Hedge Fund "Short to Long": U.S. stocks net buying in two days hits a six-month high, tech stock shorts are aggressively covered

美股去杠杆化趋势出现重要转向：对冲基金在过去两个交易日显著净买入美股，累计买入规模创六个月来新高。

据高盛主经纪商业务数据，对冲基金周五和周一分别净买入美股 2.2 个和 1.6 个标准差，以美元计价的累计净买入规模为逾六个月来任意两日内最大，也是过去两年中最高之一。此前三周，对冲基金已连续净买入美股，但买入强度远不及上周末两日。

市场转向源于美联储政策预期的急剧变化。市场目前对 12 月降息 25 个基点的预期概率从一周前的 30% 飙升至 85%。高盛经济研究团队现已完全预期 12 月将降息 25 个基点，并维持 2026 年再降息两次的预测，届时联邦基金利率将降至 3.125%。

这轮买入潮中，单一股票和宏观产品分别占美股净名义买入量的 56% 和 44%。美国上市 ETF 空头头寸周五和周一分别被回补 2.5% 和 2.4%，基本逆转了上周四市场盘中急剧反转时的 ETF 做空活动。

科技股从重仓抛售转为最大买入对象

信息技术板块成为过去两个交易日净买入金额最大的美股板块。

上周四对冲基金还在大举抛售美国科技股，但周五和周一立即转为买家。买入活动主要由多头建仓推动，空头回补为辅，两者比例约为 4:1。

半导体及半导体设备、科技硬件和通信设备等子板块领涨，大部分子板块均录得净买入。

高盛美国 AI 受益股篮子成分股在周五和周一集体出现大规模净买入流入，主要由超大型科技股推动。相比之下，非盈利科技股篮子成分股的净活动相对较少——值得注意的是，非盈利科技股的总空头流量已连续 5 个交易日增加，过去 15 个交易日中有 14 日出现增长。

质量和防御性特征持续成为对冲基金关注焦点。医疗保健板块买入势头延续，对冲基金已连续 5 个交易日净买入该板块，过去 17 个交易日中有 15 日净买入。该板块的总配置和净配置占美国主经纪商账簿总量的比例目前接近 5 年高位，处于 98 百分位。

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