The Advancing Nuclear Energy! Key Link in the AI Competition, Global Acceleration of Industry Revival

阿里巴巴与中国核电等公司在象山成立核能公司，注册资本 2.5 亿。

特朗普声称美国正在大力发展核能。

一场关乎中美和 AI 双双 FOMO 的全球产业竞赛正在加速。

一、发生了什么？中美产业FOMO

中美正在针对核能产业加速 FOMO。

那边特朗普刚刚在达沃斯论坛上高呼 “美国正在大力发展核能”。

这边核电再迎民资，阿里系和雅戈尔等多家浙江民企入股金七门核电工程，注册资本为 2.5 亿元的中核（象山）核能有限公司成立，股东阵容包括中核浙能能源有限公司、中核核能开发（北京）有限公司、宁波日月集团有限公司、民生人寿保险股份有限公司、宏润建设集团股份有限公司、上海毅旗网络科技有限公司、雅戈尔集团有限公司共同持股。
上一周，国内星环聚能刚完成 10 亿元 A 轮融资，海外 Meta 又豪掷 6GW 核能订单锁定未来能源。能源咨询公司 Grid Strategies 的报告显示，到 2030 年，美国电力使用量预计将至少增长 30%，其中大部分新增需求来自数据中心。电力供应已成为发展人工智能最显著的瓶颈之一。这也是科技巨头对核能如此 “饥渴” 的原因。
除了中美以外，欧洲也在加速 “反思”——德国总理默茨承认关闭核能是战略错误；法国、英国等主要国家均转变核能政策态度。世界核协会预计，2050 年全球装机 1363GW，涨幅是当前运营容量 397GW 的 3 倍多，行业复兴一触即发。IEA 已连续 5 年上调全球核能装机预期。

二、为什么重要？产业进入加速期

全球核能产业正迎来从 “争议性能源” 向 “战略性基础能源” 的加速转变。政策转向、技术突破、国际共识与能源安全需求四个维度，共同构建了核能产业复兴的坚实逻辑。

①政策转向：从 “弃核” 到 “拥核”，多国立场发生历史性逆转

欧洲传统反核阵营持续瓦解：德国于 2025 年 5 月正式放弃长期反核立场，西班牙于同年 6 月推翻 7 台在运核电机组关停计划，瑞典、比利时、瑞士等国亦通过立法或政策调整明确支持核电延寿或新建。欧盟最高法院于 2025 年 9 月裁定，将核能纳入 “可持续金融分类体系” 合法有效，从监管与资金层面为核电项目扫清障碍。

②技术突破：四代核电实现从示范到商用的关键跨越

中国在全球四代核电商业化进程中处于领先地位：2023 年投运全球首座四代高温气冷堆（石岛湾 HTR-PM），2025 年钠冷快堆 CFR1000 完成初步设计并具备上报条件，同年陆上小型堆 “玲龙一号” 冷试成功。美国在 2025 年 8–9 月集中启动三座四代堆建设，涵盖钠冷快堆、高温气冷堆等堆型。这些进展表明，四代核电技术已走出实验室，进入工程化、商业化推广阶段。
③安全共识：“固有安全” 成为公众接受与政策支持的核心基础

四代核电通过 “负温度系数”“非能动冷却”“多重包容” 等设计，实现在事故下仅依靠自然物理规律即可趋向安全状态，从根本上回应了福岛、切尔诺贝利等历史事故引发的公众焦虑。国际原子能机构（IAEA）连续 5 年上调核电装机预期，2025 年《世界核展望报告》预测 2050 年全球核电装机可达 1428GW，较 2023 年 “三倍核能宣言” 的 1200GW 进一步提升。

④能源安全与气候目标双重驱动

俄乌冲突后，欧洲能源自主需求迫切；同时，全球碳中和目标倒逼电力系统脱碳。核电作为高能量密度、低碳排放、可提供稳定基荷的能源，成为同时满足能源安全与气候目标的稀缺选项。核能的多用途扩展（供热、制氢、海水淡化等）进一步提升了其经济性与战略价值。

2026 年将是全球核能产业从 “规划展望” 迈向 “规模化落地” 的关键一年，产业加速具备多重复合支撑：

①政策进入密集落地期，项目审批与开工节奏加快

各国在 2023–2025 年间提出的核电目标，将于 2026 年起进入实施阶段。中国在 2024–2025 年已核准 21 台机组，2026 年将迎来建设高峰；美国《改革能源部核反应堆测试》行政令设定了 2026 年 7 月的节点目标，推动先进堆快速落地；

