The Intel Business Growing 50% That Nobody's Talking About

在 2025 年 9 月，英特尔（INTC 5.66%）成立了一个新团队，专门为外部客户 处理定制芯片设计。由 Cadence Design Systems 的资深人士 Srini Iyengar 领导的中央工程组，正式化了公司进军定制硅市场的努力。

尽管英特尔第四季度的业绩和指引未能达到预期，导致股价在周五早晨暴跌，但投资者仍有许多好消息可以消化。定制芯片业务的成功及其巨大的长期潜力应该让英特尔的投资者对未来感到兴奋。

图片来源：英特尔。

1000 亿美元的市场机会

在第四季度的 财报电话会议 上，英特尔管理层对其定制芯片业务没有太多评论，但首席财务官 Dave Zinsner 所说的内容确实值得注意。英特尔的定制 ASIC 业务在 2025 年增长超过 50%，并在第四季度环比增长 26%。该业务以超过 10 亿美元的年化收入运行率结束了这一年。

ASIC，即 应用特定集成电路，是为特定目的在硬件层面设计的芯片。这与 CPU 形成对比，后者是一种可以执行多种任务的通用处理器。ASIC 的效率通常远高于通用处理器，因此在网络和人工智能加速等应用中非常受欢迎。

Zinsner 指出，英特尔的定制 ASIC 业务增长部分是由于对与正在进行的 人工智能基础设施 建设相关的网络芯片的需求。虽然目前尚不清楚具体是哪些芯片在推动这一增长，但英特尔已经达成了一些可能有助于推动增长的交易。在 2023 年，英特尔与 爱立信 签署了一项协议，使用其英特尔 18A 工艺制造定制 5G SoC。在 2024 年，英特尔同意为 亚马逊 云服务生产定制的 AI 织物芯片，使用英特尔 18A，以及使用英特尔 3 的定制 Xeon 6 CPU。

根据英特尔的说法，定制 ASIC 的总可寻址市场约为 1000 亿美元。该公司面临来自 博通 和 美满电子 的强大竞争，但英特尔有一个关键优势。与竞争对手不同，英特尔可以提供定制芯片设计服务、其专有的 x86 技术以及内部制造和包装服务的组合。

当市场速度至关重要时，英特尔作为一站式服务提供商可能极具吸引力。英特尔首席执行官 Lip-Bu Tan 在财报电话会议上表示：“我们设计服务、知识产权构建模块和制造能力的结合，使英特尔能够在规模上解决专业问题。”

一位拥有丰富经验的首席执行官

Tan 在 Cadence Design Systems 工作了十多年。Cadence 销售广泛用于半导体行业设计芯片的电子设计自动化工具。在 Tan 的任期内，Cadence 转型为以客户为中心的组织，收入增长超过一倍。

谈到英特尔的定制芯片业务时，Tan 表示：“这对我们来说并不是一个新领域，尽管我将投入更多的资源和投资，包括利用我在 Cadence Design 的经验，支持和发展这个市场。”

由于英特尔在 1000 亿美元的市场中占有不到 1% 的份额，Tan 的经验使公司能够将其定制 ASIC 业务发展成为行业巨头。

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NASDAQ: INTC

英特尔

今日变动

(-5.66%) $-2.55

当前价格

$42.52

关键数据点

市值

$225B

日内区间

$42.31 - $44.46

52 周区间

$17.66 - $54.60

成交量

4M

平均成交量

100M

毛利率

34.77%

促进铸造业务的发展

赢得定制芯片设计客户的一个主要好处是，它为英特尔提供了向这些客户销售制造和先进包装服务的机会。英特尔 18A 工艺目前正在扩展，预计英特尔 14A 将在 2027 年底前准备就绪。为了使英特尔的铸造业务可持续发展，需要稳定的外部客户赢得，以证明开发领先的 半导体 制造工艺的高昂成本。定制芯片业务可能有助于提供这些客户。

由于英特尔目前面临制造能力短缺，定制芯片业务需要时间才能为铸造业务带来实质性贡献。但在未来几年，定制芯片业务可能成为公司复苏的关键组成部分，并发展成为一个数十亿美元的独立业务。