132 days! Yushu Technology completes IPO counseling

历时 132 天，宇树科技完成 IPO 辅导，A 股 “人形机器人第一股” 脚步临近。

近日，宇树科技 IPO 辅导状态更新为 “辅导验收”，辅导机构为中信证券。

谈及辅导过程中发现的问题及改进情况，中信证券称，在募集资金投资项目规划上，辅导期开始时，公司募集资金投向方案尚未最终确定。

辅导工作小组会同公司管理层结合行业发展趋势、自身竞争优势、未来发展规划，协助公司研究确定并完善了募集资金投资项目计划，确保投资项目符合公司未来发展所需。

此外，在公司治理及规范情况上，辅导期开始时，公司尚未聘任独立董事，及未设置董事会专门委员会。

辅导工作小组在辅导期内协助公司按照上市公司治理要求，进一步完善了公司治理体系，督促公司聘任了三名独立董事，并设置了董事会审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会、战略委员会。截至本报告出具日，辅导对象已建立了完善的公司治理制度，符合上市公司相关要求。

据辅导备案文件，公司控股股东、实际控制人为王兴兴，其直接持有公司 23.8216% 股权，并通过上海宇翼企业管理咨询合伙企业（有限合伙）控制公司 10.9414% 股权，合计控制公司 34.7630% 股权。

回溯来看，今年 7 月，宇树科技在浙江证监局办理辅导备案，成为年内率先冲击 IPO 的具身智能企业。备案报告显示，宇树科技于 7 月 7 日签署辅导协议。多位投资人称，其 “第一落点” 预计为科创板。

今年 8 月，王兴兴向上证报等媒体表示，宇树科技成立 9 年来，始终以 “学习与成长” 为核心驱动力。上市可以看作是 “高考”——它是企业迈向更成熟管理、更规范运营的阶段性节点，也是对过去 9 年努力、对股东的一份交代。

宇树科技后于 9 月 2 日宣布，预计将在 2025 年 10 月至 12 月期间向证券交易所提交上市申请文件。

宇树科技彼时表示，以 2024 年为例，四足机器人、人形机器人和组件产品的销售额占比分别约 65%、30% 和 5%。其中，约 80% 的四足机器人应用于研究、教育和消费领域，而剩余的 20% 则用于工业领域，如检查与消防；人形机器人则完全用于研究、教育和消费领域。

10 月 21 日，中国证监会官网披露了宇树科技上市辅导工作进展情况报告（第一期）（下称 “报告”）。报告提到，宇树科技于 2025 年第五次临时股东会审议通过了《关于公司更名的议案》，决定公司更名为 “宇树科技股份有限公司”。

环顾整个具身智能产业，年内该领域的投融资已是高潮迭起。一方面，企业融资节奏极其密集，星动纪元、它石智航、星海图、小雨智造等多家具身智能企业宣布斩获融资。另一方面，宇树科技、乐聚机器人等头部企业率先启动了 IPO 计划。

“我们也一直劝企业，要趁当下比较宽松的融资窗口期，多攒点 ‘子弹’。” 谈及今年的融资热潮，一位专注于具身智能投资的人士此前向上证报记者分析称，类似几年前的自动驾驶，具身智能行业的技术路线尚未完全统一，产品商业化也还在探索阶段。因此，无论是在一级市场融资还是冲刺二级市场，均是具身智能企业 “广积粮” 以提高生存概率的途径。

在他看来，在行业终局未定之前，谁的融资能力更强，谁就能在 “牌桌” 上坐得更久，胜算自然也会更大。

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