Next week's heavy schedule: China's GDP, "the Federal Reserve's favorite inflation indicator," Bank of Japan's decision, Winter Davos

01 月 19 日 - 01 月 25 日当周重磅财经事件一览（均为北京时间）：

本周全球资本市场迎来宏观数据与地缘政治的双重 “大考”，需关注以下三大核心逻辑线的边际变化：

首先是美国通胀真相与美联储独立性的双重挑战。下周四公布的美国核心PCE 物价指数是全周焦点。在 CPI 被指 “失真” 后，投行警告 PCE 将出现 “剪刀差” 式反弹，若数据证实通胀粘性，市场降息预期将面临修正。同时，美最高法院将审理特朗普解雇联储理事库克一案，叠加关税裁决的不确定性，美联储政策前景备受干扰。

其次是全球政治周期的共振。达沃斯论坛开幕，特朗普将率团亮相并发表讲话，在委内瑞拉与伊朗局势升温背景下，其地缘与贸易主张将直接冲击避险情绪。亚洲方面，日本央行料将按兵不动，但首相高市早苗或宣布提前大选，日元汇率面临政治不确定性的洗礼。

最后是中国经济与重点财报。中国周一公布 GDP 及 “三驾马车”数据，国新办发布会将定调全年经济运行格局。美股财报季深入，英特尔与奈飞的业绩将分别检验科技硬件复苏与流媒体增长的成色。

经济指标

“美联储最青睐的通胀指标” 11 月 PCE 指数

1 月 22 日周四，“美联储最青睐的通胀指标” 11 月 PCE 指数将公布。在 12 月 CPI 数据被指可能失真后，该数据成为检验美国通胀真实趋势的关键。

摩根士丹利预警其可能大幅反弹至 0.46%。若数据超预期强劲，将直接冲击市场对美联储的降息预期。

此外，美国商务部经济分析局发布公告称，美国 2025 年 10 月及 11 月个人收入与支出数据将于 1 月 22 日上午 10 时（北京时间晚上 11 点）发布。

与此同时，2025 年第四季度及全年 GDP 初值将于 2 月 20 日上午 8:30（北京时间 21:30）发布。2025 年 12 月的个人收入与支出报告同样将于 2 月 20 日上午 8:30 发布。

• 中国 GDP、工业增加值、社会零售、70 城房价等重磅经济数据

1 月 19 日周一，中国四季度 GDP、规模以上工业增加值、社会零售总额、70 城房价、固定资产投资、失业率等重磅经济数据出炉。当日，国新办将就国民经济运行情况举行新闻发布会。

浙商证券预计四季度 GDP 同比增速为 4.6%，经济运行呈现工业生产偏强，而消费需求修复偏温和的格局。中金公司预计四季度 GDP 同比增速为 4.6%，全年 GDP 同比增速为 5.0%。

日本央行公布利率决议和经济前景展望报告

1 月 23 日周五，日本央行将公布利率决议。市场普遍预期该行将维持 0.75% 的基准利率不变，在 12 月加息后按兵不动。尽管会议前公布的 12 月通胀数据可能显示物价压力有所缓解，但核心 CPI 预计仍将处于高位。考虑到国内政局的不确定性，行长植田和男在会后的讲话预计将保持谨慎。

财经事件

• 继续关注地缘政治风险与美国动向（全周事件）

从委内瑞拉、格陵兰岛，再到中东伊朗。近期地缘政治博弈显著升温，美国政府一系列打破常规的激进举措正在重塑全球避险情绪。当前地缘政治风险正在成为影响资本市场的最大 “X 因素”。

• 美财长贝森特：达沃斯前后或宣布美联储主席人选（全周事件）

1 月 9 日，特朗普证实，他已最终确定将由谁来领导美联储。不过，他未正式公布。当被问及哈塞特是否就是提名人时，特朗普说，“我不想说，” 他同时称，哈塞特 “当然是我喜欢的人之一”。

同日，美国财长贝森特说，特朗普计划出席 1 月 19 日至 23 日在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛年会，敲定美联储主席接班人的时间可能就在那前后。

世界经济论坛——冬季达沃斯（1 月 19-23 日）

1 月 19 日至 23 日（周一至周五），世界经济论坛第 56 届年会将在瑞士达沃斯 - 克洛斯特斯举行。本届年会以 “对话的精神” 为主题，预计将吸引全球逾 60 位国家元首及上千名各界领袖。

