Better-than-expected performance and raised guidance, Lululemon announces CEO will step down, stock price jumps 11% after hours | Earnings report insights
Lululemon 第三季度营收与每股收益均高于预期，并上调 2025 全年营收指引，在竞争加剧与创始人施压下，公司宣布首席执行官 Calvin McDonald 宣布将于 1 月 31 日卸任。财报公布后，该公司股价盘后大涨 11%。
Lululemon athletica 周四盘后公布的第三季度财报显示，该公司第三季度净营收及每股收益高于分析师预期，并上调 2025 全年营收预期。该公司宣布，其首席执行官 Calvin McDonald 将于 1 月 31 日卸任。消息公布后，Lululemon 盘后股价大涨 11%。
以下是 Lululemon 第三季度财报要点：
主要财务数据：
净营收：Lululemon 第三季度净营收增长 7%，达到 26 亿美元，高于分析师预期的 24.8 亿元。可比销售增长 1%，按固定汇率计算增长 2%。
毛利：Lululemon 第三季度毛利润增长 2%，达到 14 亿美元；毛利率下降 290 个基点至 55.6%。
运营利润：Lululemon 第三季度运营利润下降 11%，至 4.359 亿美元；营业利润率下降 350 个基点至 17.0%。
每股收益：Lululemon 第三季度每股收益 2.59 美元，高于分析师预期的 2.25 美元，而 2024 年第三季度为 2.87 美元。
门店数量：公司在第三季度净新增 12 家直营门店，季度末门店总数达到 796 家。
库存：第三季度末的库存同比增长 11%，达到 20 亿美元，而 2024 年第三季度末为 18 亿美元。从数量来看，库存增长 4%。
分地区数据：
美洲区：Lululemon 第三季度美洲地区净营收下降 2%，可比销售下降 5%。
国际区：Lululemon 第三季度国际区净营收增长 33%，可比销售增长 18%。
业绩指引：
2025 年第四季度：
- 净营收：公司预计净营收将在 35 亿美元至 35.85 亿美元之间，同比下降 3% 至 1%，不及分析师预期的 35.9 亿美元；若剔除 2024 年的第 53 周，对应增幅将为 2% 至 4%。
- 每股收益：预计每股收益为 4.66 美元至 4.76 美元，不及分析师预期的 5.03 美元。
2025 全年：
- 净营收：公司预计全年净营收将在 109.62 亿美元至 110.47 亿美元之间，符合市场预期，同比增长 4%；若剔除 2024 年第 53 周，对应增长为 5% 至 6%。公司原本预计 108.5 亿-110 亿美元。
- 每股收益：预计每股收益为 12.92 美元至 13.02 美元，分析师预期为 13 美元。
该公司宣布，首席执行官 McDonald 将在 1 月底离开公司，公司正在寻找继任者。董事会主席 Marti Morfitt 将承担更多职责，出任执行主席。在寻找新任 CEO 期间，首席财务官 Meghan Frank 和首席商务官 André Maestrini 将共同担任临时联席 CEO。
公司在新闻稿中表示，董事会正与 “一家领先的高管猎头公司” 合作，寻找下一任 CEO。McDonald 将继续担任高级顾问，直到 3 月 31 日。
与此同时，公司上调了全年业绩预期。Lululemon 现在预计全年净营收将在接近 110 亿美元至接近 110.5 亿美元之间，高于此前给出的指引。
Lululemon 股价盘后一度上涨 11%。截至周四收盘，今年以来公司股价累计下跌逾 50%。从 2018 年 McDonald 上任至今，Lululemon 股价上涨 37%，而同期标普 500 指数上涨 142%。
面临挑战加剧
