The Asian AI boom cools down, and foreign capital withdraws from the Japanese and South Korean stock markets at the fastest pace in seven months

由人工智能驱动的亚洲股市盛宴正面临现实考验，由于对高昂估值和风险偏好减弱的担忧，全球投资者正以至少七个月来最快的速度从该地区的主要 AI 市场撤出资金。

据媒体汇编的数据，本月迄今，外国投资者已从韩国股市撤资近 46 亿美元，有望创下各自今年 4 月以来的最大单月资金外流，成为区域内遭抛售最严重的市场之一。根据日本交易所集团的数据，截至 11 月 7 日，外国投资者净卖出价值 23 亿美元的日本本土股票，为六周来首次净卖出。

此次资金撤退是最新迹象，表明市场对亚洲 AI 概念惊人涨势的热情正在消退。围绕估值过高和盈利预期与现实脱节的担忧日益加剧，同时，对美联储 12 月降息的希望减弱，也抑制了全球的风险偏好。

Van Eck Associates Corp.的跨资产策略师 Anna Wu 表示，尽管全球 AI 故事的长期基本面保持不变，但近期多种因素的组合引发了 “获利了结和短期情绪的回调”，她认为这种短期调整是 “健康的”。

估值担忧加剧，投资者重新评估 AI 热潮

在过去数月里，投资者押注亚洲的所谓 “镐铲股”——即为全球 AI 竞赛提供动力的芯片和硬件供应商——将免受市场波动的影响，因为科技巨头的持续支出将为它们提供支撑。这些供应商主要集中在亚洲地区。

如今，随着投资者加倍审视 AI 热潮是否已经超出合理水平，情况开始发生变化。最近出现的一系列 “循环交易”（即买卖双方相互进行业务往来）也引发了对收入和估值被夸大的担忧。其中一些担忧情绪在上周就已冲击全球市场，韩国综合股价指数（Kospi Index）在 4 月以来飙升 84% 后，已从 11 月初的高点回落。

这股悲观情绪也正影响到邻近的日本市场。根据日本交易所集团（Japan Exchange Group）的数据，截至 11 月 7 日，外国投资者净卖出价值 23 亿美元的日本本土股票，为六周来首次净卖出。若将期货市场计算在内，这一总额将增至 73 亿美元。

中国台湾加权股价指数本月也回吐了部分涨幅。

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