美国总统特朗普将率领有史以来规模最大的美国代表团出席，并预计 21 日发表演讲，其经济与地缘政治议程备受全球瞩目。

与此同时，论坛将迎来罕见的科技领袖高密度亮相，英伟达 CEO 黄仁勋、微软 CEO 纳德拉、Anthropic CEO 阿莫迪、Google DeepMind CEO 哈萨比斯及 OpenAI、Mistral AI 等公司核心人物齐聚，人工智能的治理、发展与全球影响势必成为核心议题。

美最高法将 1 月 20 日定为下个关税意见日，或裁决特朗普关税案

美国最高法院将周二定为下一次公布裁决意见的日期。如果关税案的裁决未能在下周公布，那么很可能至少还要再等一个月。大法官通常会在就已审理案件发布意见时才入庭，而周三将是下一次庭期前的最后一次法庭会议，之后法院将休庭至 2 月 20 日。特朗普周五表示，如果最高法院的官司输了将是美国之耻。

日本首相决定在 1 月 23 日解散众议院、提前举行大选

据 CCTV 国际时讯报道，1 月 14 日，日本自民党总裁、首相高市早苗与自民党干事长铃木俊一、日本维新会代表吉村洋文等人举行会谈，正式传达了解散众议院的意向。

据日本媒体此前报道，高市早苗已决定在 1 月 23 日国会开幕日解散众议院、提前举行大选。如果众议院于 1 月 23 日解散，选举日程可能有两种方案：一是在 1 月 27 日发布选举公告、2 月 8 日投票计票；二是在 2 月 3 日发布选举公告、2 月 15 日投票计票。

• 日本前首相安倍晋三遇刺案 1 月 21 日将宣判

据央视新闻去年 11 月报道，根据日程安排，日本前首相安倍晋三遇刺身亡案将庭审 19 次，于 12 月 18 日结审，明年 1 月 21 日宣判。2022 年 7 月 8 日，安倍晋三在奈良市街头为自民党参议员候选人做助选演讲时遭枪击，经数小时抢救后不治身亡，终年 67 岁。山上彻也当场被捕。

针对特朗普解雇联储理事丽莎·库克一案，美国最高法院将举行听证会

1 月 21 日周三，美国最高法院将就特朗普解雇美联储理事丽莎·库克一案举行听证会。此次裁决将确立总统能否以 “因故” 为由绕过法律保护罢免美联储官员的关键先例，被视为美联储独立性保卫战的风向标。

美国银行经济学家 Aditya Bhave 在报告中直言：“如果法院做出不利于库克的裁决，将显著增加鲍威尔因司法部调查而被罢免的可能性。我们一直认为，库克案对政策轨迹的影响比下一任美联储主席的人选更重要。”

• TikTok 美国合资公司预计将 1 月 22 日成立

当地时间 12 月 18 日，TikTok CEO 周受资发出内部信，更新了 TikTok 美国业务进展。 内部信称字节跳动、TikTok 已与三家投资者签署协议，并将成立新的 TikTok 美国合资公司。

新合资公司名为 TikTok 美国数据安全合资有限责任公司（ TikTok USDS Joint Venture LLC），将负责美国的数据保护、算法安全、内容审核和软件保障。

由字节跳动全资控股的、TikTok 在美国的其他实体将继续负责电商、广告、市场运营等商业活动，以及 TikTok 产品的全球互联互通。据悉，协议相关事宜将在不晚于 2026 年 1 月 22 日完成。

中国商务部：全国网上年货节 1 月 19 日至 3 月 4 日举行

中国商务部 1 月 15 日下午举行新闻发布会，新闻发言人介绍，1 月 19 日至 3 月 4 日，商务部将会同相关单位共同指导举办 2026 全国网上年货节。

本届年货节将围绕弘扬传统文化、丰富品质供给、焕新消费场景、联通内外市场四大主题，组织各地各平台推出一系列大家喜闻乐见的特色活动，进一步激发消费潜力。

• 荣耀将与泡泡玛特联名发布行业首款潮玩手机

华尔街见闻获悉，荣耀手机确认数字 500 系列将与泡泡玛特进行 IP 联名合作，新机定位行业首款潮玩手机，将于 1 月 19 日发布亮相。

第三届北京商业航天产业高质量发展大会、2026 阿里云 PolarDB 开发者大会

1 月 23 日-25 日，第三届北京商业航天产业高质量发展大会暨 2026 北京国际商业航天展览会将在北京北人亦创国际会展中心举办。此外，2026 阿里云 PolarDB 开发者大会将于 1 月 20 日举办。

