Billionaire David Tepper Sells Oracle, Micron, and Intel, and Buys an AI Stock Up 31,000% Since Its IPO

亿万富翁大卫·特普尔喜欢成功逆转的故事。他通过他的对冲基金 Appaloosa Management 在困境债务投资方面积累了财富。特普尔在投资中采取的以价值为导向的逆向投资方法在他将其扩展到股票时继续为他带来良好的回报。

忠于自己的风格，该基金最近向美国证券交易委员会提交的 13F 文件 显示，出售了大量股价飙升的股票。这些股票在很大程度上受益于人工智能（AI）趋势，包括 美光科技（MU +0.52%）、甲骨文（ORCL 0.57%）和 英特尔（INTC 17.03%）。

凭借这些利润，特普尔重新投资于另一只尚未起飞的 AI 股票，但在未来几年可能成为各种形式的 AI 芯片的关键供应商。尽管其股票自 90 年代初首次公开募股（IPO）以来上涨了 31,000%，但在过去两年中一直横盘整理。以下是可能促使特普尔调整其投资组合的原因。

图片来源：Getty Images。

获得一些重大胜利

特普尔在短短几个月内可能在其英特尔的购买上获得了显著收益。其资产在第二季度可能看起来被低估。尽管半导体需求激增，英特尔的股票却下跌，因为它在吸引客户到其代工业务和实现令人信服的技术进步方面遇到困难。特普尔的购买是在股票从 2023 年底和 2024 年初的高点大幅下跌时进行的。

然而，在 8 月份，美国政府宣布购买英特尔的股份，推动股价上涨。在政府的支持下，英特尔看起来稳固，可能有更长的时间来寻找其下一代半导体制造过程的重要客户。股票瞬间飙升，特普尔明智地获利了结。不过，该股票在 2026 年继续上涨，现在接近其 2023 年的高点。以目前的 估值 和显著的不确定性来看，这似乎是一只应避免的股票。

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NASDAQ: INTC

英特尔

今日变动

(-17.03%) $-9.25

当前价格

$45.07

关键数据点

市值

$2250 亿

日内区间

$44.45 - $48.13

52 周区间

$17.66 - $54.60

成交量

2.95 亿

平均成交量

1 亿

毛利率

51.38%

同样，特普尔在 2023 年底开始投资甲骨文，也许是看到了一个被低估的 AI 基础设施公司。尽管该股票在 2024 年稳步上涨，促使他在 2025 年初将大部分投资获利了结，但该股票在去年第二和第三季度飙升。

强劲的盈利结果和云基础设施业务的势头推动了股价上涨。与 OpenAI 签署的 $3000 亿合同 使公司的价值在第三季度接近$1 万亿，这可能是促使特普尔出售最后一部分股份的催化剂。然而，投资者的兴奋很快消退，因为甲骨文当前的 资产负债表 使其 AI 数据中心的建设相对风险较高。它与 OpenAI 的成功及其支付计算费用的能力密切相关，因为它在建设所需基础设施时承担了巨额债务。

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NYSE: ORCL

甲骨文

今日变动

(-0.57%) $-1.02

当前价格

$177.16

关键数据点

市值

$5090 亿

日内区间

$172.00 - $179.65

52 周区间

$118.86 - $345.72

成交量

2300 万

平均成交量

2500 万

毛利率

65.40%

股息收益率

1.13%

美光科技一直是特普尔的长期持股。在 2020 年和 2021 年的半导体短缺期间，该股票一度占其投资组合的约 10%。在 Appaloosa 削减持仓后，截至第三季度末，该股票在基金的股票中占比略高于 1%。

该公司预先公布了第三季度的收益，显示其内存芯片具有相当大的定价能力，这是 GPU 的重要组成部分。这一消息推动了股价上涨，可能促使特普尔进一步获利了结。由于 NAND 芯片短缺和行业普遍对扩建产能的犹豫，该股票继续上涨。然而，作为 周期性股票，随着其商品型产品的供应与需求相符，可能会面临盈利能力的严重下滑。因此，特普尔逐渐减持该股票是合理的。

特普尔认为有趣的下一个 AI 芯片制造商

特普尔在第三季度最大的科技股购买之一并不是人们通常想到的人工智能芯片制造商。但这可能正是吸引特普尔关注该公司的原因。高通（QCOM 1.25%）在悄然间很好地定位于利用人工智能的普及。

虽然高通主要以其无线连接专利和基带芯片组而闻名，这些芯片组几乎出现在全球每一部智能手机中，但高通也在不断发展其他芯片设计的业务。

最显著的是，其高端骁龙处理器可以在许多安卓设备中找到。它还为汽车连接和处理制造芯片，以及一个蓬勃发展的 PC 业务。在十月，该公司宣布了一套新的 AI 芯片，将于 2026 年和 2027 年发布，专门为大型语言模型推理设计。

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NASDAQ: QCOM

高通

今日变动

(-1.25%) $-1.98

当前价格

$155.82

关键数据点

市值

$167B

日内区间

$154.85 - $157.98

52 周区间

$120.80 - $205.95

成交量

7.1M

平均成交量

10M

毛利率

55.43%

股息收益率

2.26%

随着公司开发更多 AI 应用场景并构建能够在设备上运行的小型语言模型，高通的非基带芯片销售可能会迅速增长，而不是依赖于庞大的数据中心。后者，即设备上的 AI，可能会激发对更高端智能手机的需求，推动设备制造商使用骁龙处理器。与此同时，高通的 AI200 和 AI250 机架级 AI 推理解决方案可能在数据中心层面提供更具成本效益的解决方案。

随着汽车中引入更多先进的 AI 功能，高通在汽车行业的地位也可能得到提升。该行业已经快速增长，2025 年该细分市场的收入增长了 36%，但它在该行业中扮演着现有者的角色，因为其他芯片制造商希望在汽车计算需求不断提升的情况下争夺市场份额。

尽管高通在未来几年将失去一个主要的基带芯片客户，但其业务的其他部分的强劲表现以及 AI 的顺风将使其能够实现稳定的收入增长。一旦这个逆风过去，它可能会看到收入增长和利润加速。由于该股票的前瞻市盈率仅为 13，股票看起来非常便宜，使其成为在云端和个人设备中利用人工智能增长的明智投资方式。