Understanding the "14th Five-Year Plan": Chief Economist Xiong Yuan of GUOSHENG SECURITIES takes you to decode the underlying logic of macro policies, from the semantic logic of policies to the forward-looking trend inflection points

2026 年，注定将成为中国经济史上一个极具分水岭意义的年份。

随着外部摩擦的常态化与全球产业链的深度重构，旧有的贸易与增长逻辑正在失效。国内正式步入 “十五五” 规划的开局之年，这不仅是一个五年周期的更迭，更是中国经济从 “规模红利” 彻底转向 “系统安全与质效革命” 的剧变起点。

历史的镜像：五年一度的 “系统升级”与财富重组。回望过去二十五年，每一个五年计划的转折，都伴随着财富逻辑的重构。如果你看不懂政策语言的迭代，就会在时代的变迁中错失坐标：

1. “十五” 期间（2001-2005）入世红利与 “世界工厂”：随着中国加入 WTO，城镇化大幕拉开，基建、地产与外贸成为了财富的主轴。
2. “十一五” 期间（2006-2010）高速增长与科学发展：“四万亿” 让市场见证了宏观政策调控的巨大威力，金融、地产与重工业进入了狂欢的巅峰。
3. “十二五” 期间（2011-2015）转型阵痛与 “战略新兴”：互联网 +、移动支付、消费升级开始取代传统制造。
4. “十三五” 期间（2016-2020）供给侧改革与 “去杠杆”： 政策逻辑发生了底层质变。“去产能、去杠杆” 开始重塑产业格局。
5. “十四五” 期间（2021-2025）安全与 “新质生产力”：从 “碳中和” 到 “半导体自主可控”，宏观逻辑从 “效率优先” 转向了 “安全优先”。

2026：开启 “十五五”，为什么旧剧本彻底失效了？

当 “新质生产力” 从愿景变为量化指标，当 “人口老龄化” 从远期风险变为即期约束，当 “中央加杠杆” 与 “货币锚点转向” 开始尝试前所未有的突破——投资者发现，过去盯着 GDP 增速、猜降准降息的 “老套路”，在 “十五五” 这个复杂的非线性系统面前彻底失灵。

今天的焦虑，本质上是 “逻辑塌陷”：

1. 你读到了政策强调 “稳预期”，却不知道它将如何落地为具体的流动性支撑；
2. 你听到了 “逆周期调节”，却看不透地方债重组与财政扩张背后的博弈；
3. 你看到了 “十五五” 的宏伟蓝图，却无法将那些严谨的行政语言，落地到实际的资产配置上。

而即将开启的 “十五五”，宏观经济政策所针对的局势正变得前所未有复杂，政策落地的节奏与影响也越来越难看清。 当中央加杠杆、货币锚点转轨、人口结构拐点与全球政经重组叠加，你手中的 “旧地图” 已无法指引 “新世界”——真正的危险，不在于政策的缺位，而在于你用“旧时代的地图”，寻找 “新世界的出口”。

为什么要跟熊园博士一起解读 “十五五”？

熊园，国盛证券首席经济学家。他不仅是宏观数据的拆解者，更是中国政策语义学的 “破译专家”。 作为中科院博士、社科院博士后，他具备从底层规律穿透经济运行的学术深度。更重要的是，作为财政部宏观人才库专家、中国证券业协会首席经济学家委员会委员，他曾多次受邀参加财政部、发改委、人民银行、证监会等部委的经济座谈会。他不仅是政策脉络的深度见证者，更是顶层设计的参与者。

他曾多次就重大政策在官媒头版发表社评，其一线解读被视为理解政策的 “风向标”。而在资本市场，他更是 “实战王者”，连续多年入选新财富、水晶球最佳分析师，并曾斩获 “远见杯” 中国经济与全球市场预测双料第一名。

他具备独一无二的 “双向翻译”能力，深谙 “十五五”规划的逻辑底色： 从工行总行的实务经历到部委智囊建言，熊园博士最擅长的，是穿透行政公报的表象，直达决策层的底层思维，实现从政策到投资的精准转化：

他能从文件字里行间的 “段落微调” 中，敏锐捕捉中央在 “保增长” 与 “防风险” 天平上的微妙倾斜，识别政策语义的强弱信号。

他不仅能看透愿景，更能将虚无缥缈的宏观目标，具象化为 PMI、社融结构、汇率波动等一系列可观测、可对冲的投资指标。

他曾亲历数个五年计划的周期更迭，深知在每一次 “系统升级” 的关键时刻，哪些旧逻辑必须被抛弃，哪些新信号预示着未来五年的 “长坡厚雪”。

本门课程不是教你去 “预测”，而是去 “理解”。

2 月 1 日在上海举行的本场大师课中，熊园博士将带你超前拆解 “十五五” 的开局逻辑，教你构建一套应对未来五年的宏观仪表盘。

我们将深度探讨：

1. 语义进化论： 拆解 “十五五” 规划建议稿中的核心关键词，识别哪些是 “温和引导”，哪些是 “必须完成的硬性约束”。
2. 财政货币新范式： 2026 年后，中国如何走出 “债务周期”？中央加杠杆的边界在哪里？这对你的资产配置意味着什么？
3. 不可能三角的博弈： 在 “安全、转型、增长” 之间，高层如何处理短期冲突？如何识别政策的 “空窗期” 与 “发力期”？
4. 实战仪表盘落地： 如何根据 PMI 等前瞻指标预判政策转向？如何把握从文件出台到市场反应的 “时间差”？

“十五五” 不是一个遥远的数字，它是每一个投资者未来五年必须面对的生存环境。真正成熟的投资者，不会在风暴来临时才寻找避风港，而是在气候改变的那一刻，就已做好了准备。

2026 年的大门即将开启。在这个充满噪音与误读的年代，让我们跟着熊园博士，重回逻辑的基石，在繁荣的表象下看清市场的真相，在政策的字里行间发现未来的中国经济发展脉络。

点击下方海报，立刻报名参加本门大师课，目前报名可享早鸟特惠。

温馨提示

本场课程包含一个小时的互动问答，学员可以就自己最关心的问题与熊园博士展开讨论，面对面答疑解惑。对本场课程感兴趣的朋友，可点击上图报名。您想了解更多课程详情的话，也欢迎扫码下方图片，咨询课程助手。

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。