Inflation unexpectedly slows down! The core CPI in the U.S. for November is 2.6%, the lowest increase since 2021

美国核心通胀在 11 月创下 2021 年初以来最慢增速，为持续数月的顽固价格压力带来喘息之机，但联邦政府停摆使得这份报告的可靠性受到质疑。

周四，美国劳工统计局延迟发布的报告显示，剔除波动较大的食品和能源价格后，11 月核心消费者价格指数 (CPI) 同比上涨 2.6%。这一涨幅低于两个月前录得的 3%，显示通胀压力进一步缓解。

数据还显示，11 月消费者价格指数 (CPI) 同比上涨 2.7%，低于预期的上涨 3.1%。

然而，数据采集受到严重干扰。劳工统计局表示，由于联邦政府停摆，该机构未能收集到大部分 10 月的价格数据。这一数据缺口限制了劳工统计局计算更广泛通胀指标以及许多关键类别 11 月环比变化的能力。

劳工统计局表示，核心 CPI 在截至 11 月的两个月内上涨 0.159%。

数据公布后，美国股指期货扩大涨幅，而国债收益率和美元走低。分析指出，尽管存在诸多限制因素，但该报告仍为通胀压力正在缓解提供了希望，此前通胀自今年年初以来一直停留在狭窄区间内。

通胀降温迹象浮现

值得注意的是，劳工统计局数据显示，美联储高度关注的 “超级核心 CPI”（剔除住房和能源的服务业价格）同比涨幅大幅放缓至 2.703%。

分项数据显示，核心商品和服务价格环比小幅下降，而能源价格在此期间走高。

不过，随着油价大幅下跌，能源价格预计将显著回落。

劳工统计局在数据发布中明确指出，由于持续至 11 月 12 日的创纪录政府停摆，该机构无法收集大部分 10 月的价格数据。这导致 11 月通胀数据的环比变化计算受到严重影响，降低了数据的可靠性和可比性。

美联储主席鲍威尔上周表示，CPI 数据"可能会因为"这次创纪录的长时间政府停摆而"失真"。这一表态凸显了决策者对数据质量的担忧。

尽管数据质量受到质疑，但核心 CPI 从两个月前的 3% 降至 2.6%，仍为通胀压力正在缓解提供了一定支撑。此前美国通胀自今年初以来一直在窄幅区间内波动，未能取得实质性进展。

Fundstrat 研究主管 Tom Lee 在周四数据发布前的报告中表示：

"温和的 CPI 数据将强化美联储正专注于保护就业市场的判断。这意味着美联储的'看跌期权'机制现已为经济启动。换句话说，如果美联储担忧经济下行风险，美联储'看跌期权'就会发挥作用，这将推动股市上涨。"

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