Capitalwatch strikes again: AppLovin is just the tip of the iceberg in the money laundering industry chain, with a dozen other companies involved, and "nuclear-level" materials have been submitted to regulators

華爾街見聞昨日提及，做空機構 Capitalwatch 發佈重磅報告，指控 AppLovin 核心股東 Hao Tang 與跨國犯罪組織頭目勾結，通過柬埔寨超級應用 WOWNOW 將非法資金轉化為廣告費流入 AppLovin，完成資金清洗閉環。

僅僅一天後，Capitalwatch 再爆猛料稱，針對 AppLovin 的指控僅僅是揭開了一個龐大洗錢網絡的冰山一角，機構的調查核心並非單純針對 AppLovin，而是追蹤來自中國 P2P 平台 “團貸網” 的非法資金流向。他們發現這些資金通過複雜的地下網絡注入了包括 AppLovin 在內的十幾家美國上市公司。

Capitalwatch 稱，手中掌握關鍵證據並已提交監管，並放話 “好戲還在後頭”。而美國證券交易委員會（SEC）和美國外國投資委員會（CFIUS）已於昨日下載了其發佈的報告原文。

追蹤 “團貸網” 資金流向，牽出十幾家美國上市公司

Capitalwatch 宏觀分析師在最新發布的文章《AppLovin 只是冰山一角！深扒洗錢鏈條：我們正在揭開一個令華爾街顫抖的黑幕》中，詳細闡述了此次做空的背景。文章指出，該機構最初的目標並非 AppLovin，而是 “追蹤資金流向”。

據 Capitalwatch 描述，其團隊在追查中國倒閉 P2P 平台 “團貸網” 非法轉移出的數十億美元資金時，發現了驚人的資金鍊路。文章稱：“這些非法資金通過中國地下錢莊被轉移出境；它們被拆分成無數小額資金，經過複雜的結構化處理；最終，這些 ‘黑錢’ 被注入了十多家美國上市公司。”

分析師在文中直言：“AppLovin 只是這個巨大洗錢拼圖中的一塊。還有十幾家公司與此有着千絲萬縷的聯繫，而我們的團隊正在夜以繼日地追查這些線索。” 這一表態暗示，Capitalwatch 的做空行動可能只是系列行動的開始，未來或有更多美股公司面臨類似的合規質疑。

“核彈級” 證據已移交美國監管機構

面對市場關於 “為何不公開更多原始證據” 的質疑，Capitalwatch 回應稱，手中掌握着高度敏感的 “核彈級” 原始材料，不過出於法律審慎和保護線人安全的考慮，暫時選擇不公開這些原始文件。

然而，該機構明確表示，這批 “核彈級” 材料已進入監管視野。文章稱：“我們已將整理、編目好的完整證據鏈正式遞交給美國監管機構。” 為了證實這一説法，Capitalwatch 在文章中貼出了一張網站後台截圖，顯示來自美國政府機構的 IP 地址訪問記錄。

分析師在文中強調：“後台數據顯示，美國 SEC 和 CFIUS 昨天已經下載了我們的報告原文。” Capitalwatch 認為，雖然監管流程較慢，但“一旦碾過，必將粉碎一切謊言”。

回應股價上漲：短期波動掩蓋不了證據真實性

針對做空報告發布後 AppLovin 股價不跌反漲的現象，Capitalwatch 表現得頗為淡定。分析師在文中寫道：“這一切都在我們的意料之中。”

Capitalwatch 認為，AppLovin 作為一家擁有算法驅動和指數級增長的公司，具備強大的護城河與資本反擊能力。“面對指控，巨頭的第一反應永遠是動用一切資源維持股價，” 文章稱，“股價的短期波動，掩蓋不了證據的真實性。”

該機構重申，其立場並非認為 AppLovin 管理層一定是合謀者，但指出 “資本市場不應成為黑錢的避風港”。Capitalwatch 表示，即便管理層不知情，若資金來源被證實涉及洗錢，公司仍將面臨巨大的法律和退市風險。

核心事件：“廣告即洗錢” 的指控邏輯

此次事件的導火索源於 Capitalwatch 昨日發佈的深度做空報告。

華爾街見聞寫道，報告指控 AppLovin 的核心股東 Hao Tang（被指是中國團貸網關聯人）與柬埔寨 Prince Group 實控人陳志（被指是跨國犯罪組織頭目）構建了洗錢網絡。

報告詳細描述了所謂的 “廣告技術洗衣機”（The Ad-Tech Laundromat）模式：非法資金通過柬埔寨應用 WOWNOW 轉化為廣告費，流入 AppLovin 平台，最終通過營收分潤和股價增值變為合法的美元資產。此外，報告還指控 AppLovin 的技術算法 Array 和 AXON 客觀上協助了賭博和詐騙軟件的分發。

Capitalwatch 在最新回應的文末表示：“這場戰鬥才剛剛開始。好戲，還在後頭。”