Xiaomi's Q3 adjusted net profit increased by 80.9% year-on-year, reaching a record high, with electric vehicles and AI and other innovative businesses achieving operating profit for the first time in a single quarter | Financial Report Insights

小米集团第三季度业绩超出市场预期，净利润同比大幅增长，电动汽车及 AI 等创新业务首次实现单季经营盈利。

财务表现：

Q3 总收入 1,131 亿元，同比增长 22.3%，环比下降 2.4%；

经调整净利润 113 亿元，创历史新高，同比增长 80.9%；

毛利率 22.9%，同比提升 2.5 个百分点；

前三季度累计收入 3,404 亿元，同比增长 32.5%。

11 月 18 日，小米最新公布的财报显示，第三季度实现总营收 1131.2 亿元人民币，略高于市场预估的 1125 亿元人民币。调整后净利润为 113.1 亿元人民币，同样超过 100.5 亿元人民币的预期。营业利润 151.1 亿元人民币，远高于预估的 107.2 亿元人民币。

尤其引人关注的是，小米智能电动汽车及 AI 等创新业务分部实现经营收益 7.00 亿元人民币，这是该业务首次录得盈利。

核心业务进展：

智能手机出货量 4,330 万台，连续 9 个季度同比增长；全球市场份额 13.6%，连续 21 个季度排名前三；

电动汽车及 AI 等创新业务单季度首次实现经营盈利（7 亿元），交付量 10.88 万辆创新高；

AIoT 平台连接设备首次突破 10 亿台，达 10.36 亿台；月活用户 7.42 亿；

互联网服务收入 94 亿元创新高，同比增长 10.8%。

汽车业务：从烧钱到造血的关键转折

财报显示，小米智能电动汽车及 AI 等创新业务收入达 290.1 亿元人民币，超过市场预估的 280.2 亿元人民币。

汽车业务 Q3 收入 283 亿元，同比增长 197.9%，交付量 10.88 万辆较 Q2 增长 33.8%，创历史新高。

更重要的是，小米智能电动汽车及 A 等创新业务分部实现 7.00 亿元人民币的经营收益。

此外，汽车业务毛利率 25.5% 上升。管理层披露，毛利率提升主要得益于：

1）核心零部件成本下降；2）单位制造成本降低（规模效应）；3）Xiaomi YU7 系列（ASP 更高）交付占比提升。汽车 ASP 从 25.37 万元提升至 26.01 万元，印证了产品结构升级的逻辑。

加大研发投入

Q3 研发投入 91 亿元，同比增长 52.1%，前三季度累计 235 亿元，研发人员 24,871 人创新高。资本支出为 53.8 亿元人民币，远超预估的 20 亿元人民币。

小米在 AI 领域的布局逐步清晰：Xiaomi-MiMo-Audio 语音大模型完成了语言、视觉、语音全系列基座模型矩阵，Xiaomi Miloco 方案率先探索大模型驱动的全屋智能。

公司在研发和资本上的大手笔投入，反映其对智能电动汽车、AI 等创新业务的长期承诺，为未来技术竞争力积累资源。

智能手机业务保持稳定

财报显示，2025 年第三季度，手机×AIoT 分部收入为人民币 841 亿元，同比增长 1.6%，连续 9 个季度实现同比增长。「手机×AIoT」分部毛利率为 22.1%，同比增长 1.3 个百分点。

2025 年第三季度，小米智能手机业务收入为人民币 460 亿元。全球智能手机出货量为 4330 万台，连续 9 个季度同比增长，同比增长 0.5%。

根据第三方数据，2025 年第三季度，小米智能手机在中国大陆地区智能手机销量排名第二，市占率达到 16.7%，实现连续 6 个季度排名前二。

根据 Omdia 数据，2025 年第三季度，全球智能手机出货量排名前三，市场份额为 13.6%。

其中，我们智能手机出货量在拉美和中东排名第二，市占率分别同比提 升 1.5 和 0.5 个百分点，达到 17.9% 和 16.9%；

在欧洲、东南亚和非洲地区排名第三，市占率分别同比提升 0.5、1.2 和 0.9 个百分点，达到 20.9%、16.7% 和 12.6%。

2025 年第三季度，在全球 57 个国家和地区的智能手机出货量排名前三，在全球 68 个国家和地区的智能手机出货量排名前五。

值得注意的是，小米在中国大陆高端市场（3000 元以上）销量占比 24.1%，同比提升 4.1 个百分点，4000-6000 元价位段市占率 18.9%，同比提升 5.6 个百分点。

Xiaomi 17 系列开售首月销量较上代增长 30%，Pro 系列占比超 80%，产品结构明显优化。

互联网服务收入创历史新高

财报显示，2025 年第三季度，小米互联网服务业务收入达到人民币 94 亿元，创历史新高，同比增长 10.8%。

互联网用户规模持续扩大，全球及中国大陆的月活跃用户数再创历史新高。

2025 年 9 月，小米全球月活跃用户数达到 741.7 百万，同比增长 8.2%。其中，中国大陆月活跃用户数达到 187.3 百万，同比增长 11.6%。

2025 年 9 月小米智能电视 10 全球月活跃用户数达到 74.7 百万，同比增长 8.0%。

2025 年第三季度，小米广告业务收入为人民币 72 亿元，创历史新高，同比增长 17.4%。

2025 年第三季度，小米境外互联网服务收入达到历史新高的人民币 33 亿元，同比 增长 19.1%。境外互联网收入在整体互联网收入中占比为 34.9%，创历史新高。

IoT 生态的十亿连接里程碑

财报显示，AIoT 平台连接设备数首次突破 10 亿台，达到 10.36 亿台（同比增长 20.2%），这是小米"人车家全生态"战略的重要支撑。拥有 5 件以上设备的用户达 2,160 万（同比增长 26.1%），用户粘性持续增强。

财报称，IoT 与生活消费产品业务 Q3 收入 276 亿元，环比下跌 28.8%，主要拖累来自智能大家电。空调等品类受季节性、国家补贴退坡和竞争加剧三重打击，收入环比下降 64.8%。

小米集团称，小米智能家电工厂投产标志着大家电业务进入"设计 - 研发 - 生产 - 验证"全闭环，一期投资超 25 亿元，规划峰值年产能 700 万台空调。