Hedge Fund CIO: Everyone is preparing for 2026, "Trump will win the midterms at all costs," "People expect a surge in the first quarter, then sell in May."

周一，One River Asset Management 分析师 Eric Peters 在最新专栏中引述对冲基金经理的观点指出，投资者正在押注 2026 年的政治周期将主导市场节奏。

这些资深交易员预期一季度将出现强劲反弹，但 5 月新任美联储主席上任后市场将面临考验，而特朗普为赢得中期选举将采取所有可能手段。

据 Peters 文章，多策略对冲基金经理 Alpha 表示，市场将上调全球增长预期，美国名义 GDP 增速可能升至 5% 甚至更高。财政刺激将提振需求，提前报税者将获得大额退税，对消费形成显著推动。

这种需求驱动的增长将迫使美联储重新考虑利率政策。当总需求超过总供给时，无论谁领导美联储都将被迫加息而非降息。短期国债面临 40-50 个基点的抛售压力。

Alpha 指出，经济周期的不同环节运行速度差异巨大。人工智能投资带来的供给侧提振需要数年时间才能显现，供给侧改善的时间跨度通常长达 10 年。

与此同时，需求的反应是即时的，而经济整体供给能力在短期内实际上已经下降。劳动力市场和移民政策限制了供给弹性。

Alpha 警告，通胀预期不再稳定，如果明年初通胀回升，市场将看到通胀具有自我强化和预期驱动的特征。这与 2022 年的情况不同——当时市场已有 40 年未经历通胀。

某大型华尔街机构全球首席策略师 Biggie Too 表示，2025 年初市场最大的担忧是 10 年期美债收益率触及 6%，而收益率回落至 4% 为今年市场提供了重要支撑。

Biggie 表示，尽管有人认为 2027 年将是灾难性的一年，但投资者需要关注的是 2026 年的赚钱机会。当前没有人需要年底冲刺，今年已经表现出色，交易员正在清理账簿为明年布局。

据 Peters 文章，市场的共识交易路径已经清晰：一季度繁荣，随后在 5 月 15 日新任美联储主席 Kevin 上任时迎来考验。历史显示新主席总会遭遇市场测试。

11 月 3 日的中期选举将成为关键节点。Biggie 指出，如果共和党失利，特朗普将面临弹劾和法律战。但有一点确定无疑：特朗普将采取一切可以想象的手段确保赢得中期选举。这一政治逻辑正在塑造投资者的仓位布局。

Alpha 强调，这是其职业生涯中首次押注右尾风险变得合理。至少在一段时间内，风险资产将表现良好。但当消费者状况改善并真正开始消费时，市场将消化降息预期，利率曲线前端将面临调整压力。