"New Federal Reserve News Agency": The September employment report does not help resolve internal divisions within the Federal Reserve

周四，有 “新美联储通讯社” 之称的知名财经记者 Nick Timiraos 撰文称，9 月非农就业报告不太可能帮助美联储就下个月是否暂停降息达成一致。

Timiraos 指出，美联储主席鲍威尔在 9 月带领同僚启动降息，原因是担心就业市场疲软可能在未来数月进一步恶化。但在 10 月的第二次降息上，他遇到更强阻力，部分原因是美国政府数据停摆使得美联储官员们更难就前景判断达成共识。

Timiraos 认为，9 月非农就业报告进一步加深了这一 “谜题”：

一方面，招聘活动反弹，就业增幅高于预期，这可能让关注通胀的 “鹰派” 在反对再次降息时更有底气。

另一方面，失业率升至 4.4%，为四年来最高。许多美联储官员认为，失业率是衡量劳动力供需平衡最清晰的指标之一，因为移民变化导致求职者数量出现显著波动。此外，7 月和 8 月的就业增长数据也被下修。8 月美国经济减少了 4000 个岗位，这是今年第二个月出现净就业下降。

Timiraos 总结说，总体来看，劳动力市场在今年夏季几乎停滞：截至 8 月的三个月平均每月仅新增 1.8 万个岗位，截至 9 月的三个月平均为 4.7 万个岗位。

Timiraos 表示，下修趋势一直被 “鸽派” 视为一种警告，表明劳动力市场状况可能没有最及时的数据所显示的那样强劲。失业率上升以及近期数据频繁下修的模式，可能会让美联储内部的鸽派官员有理由忽视 9 月就业数据中表面亮眼的新增岗位。

本周稍早，在美国劳工部周三表示原定 11 月 7 日公布的 10 月就业数据将推迟到美联储 12 月 9–10 日会议之后发布后，Timiraos 指出，市场隐含的美联储 12 月降息概率跌至约三分之一。他表示：

投资者似乎认为，在缺少新的就业数据的情况下，美联储官员在 12 月会议上支持降息的可能性会降低。就在周二，投资者仍将 12 月降息视为 “五五开”。一周前，市场认为降息可能性较大；而一个月前，投资者几乎把降息视为板上钉钉。