The trading revenue of the five major Wall Street banks reached a record high for the year, but is this just the beginning?

華爾街五大銀行在經歷交易業務創紀錄的一年後，高管們一致認為這波熱潮尚未停歇。摩根士丹利首席執行官 Ted Pick 以 “非常理想” 形容當前格局。

去年，華爾街五大行的交易收入總額達到 1340 億美元，刷新歷史紀錄，併購活動也同步復甦。儘管市場仍存在不確定性，多位高管預測 2026 年將是 “非常非常好的一年”。在摩根士丹利和高盛當地時間週四公佈強勁季度業績後，兩家銀行股價分別上漲 5.8% 與 4.6%，創下自 4 月以來的最大單日漲幅。

儘管特朗普政府的政策多變與貿易談判進展加劇市場波動，卻為銀行交易業務帶來顯著機會，投資者頻繁調整頭寸，推動交易活躍度持續攀升。與此同時，監管環境的適度放鬆與美聯儲降息預期，正在重振一度疲弱的併購市場，為投行業務注入新的活力。

包括摩根大通、美國銀行、花旗集團和富國銀行在內的美國六家銀行，去年合計利潤已升至 2021 年以來最高水平。去年全年它們向股東返還超過 1400 億美元，亦突破了 2019 年創下的歷史紀錄。在這一連串強勁數據的背後，銀行業似乎正邁向又一個高景氣週期。

交易熱潮仍處"中局" 政策環境提供支撐

摩根士丹利首席執行官 Ted Pick 用一個生動的比喻向分析師描繪前景：當前的交易熱潮如同棒球比賽的 “中局”，而 “我們正處於最佳擊球位置”。他特別指出，交易業務的繁榮與投行業務形成節奏差異——後者 “仍處於更早的發展階段”。

高盛方面透露，其諮詢、債券與股權承銷業務的存量項目已攀升至近年最高水平，甚至達到歷史最強勁區間之一。其首席執行官 David Solomon 明確表示，當前全球態勢為 2026 年的併購與資本市場活動營造了有利環境。

政策層面，特朗普政府的監管鬆綁與美聯儲的降息路徑正在重塑市場生態。儘管總統政策的搖擺性與貿易談判進程仍令投資者心存戒備，但由此衍生的市場波動反而為交易業務創造契機，客户不得不持續調整頭寸以應對變化。

這一局面與銀行業其他板塊形成鮮明反差。例如信用卡業務正面臨特朗普政府要求限制利率的威脅，業內高層仍在艱難探索應對策略，同時密切關注白宮後續動向。

同業普遍看好前景

其餘大型銀行也傳遞出相似的積極信號。摩根大通首席財務官 Jeremy Barnum 表示：

“具有建設性的市場動態，這已體現在我們的業務儲備中”。

美國銀行首席財務官 Alastair Borthwick 同樣指出“投行業務收費呈現良好增長勢頭”。

然而，多位高管亦同步發出警示。他們關注到當前資產價格已處於歷史高位，暗示若股票等資產價值出現顯著回調，可能抑制交易活躍度。摩根大通首席執行官 Jamie Dimon 特別警告，儘管經濟表現看似穩健，仍存在 “重大潛在風險”，可能突如其來地改變市場格局。

謹慎維持現有目標

儘管整體前景積極，銀行業領導層對具體盈利預測仍保持審慎。摩根士丹利高管透露，公司暫未上調業績目標，相關調整可能需待今年下半年再作考量。Pick 坦言：

"這其中存在一定的目標追趕壓力。當原有目標達成後，市場往往期待設定更高標準。"

值得注意的是，六大銀行去年累計裁員約 10600 人，創下近十年最高紀錄，部分機構已暗示可能繼續推進成本優化。儘管持續投入技術升級，多家銀行明確表示當前經營重點已轉向提升運營效率。