With a 1.4 billion bet on the Brazil fund, what game is the "foreign capital giant" Barclays playing?

巴克莱银行在首批巴西 ETF 上市中投资超过 13 亿元，成为主要买家之一，获得四分之一的份额。此次上市的两只 ETF 跟踪巴西伊博维斯帕指数，首发规模均为 3 亿元，均在一天内售罄。巴西股市表现强劲，过去五年累计上涨近 50%。外资机构对巴西 ETF 的热情超出预期，显示出对该市场的关注。

两只卖爆了的巴西 ETF 背后，活跃着各类 “机构” 的 “魅影”，这可能出乎了业界预料。

根据日前公告的首批巴西 ETF 上市公告书，外资银行和私募成为巴西 ETF 的超级买家。巴克莱银行一家就拿出了超 13 亿元的申购资金，最终拿到了两只巴西 ETF 合计四分之一的份额。

除此以外，瑞银集团（UBS AG）和一些名不见经传的私募机构也在此轮巴西 ETF 的申购中大放异彩，垄断了不少份额。

持证的国内金融机构只有国君期货和光大银行合作的两支 MOM 产品现身在两只产品的前十大持有人之中。这或许表示，业内众多的 FOF、MOM 产品都不太关注巴西 ETF 可能存在的投资机会。

那外资大鳄们的大额申购究竟瞄准了什么？他们在上述基金 11 月 13 日上市后，又将采取何种投资选择

首批巴西基金 11 月 13 日上市

根据最新公告，两只巴西 ETF 将于 11 月 13 日上市，并同步开放日常申购、赎回。

上述两只巴西 ETF，是目前场内唯一跟踪巴西股市的基金。资料显示，两只 ETF 均跟踪巴西股市主流的伊博维斯帕指数，首发规模均为 3 亿元，且均一日售罄。

由于此前首批巴西 ETF 在发行时获得空前的申购热度，未来它上市后会引发怎样的关注和交易热情，令人好奇。

资料显示，巴西伊博维斯帕指数由巴西证券期货交易所编制发布，是巴西股票市场较有代表性的总回报指数。

该指数目前主要成分股包括伊塔乌联合银行、巴西石油等。截至 11 月 10 日统计显示，该指数过去五年累计上涨了近 50%，今年初以来上涨了约 29%

另外，由于近年巴西货币雷亚尔的汇率（兑美元）保持相对稳定，这对海外投资者来说较为有利。

由于规模有限，且前期宣传并不凌厉，首批巴西 ETF 的发行获得热捧，略超市场预料。

但从后续公布的资料显示，外资机构格外积极，一定程度上推升了两只基金的发行热度。

积极到什么程度呢？

根据上市公告，BARCLAYS BANK PLC（巴克莱银行）成为两只巴西 ETF 基金的第一大持有人。以华夏巴西 ETF 为例，巴克莱银行首发后持有 9174.8 万份，占该基金三成以上份额。

另外，易方达巴西 ETF 上市交易公告书也显示，巴克莱银行持有 7034.7 万份，同样是第一大持有人。

考虑到两只巴西基金很低的配售比例，巴克莱银行至少拿出了 13.9 亿元的资金，来 “申购” 这两只巴西 ETF。

这样大的动作，对于外资机构而言，是比较罕见的。

除了巴克莱银行，UBS AG（瑞士银行集团）也出现在两只基金的十大持有人名单中。

根据两只巴西 ETF 的持有名单，瑞银是华夏巴西 ETF 的第四大股东，是易方达巴西 ETF 的第六大股东，两只产品合计持有逾 1400 万份，动用资金超 1 亿元。

考虑到瑞士银行和巴克莱银行均为全球性金融集团，他们动用可观资金在中国境内申购一只小盘巴西ETF（QDII）的动机值得思索。

有业内观点，两家机构或是为其境内客户代为申购，或是为其向境内客户提供的复合金融产品而做资产储备。

附图：华夏巴西 ETF 十大持有人名单

附图：易方达巴西 ETF 十大持有人名单

除了外资，私募也是买入这两只 ETF 的急先锋。

包括北京平凡私募基金管理有限公司、上海宁苑资产管理有限公司、北京诚盛投资管理有限公司、上海艾方资产管理有限公司等多家私募机构的旗下产品，出现在两只巴西 ETF 的持有人名单中。

尤其是北京平凡私募基金管理有限公司、上海宁苑资产管理有限公司，旗下产品对两只巴西 ETF 的持有比例算起来都至少占 5% 以上，估算也得掏出了 3.5 亿元的资金来 “打新”。

这对这两家管理规模管理 20-50 亿元之间的基金公司来说，看起来下了很大的决心。

值得一提的是，上海宁苑资产管理有限公司的总经理曾经是 Jane Street Asia Limited（简街亚太）的 Trader（交易员）。

而北京平凡私募基金管理有限公司的法定代表人、总经理、执行董事、投研总监高欣曾经是安信证券的衍生品交易部交易主管。

两家有着衍生品和量化投资背景的私募公司，如此积极的布局巴西 ETF，更加凸显了后者可能是把上述资产应用于其多元资产组合配置的作用。

作为业内首批巴西 ETF，易方达和华夏巴西 ETF 均各自只有 3 亿元的首募限额，未来上市后，其短期内有多少份额可供交易值得关注。

另外，从其申购后获得了超过 8 倍的超额认购看，市场资金对上述产品的关注度相当大，这为其后续表现和规模扩张奠定了比较好的基础。

而未来其上市后，是相对平稳还是剧烈波动，相当程度上取决于基金管理人在应对申购方面，预留了多少的额度。

无论如何，这两只微盘 QDII 的上市，意味着国内 ETF 的脚步正在迈向全球更多股市，这个方向大概率仍将继续。

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