When "TACO" turns into "Big MAC," how Wall Street seeks a safe haven amid policy "chaos" and on the eve of the midterm elections

随着 2026 年中期选举的临近，华尔街正在转向一个被称为 “Big MAC” 的新交易主题——“中期选举大戏即将上演”（Big Midterms Are Coming），以应对日益加剧的政策不确定性。

特朗普近期通过社交媒体发布了一系列密集的 “准政策” 声明，意在为共和党在 11 月的选举中争取优势。这些举措已在市场引发震荡：银行股因被要求将信用卡利率上限设定在 10% 而重挫，军工承包商则因总统要求暂停分红并投资生产而遭受打击。与此同时，行政当局对美联储独立性的持续抨击，令整个金融界感到不安。

这种政策层面的 “混乱” 已被视为 2026 年市场的核心风险，迫使投资者在 “完美定价” 的市场环境中重新审视估值逻辑。尽管大盘指数表现相对平稳，但个股和板块层面的波动性显著上升，摩根大通等机构已发出警告，鉴于美联储面临的压力，美股近期可能表现不佳。

在距离中期选举还有 42 周之际，这种 “推特治国” 带来的不可预测性，正使得坚持传统交易策略变得愈发艰难。市场参与者担忧，白宫可能随时引入针对其他行业的特定风险，从而打破现有的市场平衡。

“Big MAC” 交易浮现

华尔街向来热衷于用首字母缩略词来概括交易逻辑。在经历了 “TACO” 交易（指特朗普总是最终 “临阵退缩”）的流行后，Ned Davis Research 首席美国策略师 Ed Clissold 提出了 “Big MAC” 这一新概念，意指 “中期选举大戏即将上演”。Clissold 认为，这将是 2026 年的主要市场主题，核心在于国会投票前的政策影响及其后续效应。

Clissold 指出，特朗普将焦点锁定在美国的 “负担能力问题” 上，这一政治诉求直接导致了一系列针对油价、抵押贷款利率、信用卡利率以及联邦基金利率的行动。这种以政治为导向的政策干预，对股市的影响可能是深远的。

对于风险意识强的投资者而言，“Big MAC” 更多是一个宏观主题而非具体的交易策略。Clissold 在报告中强调，针对特定行业的政策行动是迈向中期选举过程中的主要风险。其中，金融行业面临的风险最为明显，抵押贷款、信用卡和整体利率环境均在政策瞄准范围内。

政策 “混乱” 与个股冲击

Sevens Report 创始人 Tom Essaye 认为，政府政策的 “混乱” 构成了 2026 年市场的额外风险。他担忧市场对特朗普试图重写经济和商业规则的反应过于平淡，这种缺乏反应的中性态度似乎正在让行政当局变得更加大胆。Essaye 警告称，尽管尚未到达临界点，但不确定性最终会对市场造成打击。

尽管这种通过社交媒体发布的政策往往只引起短暂的市场涟漪，但其带来的恐惧感正在投资者和策略师中蔓延。Jonestrading Institutional Services LLC 首席市场策略师 Michael O’Rourke 表示，特朗普言论的数量之大，及其对华尔街上下游的广泛影响，使得坚持任何单一交易策略都变得困难。

“你不希望每天一开盘，就发现自己持有的股票或行业成为当天的攻击目标，股价开盘即下跌 5% 或 10%，” O’Rourke 通过电话表示。他指出，在距离选举还有 42 周的时间里，白宫有充裕的时间引入其他行业特定风险，这可能导致估值高企的市场出现抛售。如果又有行业遭遇行政部门围攻，投资者可能会因估值过高而选择离场。

中期选举年的历史回撤规律

历史数据也支持了对中期选举年保持谨慎的理由。根据 CFRA Research 的数据，标准普尔 500 指数在中期选举年份的平均盘中回撤幅度高达 18%。CFRA 首席投资策略师 Sam Stovall 指出，自 1945 年以来，当一个政党同时控制白宫和国会两院且面临失去控制权的风险时，市场的平均年涨幅仅为 3.8%，且有近一半的时间出现亏损。

虽然宏观政策对标准普尔 500 指数整体的影响按历史标准看仍然较低，但其对个股的影响却异常显著。22V Research LLC 总裁兼首席市场策略师 Dennis Debusschere 指出，头条新闻的大部分冲击力都体现在公司或行业层面。受政治和特质事件影响，个股的已实现波动率比主要指数的同一指标高出近 22 个点。

华尔街的防御策略与长期视角

面对加剧的政治风险，部分投资者已转向更为谨慎的前景展望。摩根大通交易部门表示，考虑到美联储面临的压力，美股近期可能跑输大盘。同样，Scotiabank 的策略师周二表示，由于对美联储主席鲍威尔的 “法律攻击加剧” 可能会提高投资者持有美股所需的风险溢价，2026 年全球股市可能再次跑赢标准普尔 500 指数。

为了应对这种额外的政治风险，Bokeh Capital Partners LLC 首席投资官 Kimberly Forrest 建议投资者拉长投资期限，将视野延伸至当前的政治周期之外，看向未来三到五年。

Forrest 透露，她的公司持有 Exxon Mobil Corp.的股票。尽管该公司上周因称委内瑞拉 “不可投资” 而激怒了特朗普，但 Forrest 表示她并不在意这些短期噪音，而是将该股视为长期投资标的。对于那些交易时间跨度较短的基金，她坦言当前环境十分艰难，并给出了简短的建议：

“祝好运。”