长十二火箭预计发射（暂未证实）

据民间调研消息，长十二火箭预计 1 月 19 日 15 时 30 分至 16 时 30 分择机发射，执行卫星互联网低轨星座组网任务。

• 美股休市（马丁路德金纪念日假期）

马丁路德金纪念，美股休市一日。芝商所（CME）旗下美债期货交易休市一日。旗下贵金属、美国原油期货合约交易提前于北京时间 20 日 03:30 结束，股指期货合约交易提前于北京时间 20 日 02:00 结束。

欧元区财长在布鲁塞尔举行会议

欧元区财长在布鲁塞尔举行会议，提名下一任欧洲央行副行长人选，这是继任程序的关键一步，现任副行长路易斯·德金多斯的任期将于五月结束。

• 月底议息会议前，美联储开启静默期

美联储在 1 月 27-28 日议息会议前的外部沟通静默期开始。

• 美国总统特朗普呼吁从 2026 年 1 月 20 日起将信用卡利率上限设为 10%，为期一年

美国总统特朗普呼吁从 2026 年 1 月 20 日起将信用卡利率上限设为 10%，为期一年，旨在保护消费者免受 “敲诈”。

然而，该计划缺乏执行细节，且面临法律障碍。知名投资人 Bill Ackman 警告此举是 “错误”，可能导致银行取消信用卡服务，迫使消费者转向高利贷。

财报及企业动态

英特尔、奈飞、强生等企业财报

下周将财报发布公司：英特尔、奈飞、强生、宝洁、3M、雅培实验室、第一资本金融、嘉信理财、公民金融集团、CSX、迪斯科、DR Horton、EQT、Fastenal、Fifth Third、第一公民银行股份、自由港麦克莫兰、通用电气、哈里伯顿、HDFC 银行、亨廷顿银行、ICICI 银行、盈透证券集团、直觉外科、Investor、JSW 钢铁、北方信托、Prologis、三星生物制剂、SLB、TE Connectivity、爱立信、旅行者保险、Truist Financial、美联航、合众银行。

沃尔玛将被纳入纳斯达克 100 指数

沃尔玛将在 1 月 20 日美股开盘前被纳入纳斯达克 100 指数、纳斯达克 100 均等加权指数和纳斯达克 100 非科技行业指数。沃尔玛将取代阿斯利康，后者将于 1 月 20 日被剔除。

龙旗科技申请香港 IPO，预计股票将从 1 月 22 日开始交易

龙旗科技申请香港 IPO。该公司寻求发行大约 5200 万股股票，发行价指导区间顶端为每股 31 港元。据彭博测算，该公司拟融资至多 16 亿港元（折合 2.05 亿美元）。预计股票将从 1 月 22 日开始交易。

香港交易所称推出六只新的股票期权类别，涵盖紫金黄金国际、老铺黄金、地平线机器人等

香港交易所此前宣布，将于 2026 年 1 月 19 日（星期一）推出六只新的股票期权类别，进一步拓展股票期权市场及为投资者提供更丰富的选择。香港交易所的衍生产品市场去年的日均成交量为 1,662,751 张合约，按年升 7% 并创出纪录新高。 其中，股票期权（包括每月及每周到期合约）是交投最活跃的产品之一，去年的日均成交量亦创出 879,831 张合约的纪录新高，按年增加 22%。

• “22 万科 MTN005” 期债券持有人会议拟于 1 月 21 日召开

交通银行发布公告，作为召集人，拟召开万科企业股份有限公司 2022 年度第五期中期票据（22 万科 MTN005）2026 年第一次持有人会议，对本期债券展期相关事项进行审议。本次会议涉及的债券 “22 万科 MTN005”，本金兑付日原为 2025 年 12 月 28 日，当前债项余额为 37 亿元人民币，本计息期债项利率为 3%。