Memory demand is booming! DRAM price expectations have been raised again, and AI giants are even frantically competing for 2027 production capacity

在人工智能的强劲需求驱动下，全球内存芯片市场正迎来一轮超预期的涨价潮。

据追风交易台消息，据高盛 10 日发布的一份研究报告，市场情报公司集邦科技（TrendForce）已再度大幅上调其对 2025 年第四季度 DRAM 价格的增长预期。此次调整覆盖了服务器、个人电脑（PC）和智能手机等所有主要应用，最新的预测数值现已超过了高盛此前的乐观估计。

这轮涨价的核心驱动力来自数据中心。报告指出，美国的 “超大规模” 云服务商对 AI 前景抱有强烈信心，正积极与内存供应商洽谈不仅涵盖 2025 至 2026 年、甚至远及 2027 年的采购量。这种罕见的长期订单商谈，正加剧其他应用领域的供应不确定性，并极大地增强了内存供应商的议价能力。

这一趋势对三星电子和 SK 海力士等主要内存制造商构成了利好。鉴于强化的定价环境和长期需求可见度，高盛在报告中重申了对这两家韩国科技巨头的 “买入” 评级，认为它们将是本轮上行周期的主要受益者。

服务器需求一骑绝尘，AI 客户锁定远期产能

集邦科技最新预测显示，2025 年第四季度服务器 DRAM 的价格环比涨幅预计将达到 28-33%，远高于此前 15-20% 的预期。

强劲的需求主要源于 AI 服务器的建设热潮。高盛报告援引集邦科技的评论称，美国云巨头与内存供应商的谈判已进入到 2027 年的供应量，这为内存厂商提供了罕见的长期业务可见性。10 月份的数据已经反映了这一趋势，DDR4 64GB 服务器内存模组价格单月上涨 28% 至 300 美元，DDR5 64GB 模组价格也上涨 24% 至 338 美元。

由于内存供应商优先将产能分配给利润更高的服务器客户，PC 和手机制造商正面临供应紧张的局面。

集邦科技因此将第四季度 PC DRAM 的价格增长预期从 18-23% 上调至 25-30%。报告提到，尽管 PC 厂商希望增加库存，但供应分配仍存在不确定性，只有部分合作客户能够敲定第四季度的采购量。10 月份，DDR5 8GB PC 内存模组价格环比上涨 25%，其价格已反超 DDR4，并享有 6% 的溢价。

面向智能手机的低功耗 DRAM 市场更为紧张。其第四季度价格环比涨幅预期被大幅上调至 38-43%，远高于此前的 18-25% 区间。由于供应极度紧张，部分供应商甚至已暂时停止报价，凸显了卖方市场的强势地位。

两大巨头获投行看好，NAND 市场同步上行

面对全线走强的市场态势，投资机构对内存龙头企业的看法愈发乐观。高盛的报告重申了对三星电子和 SK 海力士的 “买入” 评级，并指出当前的常规 DRAM 价格预测已高于该行自身的模型。

与此同时，存储市场的另一个关键部分——NAND 闪存，也展现出积极态势。集邦科技预计 NAND 的价格上行周期将持续贯穿整个 2026 年。报告称，稳固的服务器需求和紧张的供应将抵消消费电子端有限的需求增长，这一观点与高盛的看法一致。这预示着整个存储芯片行业正步入一个全面复苏和增长的通道，为投资者提供了明确的行业风向标。