Global stock markets pause their upward trend, gold and silver hit new highs, the yen rebounds strongly, oil stabilizes after consecutive gains, and cryptocurrencies face pressure

强劲的企业盈利和对货币宽松的预期，共同推动全球股市连续四日上涨并刷新纪录。MSCI 全球所有国家指数上涨，此前该指数在前一交易日创下新的收盘纪录。市场预期美国经济将实现 “软着陆”，且对美联储 2026 年降息的展望缓解了估值压力，提振了风险偏好。与此同时，黄金、白银价格创下新高。

12 月 23 日，美股指期货在隔夜美股收涨后小幅回落，欧股指走低，亚股指多数上涨。美债收益率回落，美元走弱，日元上涨。金银铜集体上涨，原油在连涨四天后企稳。加密货币承压。

美联储的政策路径及人工智能领域的资本支出前景，仍是当前主导市场情绪的两大核心因素。美联储理事史蒂芬·米兰表示，除非美联储在明年继续降息，否则将面临经济陷入衰退的风险。

香港东亚投资的亚洲股票投资组合专家 Ken Wong 表示：

“尽管我们看到人工智能领域出现了一些回调” 和一些疲软情绪，“但我们认为 2026 年仍然会相当强劲，因为总体而言，各公司仍在人工智能领域投入相当多的资本支出。”

核心市场走势如下：

• 美股指期货集体下跌，道指期货跌近 0.1%，标普 500 期货跌 0.14%，纳指期货跌 0.15%。
• 欧洲斯托克 50 指数平开，德国 DAX 指数平开，英国富时 100 指数跌 0.15%，法国 CAC 40 指数跌 0.1%。欧洲斯托克 600 指数盘中创下 588.45 点的历史新高，最新上涨 0.3%。
• 日经 225 指数收盘上涨 0.02%，报 50412.87 点，日本东证指数收涨 0.5%，报 3423.25 点，韩国首尔综指收盘涨 0.3%，报 4117.32 点。
• 美元指数跌破 98，创 5 日新低，日内跌 0.3%，日元兑美元上涨 0.6%，至 156.09，离岸人民币兑美元盘中涨破 7.02 关口，创 2024 年 10 月来新高，日内涨逾 110 点，英镑兑美元上涨 0.3% 至 1.3502，创 10 月 2 日以来最高水平。
• 10 年期美国国债收益率下降 1 个基点至 4.15%，日本 10 年期国债收益率下行 5BP 至 2.03%
• 现货黄金涨 0.85% 至 4481.5 美元/盎司，现货白银涨近 0.4% 至 69.34 美元/盎司，伦敦期铜涨 0.14% 至 11942 美元/吨，布伦特原油跌超 0.2% 至 61.44 美元/桶
• 比特币下跌 1%，至 87363.32 美元，以太坊下跌 0.9%，至 2959.42 美元

美股指期货在隔夜美股收涨后，盘前小幅回落。周一，在投资者乐观情绪推动下，标普 500 指数已收复 12 月全部跌幅，并有望实现连续第八个月上涨，这将是自 2018 年以来最长的月度连涨纪录。特斯拉与英伟达成为本轮大型股上涨的主要引领者。

在股市经历又一年的强劲表现后，市场当前关注的焦点在于：投资者能否将这股乐观情绪延续至 2026 年。基金经理们正持续增加股票仓位，同时将现金持有量维持在历史低位。尽管科技股估值已处高位，但对股市进一步上涨的预期仍主导着市场情绪。与此同时，美联储的政策路径备受关注，市场普遍预期其在明年将进行两次降息。

诺和诺德欧股涨 7%，主要受到该公司减肥药获得美国食品药品监督管理局批准的利好推动。据华尔街见闻，12 月 22 日周一，美国食品药品监督管理局（FDA）批准了丹麦制药巨头诺和诺德的首款 GLP-1 类口服减肥药。

此次批准也让诺和诺德在与主要竞争对手礼来的激烈竞赛中暂时领先。据彭博报道，礼来公司自己的口服减肥药预计将在明年 3 月获批。这意味着诺和诺德拥有了几个月的宝贵窗口期，以巩固其在口服药市场的首发优势，而口服剂型正成为两家巨头继注射剂之后的下一个核心战场。

日元连续第二天走强，美元兑日元一度突破 156 关口。周一，日本财务大臣片山皋月明确表示，针对背离经济基本面的汇率波动，日本拥有采取大胆行动的 “自由裁量权”（free hand）。此前，尽管日本央行将借贷成本上调至 30 年来的最高水平，日元汇率不升反跌，不仅兑美元汇率走软，兑欧元更是一度触及历史新低。

据彭博报道，片山皋月在周一的采访中指出，近期市场的波动显然是投机性的，而非基本面的反映。她强调，根据日美财政部长的联合声明，日本已明确将对这种走势采取 “大胆行动”。

现货黄金再度刷新历史新高。在对美联储 2026 年进一步降息的预期以及委内瑞拉附近地缘紧张局势的推动下，现货黄金价格今日一度触及每盎司 4486 美元的历史新高，这是其年内逾 50 次创下纪录。

现货白银亦创新高，一度突破 70 美元/盎司。

原油在连涨四天后企稳。据华尔街见闻，美国两周内三次拦截委内瑞拉油轮，以色列酝酿新一轮对伊行动，乌克兰无人机直击俄罗斯黑海港口，一系列地缘冲突风险再一次点燃市场对原油供应忧虑，压过基本面疲软担忧，推动周一油价大涨。