Tesla Recently Saw EV Deliveries Decline Nearly 16%. However, Investors Are Focusing Their Attention Elsewhere

电动车制造商和机器人出租车公司 特斯拉（TSLA 4.20%）最近公布了 2025 年第四季度的电动车交付量。再次显示出与去年相比的显著下降，因为 电动车市场 在特朗普政府的过渡期内持续遭受困扰，该政府取消了多个行业激励措施。

然而，投资者在很大程度上忽视了这些担忧，专注于特斯拉业务的其他方面，他们希望这些方面将在未来几年成为股价的重要驱动因素。

电动车业务面临挑战，但在预期之中

特斯拉报告称 2025 年第四季度电动车交付量为 418,227 辆。根据 CNBC 的报道，华尔街分析师预计交付量约为 426,000 辆，因此公司未能达到共识，差距约为 2%。第四季度交付量同比下降近 16%。全年，特斯拉交付了 164 万辆汽车，比 2024 年减少了约 9%。

图片来源：Getty Images。

公司表示，第四季度总交付量中有 97% 来自其 Model 3 轿车和 Model Y SUV。该公司 Model S、Model X 和 Cybertrucks 的交付量在本季度几乎为零。

交付量减少并不新鲜，已经成为行业普遍趋势。去年通过的唐纳德·特朗普总统的大型立法支出计划取消了被视为购买电动车的关键激励措施的 7500 美元联邦电动车 税收抵免。此外，特斯拉还面临来自 比亚迪 等全球竞争对手的竞争，后者最近超越特斯拉成为全球最大的电动车制造商。

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投资者关注机器人出租车和机器人

尽管电动车面临困境，但市场在很大程度上已经意识到这一问题，并且大多忽视了它。这是因为投资者现在更加关注公司新兴的机器人出租车车队和 Optimus 人形 机器人。去年，特斯拉在奥斯汀和旧金山软启动了其自动驾驶机器人出租车，标志着首席执行官埃隆·马斯克多年来讨论的一个重要里程碑。公司计划在未来几个月内在五个新城市推出。

然而，直到最近，特斯拉的许多机器人出租车并未完全实现自主驾驶，因为这些推出都受到地理围栏的限制，并在某种程度上需要监督，无论是远程监督还是每次行程的安全监控。12 月中旬，马斯克确认奥斯汀的一些机器人出租车在车辆内没有任何监督地运行。

特斯拉的潜在优势在于，据彭博社分析，它可以以比 Waymo 等竞争对手更低的成本制造完全 自主驾驶的车辆。

机器人出租车将是推动特斯拉股价上涨的关键。Wedbush 分析师 Dan Ives 预计，到 2026 年底，特斯拉的机器人出租车将在 30 个城市运营，这将为股价增添显著价值。Ark Invest 的 Cathie Wood，另一位特斯拉的支持者，预计到 2029 年特斯拉的目标股价为 2600 美元，这意味着巨大的上涨空间，考虑到特斯拉当前的股价约为 450 美元。大部分增长将由机器人出租车推动。Wood 及其团队认为，机器人出租车业务将在 2029 年占公司 企业价值 和收益的 90%。

展开

NASDAQ: TSLA

特斯拉

今日变动

(-4.20%) $-18.95

当前价格

$432.72

关键数据点

市值

$1.5 万亿

日内区间

$428.78 - $448.25

52 周区间

$214.25 - $498.83

成交量

390 万

平均成交量

8100 万

毛利率

17.01%

投资者还认为，特斯拉的人形 Optimus 机器人可能为公司带来显著价值。马斯克讨论了今年更大规模生产这些机器人的潜力，这可能会因其完成家务的能力而为人们节省大量时间。

总体而言，我认为特斯拉当前 1.5 万亿美元的市值和未来的价格上涨在很大程度上依赖于机器人出租车，以及在某种程度上依赖于 Optimus 机器人。我建议投资者在这里保持谨慎。特斯拉无疑是一家令人印象深刻的公司，但目前的股价超过前瞻性收益的 200 倍。

对于一家在机器人出租车和人形机器人方面仍有许多成就待完成的公司来说，这个价格是相当高的。目前尚不清楚特斯拉是否以及何时会完善技术以及采用的速度。在这些水平上，我认为风险与回报的权衡并不具吸引力。