As the restructuring deadline approaches, Under Armour is still "searching for the bottom"

重整计划进入倒计时，安德玛（Under Armour）的增长引擎仍未全面重启。

截至 9 月 30 日的 2026 财年第二季度，安德玛实现营收 13 亿美元，同比下滑 5%。

受关税压力与供应链波动影响，毛利率同比下降 250 个基点至 47.3%；净亏损达 1900 万美元，经调整后净利润为 1500 万美元。

在核心的北美市场，营收同比下降 8% 至 7.9 亿美元，主要受全价批发业务收缩及电商销售疲软拖累。

目前，安德玛正积极推动北美批发渠道回暖。

安德玛表示，通过与核心合作伙伴持续协商，已着手制定一项多年计划，目标是在 2027 财年实现业务企稳，为后续增长奠定基础。

同期，中国市场所在的亚太市场营收 1.79 亿美元，同比下降 14%。

不过管理层指出，该数据未能完全反映亚太市场的实际改善进展，结构性调整正逐步见效。

自第四季度起，安德玛将试水全新数字化零售店概念，打造深度沉浸式消费场景。

“消费者并未对安德玛失望或排斥，他们只是暂时遗忘了我们。” 安德玛总裁兼首席执行官凯文·普兰克在业绩会上强调。

凯文·普兰克还表示，“We Are Football” 等品牌活动的推进，使安德玛在 18 至 34 岁人群中的品牌认知度已从六个月前的约 60% 大幅攀升至目前的 80% 以上。

展望 2026 财年，安德玛预计全年收入将同比下降 4% 至 5%，较比 2025 财年 9% 的跌幅有所收窄。

北美与亚太地区预计将出现高个位数跌幅，而欧洲、中东和非洲（EMEA）地区则有望实现高个位数增长。

管理层强调，当前首要任务是稳定业务基本盘，并为 2027 财年及之后的可持续增长规划明确路径。

未来，安德玛将通过更严格的采购控制、加快当季决策效率、强化采购纪律，以及更精准的市场运营，持续降低库存水平，同时维护价格与利润空间。

安德玛此前启动的为期 18 个月的重整计划已接近尾声。

该计划始于 2024 年 6 月，当时创始人凯文·普兰克重返公司并主导推进，预计重组相关成本在 7000 万至 9000 万美元之间。

截至今年 9 月 30 日，该计划已经带来 1.03 亿美元的重组和减值费用，以及 4400 万美元的其他转型相关支出。

重组核心策略涵盖多维度业务调整：收紧促销机制，以提高客单价与整体盈利能力；聚焦品牌核心男装业务；重启 Flow 科技复刻 Curry 系列球鞋等。

目前，安德玛将亚太市场，特别是贡献该区域近半营收的中国市场，置于战略核心位置。

今年以来，中国市场动作频频。6 月，安德玛签约成为中国腰旗橄榄球国家队及男子七人制橄榄球国家队装备合作伙伴，为其提供专业技术支持。

8 月，将 2025 CURRY 品牌亚洲行落地重庆，首次在亚洲推出 “CURRY CON 库里运动聚场” 与 “CURRY CAMP 库里训练营” 两大 IP；

11 月官宣重要人事任命：陈嘉宁（Carol Chen）将担任中国区副总裁、总经理，全面负责中国市场战略与业务运营。

她此前曾在耐克担任大中华区销售副总裁，并在匡威任亚洲区副总裁、总经理。

不过众多布局中，最受市场关注的是 “安德玛户外”（Under Armour Explor）的快速落地。

该品牌由安德玛与其中国代理商 “佑旅户外用品（上海）有限公司” 合作打造。安德玛将商标授权给合作方，而后者在产品开发、门店拓展与渠道管理上享有较高的自主决策权。

截至目前，安德玛户外已进驻全国 22 个省份及直辖市，并于 9 月在上海新天地开设中国首家旗舰店。

从品牌传统来看，安德玛长期深耕篮球、橄榄球与体能训练领域。如今借 “安德玛户外” 切入当前火热的户外赛道，这一战略转向能否真正打开新局面，仍有待市场检验。

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