Global private equity giant EQT increases investment in Asia: betting on early-stage innovation and domestic demand sectors

全球最大私募投资机构之一 EQT 正在大举押注亚洲市场，将该地区视为核心增长引擎，并在中国市场采取差异化策略，重点布局早期创新企业和内需驱动型产业。

11 月 19 日，据媒体报道，EQT 首席执行官 Per Franzén 表示，"亚洲对我们来说是巨大的增长机遇……我们投资管线中一些最具吸引力的项目来自亚洲。"在中国市场，EQT 认为早期投资策略比收购策略更具前景，看好创新驱动的增长机会，而非传统的成熟市场并购交易。

报道指出，EQT 的亚洲战略聚焦于内需市场而非跨境贸易，通过投资服务业、软件、教育和金融服务等行业来规避地缘政治风险。该公司长期亚洲主席 Jean-Eric Salata 指出，这种策略使其资产能够更好地抵御贸易紧张局势等外部冲击。

值得注意的是，报道还称，与部分私募管理人将疲弱退出归因于高利率不同，EQT 表示其投资决策和结果在很大程度上独立于货币周期。

中国市场策略：聚焦早期创新而非传统收购

报道称，EQT 在中国看到了不同的机会。

"我们在中国看到更多有趣机会的是早期阶段策略，那里有大量创新和巨大的增长空间，"Salata 说。

这一判断与市场数据相呼应。根据贝恩公司今年发布的报告，2020 年中国占亚太地区私募股权交易价值的一半以上，到 2024 年这一比例为 27%。

亚洲市场成为全球私募新焦点

报道称，EQT 对亚洲的重注反映了全球私募行业的趋势转向。该公司表示，全球更多私募投资者正寻求投资组合多元化，将更多资金投向亚洲地区。

EQT 在今年 4 月为 BPEA 私募股权基金 IX 筹集超过 100 亿美元，该基金于 2024 年 8 月启动，目标规模为 125 亿美元。此外，公司还计划向韩国企业软件提供商 Douzone Bizon 投资约 9.3 亿美元。

竞争对手 KKR 最近透露，其 2025 年向投资者返还的私募资本中有一半将来自亚洲。这家总部位于纽约的美国公司甚至首次在东京举行董事会会议，凸显对亚洲市场的重视。

该公司强调其在亚洲的投资重点是与内需相关的企业，而非依赖跨境贸易流动的公司，从而使投资组合能够更好地抵御地缘政治风险。

该公司举例说明了这一策略的成效。Salata 提到："我们在印度拥有最大的医院集团之一，专门从事胃肠道手术。该业务蒸蒸日上，与贸易或贸易关税等复杂情况完全无关。"

报道称，EQT 的 Salata 表示，亚洲市场的低效率程度高于美国和欧洲，为投资者提供了"结构性阿尔法机会"。Salata 说：

"这里的市场相当低效，在许多方面比美国和欧洲更低效。因此，为了捕捉这种阿尔法收益，你确实需要扎根当地并建立本地化团队。"

EQT 目前在亚洲拥有 350 名员工。他指出，亚洲的复杂性和相对较高的进入门槛使得本地化运营对于寻找交易、招募人才和推动退出至关重要。

不依赖利率周期的投资逻辑

面对高利率环境对私募行业的挑战，EQT 强调其决策和结果在很大程度上独立于货币周期。

Franzén 表示，公司并不指望利率下降，"我们当然不指望利率会下降……重要的是你要继续投资于价值创造能力。"

EQT 以其 3 月份与财团收购的国际学校运营商 Nord Anglia Education 为例，该交易对公司估值 145 亿美元。Salata 表示：

"人们希望在子女教育上投资更多，特别是在这个地区，我们向投资者返还了 100 亿美元的分配，这是在利率处于非常具有挑战性的环境中实现的。"

他强调："如果你在正确的行业拥有正确的资产，并且为企业增加价值，我们试图创造一个不一定与利率走势相关的全天候策略。"