客户，他们需要其代工厂生产可靠的产量。

但在采访中，Tan 表示他去年招募了外部供应商来帮助 Intel 提高其 18A 的良率，现在情况看起来更好，良率每月提高 7% 到 8%。

随着基于 Panther Lake 的笔记本电脑获得了优秀的评价，显示 18A 是一项具有竞争力的技术，加上 Tan 最近的运营改善，潜在客户现在似乎对将一些生产量转移到 Intel 的代工厂更有信心。预计今年晚些时候会有承诺。

Intel 并没有放弃新技术

Tan 担任首席执行官后做的第一件事就是削减运营成本并降低 Intel 的员工人数，精简他所称的 "臃肿" 组织结构。有些人可能担心这意味着结束 Intel 对未来技术的投资。

然而，在采访中被问及时，Tan 详细说明了 Intel 仍将投资于 GPU，并指出他刚刚聘请了一位 "非常优秀" 的 GPU 架构师。此外，Tan 还表示，Intel 正在追求使用新材料来提高未来芯片的性能。特别是，Tan 提到 Intel 仍在投资玻璃基板，认为其比今天的有机基板更好。Tan 还提到他正在考虑在未来的产品中使用钻石，因为它是一种比今天用于 半导体 更具导电性的材料。

鉴于对传统 CPU 的高需求，外部代工客户现在可能会在某种程度上使用英特尔的代工服务，而谭对未来研发的承诺使得他在思科峰会上的采访为英特尔的股东提供了许多好消息，他们应该会迎来另一个激动人心的年份。