JP Morgan: Severe supply surplus may push oil prices down to $30 by 2027

摩根大通最新的预测显示，受市场严重的供应过剩影响，国际原油基准布伦特原油价格可能在 2027 年跌至每桶 30 美元区间。这一长期展望突显了全球能源市场正面临巨大的供需失衡压力。

与此同时，高盛集团发布报告建议投资者立即做空原油。该行预计，由于日均 200 万桶的供应过剩，美国基准 WTI 原油价格在 2026 年的平均水平将降至每桶 53 美元。今年以来，布伦特原油价格已累计下跌 14%，周一早盘交易价格维持在每桶 62.59 美元附近。

主要投资银行的分析指出，来自 OPEC+ 及美洲非 OPEC 产油国的大规模供应正在持续涌入市场。除此之外，地缘政治局势的潜在缓和也进一步加剧了价格下行压力。随着美国与乌克兰在日内瓦进行的和平谈判取得进展，市场预期若达成和平协议，针对俄罗斯的制裁与限制可能放宽，从而进一步打压能源价格。

尽管部分分析师和投行目前并不认为油价会跌破 40 美元，但市场普遍预期在这个 “巨大的供应浪潮” 完全消化之前，油价将在短期和中期内面临持续的下跌风险。

高盛建议立即 “做空”

根据高盛集团全球大宗商品研究联席主管 Daan Struyven 上周在接受 CNBC 采访时的表态，油价正处于进一步下跌的轨道上，投资者应当 “现在就做空原油”。

高盛预计，随着明年市场面临日均 200 万桶的供应过剩，油价将从当前水平进一步下探。该行预测，到 2026 年，WTI 原油的平均价格将跌至每桶 53 美元。这一预测基于当前 OPEC+ 产油国以及美洲非 OPEC 产油国强劲的供应增长预期，这种供应过剩局面将在未来几年持续主导市场走势。

供需再平衡时间表

关于市场何时能够消化当前的供应过剩，主要机构给出了不同的时间表。根据摩根大通在 X（原 Twitter）上发布的预测，由于供应过剩可能压垮市场，布伦特原油价格到 2027 年可能下探至 30 美元区间。

相比之下，高盛则认为市场有望在 2027 年实现再平衡。Daan Struyven 指出，2026 年将是市场必须消化的 “最后一波大规模石油供应浪潮”。这意味着，在经历了大西洋两岸产油国带来的这一轮供应冲击后，油市供需结构有望在 2027 年逐步恢复常态。尽管如此，对于近期前景，分析师们普遍承认，即便不跌至 40 美元以下，油价下行趋势依然明显。

地缘政治缓和施压油价

除了供需基本面，地缘政治因素的变化也在影响市场情绪。美国和乌克兰周日在日内瓦举行了双方称之为 “富有成效” 的会谈，并同意就美国上周提出的 “完善版” 和平计划继续进行密集工作。

分析人士指出，乌克兰局势的缓和可能会对能源价格产生负面影响。如果和平协议达成，部分针对俄罗斯的制裁和限制措施可能会被取消或放松，这将使得更多的俄罗斯能源供应重新顺畅地进入全球市场，从而在现有的供应过剩基础上进一步增加供给压力。目前，石油市场正密切关注相关谈判的最新进展。