Where might OpenAI's next $100 billion financing come from?

OpenAI 正寻求筹集史无前例的 1000 亿美元新一轮融资，这一巨额资金需求将考验全球最大投资机构的财力和意愿。据 The Information 周二报道，这轮融资将使该公司在注资前的估值达到约 7500 亿美元。

从融资来源来看，传统的美国金融投资者预计只能提供其中一小部分资金，约 100 亿美元，因为即使是管理着数千亿美元资产的大型基金也会限制对单一公司的敞口。

亚马逊等现金充裕的科技巨头正在洽谈至少 100 亿美元的投资，这笔交易可能帮助 OpenAI 负担其计划在未来几年在 AWS 服务器上花费的 380 亿美元。

主权财富基金和大型银行被视为重要的潜在资金来源，其中阿布扎比的 MGX 基金和沙特阿拉伯的公共投资基金都曾表现出浓厚兴趣。这一融资规模的实现将需要多方资金来源的创新组合。

美国金融机构参与有限

美国的传统金融投资者，包括支持私人初创企业的大型零售基金管理公司，预计只能提供总融资额的一小部分。

即使是那些管理着数千亿美元资产的机构，也会限制对任何一家公司的敞口，预计这类投资者的总贡献约为 100 亿美元。

大型银行可能会提供更多支持，摩根大通、高盛、摩根士丹利等机构都曾向 OpenAI 放贷，同时也是该公司的客户。

摩根大通最近表示，愿意向从事人工智能等关键美国技术的公司提供每笔高达 100 亿美元的股权投资。这些银行都希望与这家可能在未来几年进行大规模 IPO 的公司建立良好关系。

科技巨头争夺云服务订单

现金充裕的科技公司，特别是那些渴望赢得 OpenAI 云业务的企业，可能会承担更大份额的投资。

据此前报道，亚马逊正在洽谈向该公司投资至少 100 亿美元，这笔交易可能帮助 OpenAI 负担其计划在未来几年在 AWS 服务器上花费的 380 亿美元中的一部分。

英伟达今年承诺向 OpenAI 投资高达 1000 亿美元，帮助这家 ChatGPT 制造商建设自己的数据中心，尽管该交易尚未最终敲定。OpenAI 也可能要求这家芯片制造商为新的股权融资轮贡献资金，就像英伟达去年所做的那样。

微软此前已向 OpenAI 投资超过 130 亿美元，持有该公司 27% 的股份，可能会考虑投入更多资金来维持其股份规模。苹果公司账面上拥有约 1324 亿美元现金和其他流动证券，并与 OpenAI 就处理 Siri 助手的部分查询达成协议，但其未来关系仍存在不确定性。

主权财富基金成重要推手

主权财富基金被视为重要的资金来源。阿联酋政府支持的阿布扎比基金 MGX 可能承担融资轮的大部分资金。该基金参与了 OpenAI 去年 10 月 66 亿美元的融资轮，最近还参与了一项价值 5000 亿美元的 60 亿美元要约收购。

MGX 既有意愿也有实力大规模参与，但一个问题是该基金是否会偏向 OpenAI 还是其同样支持的竞争对手 Anthropic 和 xAI。新加坡的 GIC 也可能参与竞争，尽管它已经投资了 Anthropic。

另一个值得关注的主要主权投资者是沙特阿拉伯 9250 亿美元公共投资基金的人工智能项目 Humain。据报道，该基金今年曾与 OpenAI 就参与软银牵头的融资进行过洽谈。Humain 可能希望 OpenAI 在沙特阿拉伯建设数据中心，就像 xAI 正在做的那样。

软银已经向 OpenAI 投资或承诺超过 320 亿美元，主要来自今年早些时候的一轮融资。要投入更多资金，软银的孙正义可能需要出售公开上市公司的股份，或希望一些私人投资公司上市。