Storage is exploding again! AI inference and multimodal drive data explosion, hard disk and flash memory manufacturers will become the biggest beneficiaries

随着 AI 浪潮从训练阶段向推理应用大规模迁移，被视为 “AI 工作记忆” 的存储板块正迎来前所未有的价值重估。

周二美股市场存储概念股集体飙升，闪迪暴涨 27.56%，创下自 2 月以来的最佳单日表现。西部数据和希捷科技紧随其后，分别大涨 16.77% 和 14.00%。

这一轮行情的直接催化剂来自英伟达 CEO 黄仁勋在 CES 上的讲话。他直言：“就存储而言，这目前是一个完全未被开发的市场。这是一个从未存在过的市场，而且很可能成为全球最大的存储市场，基本上承载全球 AI 的工作记忆（working memory）。”与此同时，英伟达在 CES 上展示了针对代理 AI 推理优化的新存储平台，承诺比传统平台提高五倍的能效。

这一轮暴涨并非偶然，而是市场对 AI 发展阶段认知的深刻修正。美银美林分析师 Wamsi Mohan 在最新的报告中指出，2026 年将是企业级和边缘 AI 的拐点。随着多模态 AI（包含文本、图像、视频）的普及，数据生成量将呈指数级增长，这将推动硬件支出周期的延续。

美银认为，AI 投资的主题正在从资本支出驱动的模型训练，转向以投资回报率（ROI）为核心的 AI 推理阶段，这一转变将使存储、边缘设备和网络连接厂商成为继 GPU 之后的新一轮受益者。

AI 推理与多模态：数据爆炸的真正推手

市场对存储板块的重估，核心逻辑在于 AI 工作负载的性质转变。

据 IDC 数据显示，全球年度数据生成量预计将从 2024 年的 173 ZB 飙升至 2029 年的 527 ZB，五年内增长两倍以上，复合年增长率约为 25%。而 AI 模型数据爆炸也对存储的容量和速度都提出了前所未有的要求。

分析师 Wamsi Mohan 在报告中强调：“随着我们展望 2026 年及以后，我们预计 AI 推理将占据主导地位。” 企业为了训练、分析和合规目的，需要保留越来越多的数据，导致存储需求 “同步飙升”。

特别是随着多模态生成式 AI（Multimodal AI）的兴起。不同于早期的文本 AI，多模态 AI 的普及意味着系统需要处理和生成图像、视频、音频等非结构化数据。这些数据不仅体积庞大，而且需要频繁的读取和写入以支持 “监控/验证/重新整合” 的闭环，这使得存储不再仅仅是被动的归档工具，而是 AI 计算流程中不可或缺的活跃参与者。

硬盘复兴：希捷与西部数据的机遇

在海量数据存储领域，机械硬盘（HDD）凭借成本优势和容量密度，依然占据着不可替代的地位。美银美林认为，多模态 AI 和推理需求的增加，将直接推动硬盘出货量的增长，并促使客户转向更高容量的驱动器，从而提升希捷（STX）和西部数据（WDC）的每 TB 价值。

海量存储需求（HDD）： 希捷（STX）和西部数据（WDC）是主要受益者。多模态 AI 产生的内容（如生成式视频、监控日志、合成图像）需要低成本、大容量的存储介质。希捷的 HAMR（热辅助磁记录）技术和西部数据的 UltraSMR 技术，正是为了满足这种对单盘容量和能效的极致追求。

高性能缓存需求（NAND）： 推理过程并非 “只读”。现代 AI 系统需要存储提示词、反馈标签、安全日志以及用于 RAG（检索增强生成）的向量数据库。这需要大量的随机 I/O 和写入操作，直接推高了对高性能企业级 SSD 的需求。

边缘 AI 崛起：闪迪与高性能闪存的战场

黄仁勋在 CES 上提到：“存储是一个目前完全未被开发的市场……这将可能成为世界上最大的存储市场，基本上承载着世界 AI 的工作记忆。”

这一观点与美银美林的分析不谋而合。除了数据中心，AI 正在快速向边缘设备渗透。边缘 AI（Edge AI）——即在手机、PC、汽车、无人机等终端设备上直接运行 AI——将是另一个巨大的增长极。

闪迪（SanDisk）的机遇： 边缘 AI 要求极低的延迟和极高的可靠性。设备需要本地处理高清视频流、传感器数据和实时决策，这推动了存储介质从低端向高性能的 UFS 和 NVMe 接口转移。闪迪作为嵌入式和可移动闪存的领导者，将受益于单设备存储容量的提升和产品结构的升级（如汽车级 UFS 4.1）。

终端厂商的复苏： 苹果（AAPL）被视为 “终极边缘 AI 玩家”，其庞大的设备基数和自研芯片（M 系列/A 系列）使其能够通过本地推理提供隐私保护和极速响应。凭借庞大的设备安装基数、定制的 Apple Silicon 芯片以及对隐私的极致追求，Apple 能够通过端侧 AI 提供更快速、更安全的体验。整合 Gemini 等第三方模型与 Siri 的潜在合作，有望进一步增强其生态系统的粘性。同时，戴尔（DELL）和惠普（HPQ）也将受益于企业对 “AI PC” 的换机需求，Gartner 预测 2025 年 AI PC 将占到所有 PC 出货量的 43%。

价格上涨与市场展望

在需求爆发的同时，供给端的紧张也为股价上涨提供了支撑。据彭博行业研究分析师 Jake Silverman 观察，随着 AI 训练和推理需求的增长，存储供应趋紧，价格正在飙升。韩国经济日报本周早些时候报道称，三星电子和 SK 海力士正寻求在第一季度将服务器 DRAM 价格较去年第四季度上调 60% 至 70%。

美银美林总结道，硬件支出在 IT 行业的收入占比自 2022 年以来逐年上升，行业正在进入一个 “硬件复兴时代”。在这个周期中，不仅是提供算力的英伟达，提供 “记忆” 的存储厂商，以及提供连接的安费诺（Amphenol）和康宁（Corning），都将成为 AI 推理浪潮中的核心受益者。