Trump's "deregulation" has driven Bank of America’s market value to increase by $600 billion this year

特朗普政府推动的金融去监管化与投行业务复苏，驱动美国六大银行市值今年累计增加 6000 亿美元。

截至周三收盘，摩根大通、美国银行、花旗集团、富国银行、高盛和摩根士丹利六家美国最大银行的总市值已超 2.38 万亿美元，较去年底的 1.77 万亿美元大幅攀升，并有望连续第二年跑赢标普 500 指数。

相比之下，欧洲市值最高的六家银行总市值仅为 1 万亿美元，凸显出 2008 年金融危机以来美欧银行业分化日益扩大。

监管政策转向成为推动股价上涨的关键因素。今年以来，美国监管机构已提议允许最大型银行提高杠杆率，全面改革用于确定资本要求的年度银行压力测试，并撤销了针对高风险贷款的放贷指引。

投资银行业务强劲复苏进一步提振市场信心。花旗股价今年上涨超 70%，领跑六大银行。高盛股价攀升近 60%，创下历史新高。行业预测显示，银行股票和固定收益交易收入今年将超越历史峰值。

（花旗股价今年累涨超 70%，领跑美国六大银行）

监管松绑释放资本空间

特朗普政府今年推出的一系列放松监管措施直接提振了银行股表现。

RBC 银行业分析师 Gerard Cassidy 表示：

不能低估监管变化对股价的重要性。金融危机后，银行盈利能力受到严重削弱，因为它们不得不持有更多资本，这确实是应该的。

更重要的是，银行业预期巴塞尔协议 III 全球资本金规则的最终实施版本将比拜登政府 2023 年的初始提案宽松得多。Cassidy 指出：

它们都持有过剩资本，因为已经按照之前的提案进行了储备。

这些资本不仅用于吸收潜在损失，还可以用于业务拓展以及股票回购和派息等股东回报。汇丰银行美国金融股研究主管 Saul Martinez 表示：

鉴于银行资产负债表增长如此缓慢，市场认为还有承担更多风险的空间。

尽管民主党参议员 Elizabeth Warren 等反对者对大规模金融放松监管表示担忧，但投资者迄今对银行风险承担增加表现出的担心甚微。

美欧银行业差距持续扩大

花旗集团成为 2025 年六大美国银行中表现最佳的股票，股价上涨约 70%。

该行多年来推进的简化业务和削减成本的努力取得成效。本月，花旗股价自 2018 年以来首次高于其各部门估值之和。

高盛股价今年也上涨了近 60%，并创下历史新高。这得益于其核心投资银行业务的复苏以及交易业务的持续繁荣。银行家们预计，投行业务的复苏势头将在 2026 年进一步加速。

行业追踪机构 Crisil Coalition Greenwich 预测，今年银行业股票交易收入将达到 920 亿美元，固定收益交易收入将达到 1630 亿美元，双双超越此前峰值。

美国银行业的市值增长进一步拉大了与欧洲同行的差距。Martinez 表示：

现在的情况感觉好得有点不真实。基本面背景良好，但问题是有多少已经被定价。