②四代核电技术商业化临界点到来

2026 年，中国钠冷快堆示范项目（霞浦 2 号）预计建成，高温气冷堆后续项目（徐圩一期）有望核准；美国三座试验堆进入关键建设期。四代核电在安全性、燃料利用率（快堆可将铀资源利用率提升至 60–70%）、多用途等方面的优势，将在项目中得到验证。小型堆（SMR）亦在 2026 年进入调试并网阶段，为分布式核能应用打开空间。

③产业链成熟度与融资环境改善

中国在核电装备领域已实现从压力容器、蒸汽发生器到主泵、控制棒驱动机构的全面国产化，供应链自主可控。国际层面，美国解除海外核电项目融资禁令，多边开发银行与私募资本开始将核电纳入绿色投资范畴。

核能产业正步入 “政策驱动→技术驱动→系统需求驱动” 的三重叠加周期，2026 年将成为产能释放与投资共识深化的关键一年。聚焦具备核心技术、国产替代能力及项目弹性的龙头企业，值得重点关注。此外我们提醒用户，12 月 23 日，特朗普的 “特朗普传媒” 公司已同意通过一项价值 60 亿美元的交易与核聚变初创公司 TAE Technologies 合并。受此消息刺激，DJT 股价一度飙升近 70%。无论是大国还是巨头公司，亦或是特朗普本人，都在加速押注核能产业复兴。

三、接下去关注？技术迭代和资本开支

在核能产业加速发展的背景下，如何识别产业内弹性大的关键环节？

①核岛核心设备供应商：高壁垒、高集中度，强者恒强

1）压力容器、蒸汽发生器、堆内构件：上海电气、东方电气、中国一重等企业在三代堆（华龙一号、国和一号）及四代堆（高温气冷堆、钠冷快堆）领域占据主导地位，尤其上海电气在国和一号与高温气冷堆设备供应中优势明显。

2）主泵、控制棒驱动机构：浙富控股在钠冷快堆主泵实现国产替代（替代俄罗斯产品），并在华龙一号控制棒驱动机构中份额提升，具备从部件到系统的升级潜力。

3）特种材料与焊接工艺：四代堆对材料耐高温、耐辐照、耐腐蚀性能要求更高，相关特种合金、石墨材料、陶瓷涂层供应商将受益。

②四代堆专项技术与工程服务商

1）高温气冷堆：模块化设计、高温工艺（可支持制氢、供热）为其拓宽应用场景。关注在高温堆设计、燃料球制造、氦气轮机等环节有布局的企业。

2）钠冷快堆：液态金属冷却系统、燃料后处理等环节技术壁垒高，中国原子能科学研究院、中核集团等机构牵头，相关配套企业有望参与示范项目供应链。

3）小型堆（SMR）：玲珑一号、Aalo-X 等小堆项目在 2026 年进入关键调试期，模块化建造、移动式电源、海岛供电等场景可能成为新增长点。

③核燃料循环与后端处理

1）铀资源与燃料加工：全球铀价随核电复苏进入上行周期，具备铀矿资源或燃料组件加工能力的企业受益。

2）快堆燃料与后处理：快堆可使用 U238 及现有核废料，燃料循环体系（包括乏燃料后处理、MOX 燃料制造）是四代堆可持续发展的关键，相关技术国产化进程值得关注。

④运营与延寿服务

1）机组延寿与技术改造：全球现有核电机组平均年龄增长，延寿（从 40 年延至 60 年甚至 80 年）与升级改造市场空间巨大。

2）核能综合利用：核能供热、制氢、海水淡化等非电应用在 2026 年进入示范推广期，运营模式创新可能带来新的收益增长点。

站在 2026 年的历史交汇点，全球核能产业正经历着自 20 世纪 70 年代以来最深刻的范式转移。如果说过去五年核能的逻辑是 “能源安全” 与 “碳中和”，那么 2026 年的核心驱动力已进化为 “AI 算力竞赛的终极能源底座”。核能已不再仅仅是公用事业的补充，而是成为了大国科技竞争的核心变量。随着第三代核电技术的规模化落地、第四代核电的商业化试点以及可控核聚变领域资本的疯狂涌入，核能产业正迎来一个加速向上的长周期拐点。

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