Kunlun Xin is about to complete its stock reform: accelerating the sprint for listing, with revenue far exceeding 2 billion yuan in 2025

“中国英伟达”“冲刺上市” 的背后暗流涌动。

12 月 15 日，腾讯科技独家获悉，昆仑芯即将完成股改，加速推进冲刺上市的步伐。

一位知情人士透露，“大家都在关注，已经藏不住了，但时间表还有待确认。”

据了解，这一轮股改前，昆仑芯与多家券商进行沟通后决定转向港股。随后作为大股东的百度公告称目前正就拟议分拆及对上市进行评估。百度强调若进行分拆及上市，须经相关监管审批程序，而公司并不保证分拆及上市将会进行。

昆仑芯完成股改，冲刺港交所 IPO 是在沐曦股份和摩尔线程完成科创板上市的背景下进行的。

12 月 15 日晚间，国产 GPU 企业沐曦股份公告称，公司将于 12 月 17 日正式于科创板上市。与此同时，12 月 5 日，另一家国产 GPU 企业摩尔线程也顺利登陆科创板，市值更是一度超过 4400 亿元，股价仅次于贵州茅台和寒武纪。

需要注意的是，昆仑芯并非唯一一家目标港股 IPO 的 AI 芯片公司，壁仞科技更早一步完成港股 IPO 备案。另外，天数智芯也在筹备相关事宜，但未获得其正面回应。

作为国产芯片代表，昆仑芯 2025 年以来动作频频。

11 月份的百度世界大会上，昆仑芯多款新品亮相，其中包括针对大规模推理优化，计划于 2026 年上市的 M100 芯片和针对大规模多模态模型训练、推理优化，计划于 2027 年上市的 M300 芯片。另外，“天池 256”，512 卡的 “天池 512”，两款超节点都将于 2026 年上市。

业绩方面，作为股东的百度大规模集群部署为昆仑芯提供了关键支持，同时昆仑芯在外部订单的拓展上也取得了实质性进展，其中包括招商银行、中国移动的大单。根据此前公开招标信息，基于昆仑芯的新华三服务器产品，中标中国移动近 10 亿元的服务器采购订单。

根据昆仑芯披露的数据，到目前为止，其已落地 3.2 万卡国产算力集群，除了中标中国移动 2025 年十亿级集采项目，还完成了在互联网、金融、能源电力、电信运营商等关键行业实现规模化部署。

IDC 数据显示，2024 年，昆仑芯的出货量排行业第二名。关于昆仑芯的全年业绩，此前有调研纪要称其全年营收预计在 50 亿元左右，较 2024 年的 20 亿元大幅增长。

不过，根据我们从行业获取的数据来看，其全年最终营收可能低于这个数据，但远超 2024 年的 20 亿元。

“体量排在国产前三应该不是问题。” 一位接近昆仑芯的知情人士透露。

作为对比，国产 AI 芯片头部厂商寒武纪 2025 年上半年营收 28.81 亿元，全年预计 50-70 亿元。新上市的摩尔线程和沐曦的 2025 年全年营收分别由 12.18 亿元至 14.98 亿元，由 15.0 亿元至 19.8 亿元。

产品供给方面，昆仑芯目前的主力产品为 P800，计算上其他产品，按照 6 万元的均价预估，如果 2025 年 30-40 亿元的收入数据准确，对应芯片的出货量为 5-6.7 万颗。

文章来源：腾讯科技

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