媒体称，过去一年里，Lululemon 的业务承受压力，包括关税影响、美国消费者疲软，以及其产品组合不再像过去那样吸引顾客。数据显示，销售增长接近公司 2007 年上市以来的最低水平。
Lululemon 因高价紧身裤而闻名、在市场上几乎创造了 “运动休闲”（athleisure）这一品类，如今正面临来自 Alo Yoga、Vuori 等低价新品牌的激烈竞争。公司高管在 9 月份表示，他们对美国市场的业绩和产品执行感到失望。
分析师预测显示，Lululemon 的增长在最近几个季度已经放缓，而且预计这一趋势将持续。为了推动增长并吸引更多消费者，Lululemon 一直在努力拓展国际业务，并提供更广泛的产品组合。除了运动服，公司还扩展到鞋类、外套（如大衣和夹克）以及可在工作场合穿着的休闲裤。
公司整体业务仍在增长，但主要由国际市场增长和新店开业推动。其最大市场美洲地区则在下滑。
Zacks Investment Research 的股票策略师 Andrew Rocco 表示：
“Lululemon 高速增长的时代显然已经过去，而且短期内无法改变。不过，由于估值已跌到低位、CEO 更替以及假日季开局良好，一些 ‘抄底投资者’ 开始买入该股。”
创始人施压 CEO 将下台
McDonald 的离职是在亿万富翁创始人、股东 Chip Wilson 施压后发生的。Wilson 呼吁公司在董事会层面做出调整，并重新关注产品本身。两个月前，他在华尔街日报刊登整版广告，称公司正在 “俯冲下坠”，需要 “停止为了迎合华尔街而牺牲顾客”。
在 McDonald 任内，Lululemon 进入了运动鞋等新品类，试图挑战 Nike 和 Adidas 等品牌。公司还扩大了尺码范围，并与 Fanatics Inc.及美国国家冰球联盟 (NHL) 达成合作协议，推出球迷服饰。
McDonald 在新闻稿中表示：
“担任 lululemon 的 CEO 是我职业生涯的高光时刻，我为团队在过去七年里取得的成就感到非常自豪。我们一起改变了运动服装行业，而 lululemon 未来的机会非常大。我相信我们所打造的卓越产品储备，以及已经实施的行动计划，将会带来积极成果，并在未来几个月和几年里为股东创造价值。”
GlobalData 董事总经理 Neil Saunders 表示，Lululemon 令人失望的业绩，是由于运动休闲产品市场趋弱、竞争加剧，以及公司未能让其产品与竞争品牌形成明显差异。
他在邮件评论中表示：
“Lululemon 现在是一艘没有船长的船，而此时它非常需要明确的方向。虽然市场和投资者可能会欢迎变化，但这次调整看起来非常突然、仓促。Lululemon 必须尽快任命新的 CEO，或者制定非常清晰的过渡期策略，以帮助公司重回正轨。”
受关税影响大
该公司正在努力提升产品吸引力，并加快产品开发周期。在财报电话会议上，公司高管表示，特别版训练装备的市场反馈不错。他们还表示，公司此前让部分产品的生命周期持续得太久了。
在财报电话会上，临时联席 CEO Frank 表示，Lululemon 将在第四季度加大市场营销投入，以帮助提升客流量并加强品牌认知度。此外，公司预计折扣力度会提高，因为正在清理积压库存。
Lululemon 特别受到美国总统特朗普时期关税的影响，并因此上调部分产品价格，以应对改变，包括取消 de minimis 小额豁免——该豁免曾允许公司从加拿大向美国运送 800 美元以下的电商订单而无需缴税。
今年 9 月，公司表示，关税预计将使全年利润减少 2.4 亿美元，其中大部分成本将来自 de minimis 小额豁免的取消。
Frank 表示，公司预计第四季度毛利率将下降，主要原因是关税和取消 de minimis 豁免。公司计划削减成本并提升效率，以帮助抵消影响。
分析认为，高层变动也反映出零售商的管理层近期发生的一系列重大调整。零售商们正试图吸引更加年轻、更加谨慎的消费者，同时应对供应链和运营问题。公司还批准将股票回购计划增加 10 亿美元。
