Why didn't Apple surge despite bright performance guidance? It's all because of storage

苹果周四公布了创纪录的季度销售业绩，并给出了超出华尔街预期的业绩指引，但内存成本上涨的警告令投资者担忧利润率承压，导致股价涨幅受限。

苹果预计第二财季收入将增长 13% 至 16%，超过华尔街预期的 10% 增幅。这显示出公司在经历假日季销售激增后仍能保持增长势头。

然而，首席执行官 Tim Cook 在周四的分析师电话会议上警告称，内存价格上涨将对当前季度的毛利率产生 “更大影响”。Cook 表示：“我们确实继续看到内存的市场价格大幅上涨。” 除内存成本外，苹果还面临 iPhone 所用 3nm 处理器以及 AirPods Pro 3 供应方面的限制。

这一表态令投资者感到不安。财报公布后，苹果股价在盘后交易中波动，截至目前仅上涨不到 1%。今年以来该股已下跌 5%，而标普 500 指数同期上涨 1.8%。

iPhone 创纪录表现推动营收大超预期

苹果在截至 12 月 27 日的假日季实现收入 1438 亿美元，同比增长 16%，远超分析师平均预期的 1384 亿美元。公司此前自身预测的增幅为 10% 至 12%。Cook 在业绩声明中表示：“iPhone 实现了有史以来最好的季度业绩，需求空前，在所有地理区域都创下历史纪录。”

iPhone 收入达到 853 亿美元，超过预期的 783 亿美元，同比增长 23%。这一产品线约占苹果总收入的一半，其中高端机型尤其受欢迎，进一步推动了销售和利润增长。每股收益达到 2.84 美元，超过平均预期的 2.68 美元。

中国市场表现尤为突出，收入达到 255 亿美元，同比增长 38%，远超华尔街预期的 218 亿美元。这标志着苹果在这一关键市场的强劲反弹。苹果近期重新夺回全球智能手机销量第一的位置，超越三星电子。

服务业务稳健增长，其他产品线表现分化

服务业务成为另一增长引擎，季度收入达到 300 亿美元，同比增长 14%，符合市场预期。这一业务持续为苹果提供稳定的高利润率收入来源。

iPad 销售额为 86 亿美元，同比增长 6.3%，超过华尔街预期的 81.8 亿美元。但 Mac 业务表现疲软，收入下降 6.7% 至 83.9 亿美元，低于预期的 91.3 亿美元。

可穿戴设备、家居和配件部门继续低迷，销售额下降 2.2% 至 115 亿美元，不及分析师预期的 121 亿美元。这一业务板块的持续疲软凸显了苹果在 iPhone 之外寻找新增长点的挑战。

成本压力与供应链挑战并存

尽管上一季度内存成本影响有限，但 Cook 明确表示当前季度将面临更大压力。内存市场价格的大幅上涨正在威胁公司的利润率水平。

供应链方面，苹果还面临 iPhone 所用 3nm 处理器的供应限制，以及 AirPods Pro 3 的供应约束。此外，关税问题在假日季给公司造成了 14 亿美元的不利影响。

Emarketer 分析师 Jacob Bourne 在研究报告中指出：

维持市场主导地位的不确定性可能比以往任何时候都要大，这取决于定价策略以及下一代设备开发的正确决策，特别是可穿戴设备和预期中的折叠屏 iPhone。苹果还面临人工智能战略方面的担忧，该公司今年正在对相关业务进行调整。