Google Plans to Double Capex Spending as Cloud Growth Soars 48%

关于人工智能（AI）未来的问题在最近几个月激增。投资者最大的疑问是，企业是否能够收回他们为满足对 AI 的需求而进行的大规模投资。

在这种不确定性中，Alphabet（GOOGL 1.89%）（GOOG 2.16%）在周三市场收盘后发布季度财报时试图回答这个问题。显而易见的是，对 AI 的需求继续推动云计算的快速增长，Alphabet 计划继续进行大量投资以抓住这一机会。

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AI 战略正在奏效

在第四季度，收入达到 1138 亿美元，同比增长 18%，按固定汇率计算增长 17%。营业利润率保持在 32%，推动稀释每股收益（EPS）增长 31%，达到 2.82 美元。

为了给这些数字提供背景，分析师的共识预期收入为 1114.8 亿美元，EPS 为 2.64 美元，因此 Alphabet 在这两个指标上都超出了预期。

谷歌搜索及相关广告占 Alphabet 收入的绝大部分。对 AI 可能削弱广告收入的担忧使投资者密切关注这一细分市场的结果。谷歌的搜索收入同比增长 17%，部分被 YouTube 的疲软所抵消，YouTube 的增长约为 9%。总体而言，谷歌广告收入增长 14%，暂时缓解了这些担忧。

另一个令投资者特别关注的领域是谷歌云，它也是公司 AI 战略的主要存储库。对 AI 服务的持续需求得到了充分展示，云收入达到 177 亿美元，激增 48%，较第三季度的 34% 增长加速。这远远超过了 Microsoft 的 Azure 云增长 39%，显示出谷歌正在赶上其竞争对手。

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NASDAQ: GOOGL

Alphabet

今日变动

(-1.89%) $-6.43

当前价格

$333.28

关键数据点

市值

$4.1 万亿

日内区间

$328.52 - $343.24

52 周区间

$140.53 - $349.00

成交量

270 万

平均成交量

3500 万

毛利率

59.18%

股息收益率

0.24%

或许更具说明性的是该细分市场的营业利润率，从第三季度的 23.7% 上升至 30.1%。这表明谷歌云正在利用其资产为底线带来更多利润。

在财报电话会议上，Alphabet 表示其销售了超过 800 万个 Gemini Enterprise 的付费席位，并指出 Gemini 应用程序现在拥有超过 7.5 亿的月活跃用户。此外，自 Gemini 3 发布以来，其用户参与度显著增加。因此，目前对云和 AI 的需求超过了供应。

因此，Alphabet 宣布计划增加对 云 和 AI 的投资也就不足为奇了。因此，它预计将在 2026 年将资本支出（capex）大约翻倍，支出将在 1750 亿到 1800 亿美元之间，而去年大约为 910 亿美元。

Alphabet 正处于一个甜蜜点，云计算增长加速且需求未得到满足。投资者通过推动其股价在过去一年上涨 65% 来回报该公司。尽管取得了成功，这家搜索领导者的估值仍然具有吸引力，市盈率不到 30 倍。这使得 Alphabet 的 股票值得购买。