SanDisk makes a strong comeback: AI drives flash memory demand, with revenue expected to surge by 76% in two years

自今年 2 月重返公开市场以来，闪迪 (Sandisk) 凭借人工智能驱动的强劲需求迎来爆发式增长。机构预测，其营收有望在两年内实现高达 76% 的增长，股价表现更是远超行业平均水平。这家从西部数据独立出来的闪存制造商，正充分受益于 AI 数据密集型工作负载所带来的结构性机遇以及供给相对受限的市场格局。

自今年年初以来，闪迪股价已累计上涨约 560%。近期在美光科技发布超预期财报的提振下，其股价走势进一步走强。公司已于去年 11 月被正式纳入标普 500 指数。

Benchmark 研究分析师 Mark Miller 在最新报告中指出，当前由 AI 驱动的高景气供需格局预计将持续至 2026 年之后。基于这一判断，该机构维持对闪迪的 “买入” 评级及 260 美元目标价，并同步上调了其 2026 财年与 2027 财年的盈利预测。

闪迪的业绩增长前景，突显了 AI 基础设施投资热潮对上游存储产业链的强劲拉动。预计到 2030 年，数据中心及 AI 相关基础设施投资规模将突破 1 万亿美元，这为闪迪高容量、高能效的固态硬盘 (SSD) 产品提供了持续且广阔的市场空间。

BiCS8 技术构筑竞争壁垒

闪迪的企业级固态硬盘（eSSD）业务虽尚处发展早期，但其 BiCS8 技术正逐步构建差异化的竞争力。花旗分析指出，此类产品作为数据中心主流闪存解决方案，将持续受益于行业整体供应偏紧的格局，尤其是超大规模云服务商对生成式 AI 训练与推理服务的强劲需求，将有力支撑 eSSD 市场的长期增长。

在 2026 财年第一季度，BiCS8 技术已占公司总出货存储容量的 15%，并预计在本财年结束前成为产能的主导部分。该技术的商业化推进直接带动了数据中心业务增长，该业务板块当季营收达 2.69 亿美元，环比增长 26%。目前，全球范围内包括超大规模云服务商、新兴云服务提供商及 OEM 客户对 BiCS8 产品的关注度持续提升。

面向未来，闪迪专为数据中心设计的高性能 SSD 产品线 Stargate 有望在现有客户中进一步扩大采用份额。此外，公司与 SK 海力士合作推进的高带宽闪存技术，也将为数据中心及边缘设备的 AI 推理场景提供更高性能的存储支持。

PC 更新周期提振边缘业务

边缘业务已成为闪迪重要的增长动力。在 2026 财年第一季度，该业务实现营收 13.9 亿美元，环比增长 26%，同比增长 30%。增长主要受益于 Windows 11 升级带动的 PC 换机周期，预计 2025 年至 2026 年全球 PC 出货量将维持低个位数增长，同时单机平均存储容量有望实现中个位数提升。

与此同时，生成式 AI 在 PC 与智能手机端的加速普及，为闪迪开辟了新的增长空间。预计今明两年智能手机平均存储容量将保持高个位数增长。公司判断，随着终端设备升级节奏加快，边缘业务将持续扩张，并进一步带动每设备 NAND 存储搭载量的提升。

消费业务同样表现亮眼。第一季度该板块销售额达 6.52 亿美元，同比增长 27%，环比增长 11%。增长主要得益于与任天堂的合作——联名推出的 Switch 2 microSD Express 卡在第一季度售出 90 万张。此外，公司近期还发布了适用于 ROG Ally 及 Xbox 的专用存储卡，进一步巩固其在游戏存储市场的竞争力。