Nike is mired in its longest bear market in 40 years, but UBS has found bullish signals

在耐克股价经历历史性回撤之际，苹果 CEO 库克的大手笔增持叠加瑞银最新调研数据，暗示这家巨头或许正在构筑底部，但全面复苏尚需时日。

尽管市场情绪普遍低迷，但瑞银分析师 Jay Sole 在 26 日周五给客户的报告中指出，瑞银 Evidence Lab 最新的全球运动服饰调查显示，耐克正呈现出 “看涨” 趋势。

瑞银指出，调查结果表明耐克新任 CEO Elliott Hill 推行的两项关键战略——“重返批发渠道” 和 “重新聚焦运动属性” 正在奏效：

1. 渠道可得性提升： 认为耐克产品在实体店和网上 “容易找到” 的全球消费者比例，在经历了 2019 年至 2022 年的下降后，今年反弹至新高。
2. 运动属性回归： 认为耐克 “适合做运动” 的消费者比例已回升至 2019 年的峰值水平。

此外，瑞银列举了五个显示品牌走强的关键数据：

• NPS 全球第一： 耐克的净推荐值（NPS）在所有品牌中最高，且在接受调查的四个主要地区（美国、英国、德国、中国）均位居榜首并呈上升趋势。
• 品牌属性强劲： 在 “高质量产品”、“适合运动”、“知名品牌”、“创新品牌” 和 “时尚酷炫” 等类别中，耐克全球排名第一或第二。
• 购买意愿提升： 全球消费者计划在未来 12 个月内购买更多耐克鞋类和服装。
• 品牌印象改善： 全球消费者对耐克品牌的印象正在好转，且相对于其他品牌的改善速度较快，美国的增长尤为显著。
• 忠诚度最高： 耐克拥有全球最高的客户忠诚度率和转化率。

库克百万美元 “抄底”，内部人投下信任票

与此同时，在公司股价深陷四十年来最严重的熊市的背景下，公司内部高层出现了显著的买入动作。

华尔街见闻写道，苹果公司 CEO、同时也是耐克首席独立董事的蒂姆·库克（Tim Cook），于近期斥资约 290 万美元 “抄底”。根据 SEC 文件显示，库克以每股 58.97 美元的加权平均价格买入了 50,000 股耐克 B 类股票。交易完成后，库克持有的耐克股份总数达到 105,480 股，其个人持仓量几乎翻了一番。除库克外，耐克董事会另一名成员近期也买入了公司股票。

这一来自核心层的 “真金白银” 背书，被市场解读为对公司长期战略与估值的认可，直接推动耐克股价在消息公布后显著反弹。

评级维持 “中性”：复苏之路漫长，估值基于 2028 年预期

尽管调查数据展现出积极迹象，瑞银分析师 Jay Sole 仍维持对耐克股票的 “中性” 评级。

瑞银认为，品牌实力的增强为耐克最终实现卷土重来奠定了基础，但这一扭亏为盈的过程将比市场预期的要长。目前的股价尚未完全反映出复苏所需的时间成本。

瑞银给出的目标价为 62 美元，该估值是基于其对 2028 财年每股收益（EPS）2.15 美元的预测，并给予 29 倍的市盈率倍数得出的。

此外，调查也揭示了两个温和的负面数据：

1. 年轻群体认知下滑： 在 16-24 岁年龄段中，耐克的全球辅助品牌认知度出现了轻微侵蚀。分析认为这可能是因为耐克在过去几年中品牌热度不如以往。
2. 匡威表现平平： 匡威（Converse）品牌的调查结果被认为缺乏亮点。