Hitting TACO! U.S. retail investors set a record for bottom-fishing in panic, with a net purchase of nearly $13 billion in a single week

在当地时间周二市场因日本债市动荡及地缘不确定性而出现恐慌抛售时，散户投资者逢低大举买入，创下年内第三大单日买入规模，推动本周散户净买入达到惊人的 129 亿美元，达到显著峰值。这一操作精准押中了所谓 “TACO”（Trump Actually Cares about Optics）策略，即特朗普言论引发的市场波动将快速反转。

回溯更长时间周期，据摩根大通数据，在过去 21 个交易日内，散户累计净买入的总额首次超过了 450 亿美元这一历史关口。相比去年事件驱动的短期抄底，本轮买入更具持续性，显示散户情绪已从避险转向积极配置。

当地时间周三，特朗普在达沃斯的发言提振了风险情绪，市场如散户预期地发生反转。特朗普出现了明显的立场调整，不仅放弃此前对格陵兰问题的关税威胁，也排除了使用武力的可能性。据新华社，美国总统特朗普 21 日在社交媒体发文称，他已经同北约秘书长吕特就未来达成有关格陵兰岛的协议制定了框架，因此不会实施原定于 2 月 1 日生效、对欧洲 8 国加征关税的措施。

值得注意的是，今年散户在 ETF 与个股上的买入规模基本持平，改变了过去以 ETF 为主的配置结构，显示其投资策略更趋多元与主动。此次在特朗普相关表态后的市场反弹，再次印证了散户对政策叙事与市场情绪之间的节奏把握。

贵金属重获青睐

此前，随着特朗普就格陵兰问题向欧洲发出潜在关税威胁，市场避险情绪有所升温，贵金属 ETF 重新成为散户买入热点，跃居各类别第二位。与此同时，国际股票 ETF 也出现接近历史百分位数上限的超大规模资金流入。

在整体 ETF 买入中，宽基股票 ETF 贡献了约 40% 的份额，位居周度买入首位（处于第 98 百分位），主要由 QQQ（流入规模达 2.4 倍标准差）、SPY 和 VOO 的强劲资金流入所推动。

另一方面，受美国寒潮影响，天然气期货在两天内暴涨约 50%，推动散户投资者加速从 BOIL 和 UNG 等相关 ETF 中获利了结。与贵金属的避险属性不同，加密货币 ETF 在 2026 年初呈现 “反黄金” 交易特征，同样出现资金外流，货币类 ETF 昨日仅处于第 4 百分位的较低活跃度。

科技股主导个股买入

在个股买入方面（处于第 84 百分位），科技板块仍是散户资金的主要流向，非必需消费品和通信类股紧随其后。尽管 “七巨头” 在 2025 年持续主导散户交易，但近期资金已呈现向更广泛标的扩散的趋势。

本周特斯拉与亚马逊继续位居散户净买入前列，奈飞、美光、台积电及英特尔也获得显著关注。相比之下，苹果仍然持续被净卖出，成为散户调配资金的主要来源之一。

期权市场方面，散户参与度持续处于高位。交易活跃的合约主要集中在特斯拉、英伟达、Meta、AMD、谷歌、美光、微软及苹果等个股，以及 SLV 和 GLD 等贵金属 ETF。

摩根大通指出，散户应对市场波动的策略已从去年以 ETF 为主，转向个股与 ETF 并重的均衡配置，反映出其风险承受意愿与投资策略的进一步成熟。